Що таке вихід?
Прибутковість до виклику (YTC) - це фінансовий термін, який відноситься до повернення, який власник облігації отримує, якщо цінні папери зберігаються до дати виклику, до того, як борговий інструмент досяг погашення. Ця кількість може бути математично обчислена як складна процентна ставка, при якій теперішня вартість майбутніх купонних платежів облігації та ціна виклику дорівнює поточній ринковій ціні облігації.
Прибутковість виклику застосовується до облігацій, що вимагаються - це ті інструменти, які дозволяють інвесторам облігацій викупити облігації на так звану дату виклику за ціною, відомою як ціна дзвінка. За визначенням, дата виклику облігації хронологічно відбувається до дати погашення. Взагалі кажучи, облігації виплачуються протягом декількох років і зазвичай називаються незначною премією.
Ключові вивезення
- Термін "прибутковість до виклику" відноситься до повернення, який власник облігацій отримує, якщо цінні папери зберігаються до дати виклику, до дати погашення інструменту. Прибутковість виклику може застосовуватися до облігацій, що дзвонять, які є цінними паперами, які дозволяють інвесторам облігацій викупити облігації на дату виклику за ціною виклику. Дохід до виклику може бути математично обчислений за допомогою комп'ютерних програм.
ПОВЕРНЕННЯ ВНИЗ Вихід на дзвінок
Багато облігацій є позивними, особливо ті, що випускаються корпораціями. Розрахунок прибутковості для використання таких облігацій важливий, оскільки він виявляє норму прибутку, яку отримає інвестор, якщо вважати, що такі пункти справжні:
- Облігація вимагається якнайшвидшої дати. Облігація купується за поточною ринковою ціною. Облігація зберігається до дати виклику
Приклад розрахунку прибутковості до дзвінка
Хоча формула, яка використовується для обчислення прибутковості для виклику, на перший погляд виглядає дещо складною, вона насправді досить проста. Компоненти формули наступні:
P = поточна ринкова ціна
C = річна виплата за купоном
CP = ціна дзвінка
t = кількість років, що залишилися до дати виклику
YTC = прибутковість для виклику
Повна формула для розрахунку прибутковості для виклику:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Виходячи з цієї формули, вихід не може бути вирішений безпосередньо. Ітераційний процес повинен бути використаний для пошуку дохідності для виклику, якщо обчислення проводиться вручну. На щастя, у багатьох програмах комп'ютерного програмного забезпечення є функція «вирішити для», яка здатна обчислювати такі значення за допомогою клацання миші.
Як приклад, розглянемо облігаційну заборгованість, яка має номінальну вартість 1000 доларів США та виплачує купон на півроку 10%. В даний час облігація коштує $ 1, 175 і відтепер вона може бути використана на рівні 1100 доларів за п'ять років. Зауважте, що решта років до погашення для цього розрахунку не має значення.
Використовуючи вищезгадану формулу, обчислення буде встановлено у вигляді:
$ 1, 175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + (1100 $ / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
За допомогою ітераційного процесу можна визначити, що прибутковість за цією облігацією становить 7, 43%.
