Кореляція - це статистичний показник, який визначає, як активи рухаються по відношенню один до одного. Він може використовуватися для окремих цінних паперів, як акції, або може вимірювати, як класи активів або широкі ринки рухаються один щодо одного. Він вимірюється за шкалою від -1 до +1. Ідеальною позитивною кореляцією між двома активами є показник +1. Ідеальне негативне співвідношення має показник -1. Ідеальні позитивні чи негативні кореляції рідкісні.
Кореляція як міра ринків
Кореляція може бути використана для отримання погляду на загальний характер ринку. Наприклад, ще в 2011 році в різних секторах S&P 500 виявилася 95% -ва ступінь кореляції, що означає, що всі вони рухалися в основному в режимі замкнутого кроку. Було дуже важко підібрати акції, які за цей період перевершили ширший ринок. Було також важко виділити акції в різних секторах для збільшення диверсифікації портфеля. Інвесторам доводилося дивитись на інші види активів, щоб допомогти управляти ризиком свого портфеля. З іншого боку, висока кореляція означала, що інвесторам потрібно лише використовувати прості фондові індекси для отримання впливу на ринок, а не намагатися вибирати окремі акції.
Кореляція управління портфелем
Кореляція часто використовується в управлінні портфелем для вимірювання обсягу диверсифікації серед активів, що містяться в портфелі. Сучасна теорія портфелів (MPT) використовує міру співвідношення всіх активів у портфелі, щоб допомогти визначити найбільш ефективний кордон. Ця концепція допомагає оптимізувати очікувану віддачу від певного рівня ризику. Включення активів, які мають низьке співвідношення один з одним, сприяє зменшенню загального ризику для портфеля.
Проте кореляція може змінюватися з часом. Його можна виміряти лише історично. Два активи, які мали високий ступінь кореляції в минулому, можуть стати некорельованими і почати рухатися окремо. Це один недолік MPT; він передбачає стабільну кореляцію між активами.
Кореляція та мінливість
У періоди посиленої нестабільності, наприклад фінансової кризи 2008 року, акції можуть мати тенденцію до більшої кореляції, навіть якщо вони перебувають у різних секторах. Міжнародні ринки також можуть сильно корелювати в часи нестабільності. Інвестори можуть захотіти включити активи у свої портфелі, які мають низьку кореляцію з фондовими ринками, щоб допомогти управляти своїм ризиком.
На жаль, іноді посилюється кореляція між різними класами активів та різними ринками в періоди підвищеної волатильності. Наприклад, протягом січня 2016 року спостерігався високий ступінь кореляції між S&P 500 і ціною сирої нафти, досягаючи 0, 97 - найбільшого ступеня кореляції за 26 років. Фондовий ринок був дуже стурбований постійною коливанням цін на нафту. Коли ціна на нафту впала, ринок став нервувати, що деякі енергетичні компанії дефолтують за боргом або повинні врешті визнати банкрутством.
Суть
Вибір активів з низькою кореляцією один з одним може допомогти зменшити ризик створення портфеля. Наприклад, найпоширенішим способом диверсифікації у портфелі акцій є включення облігацій, оскільки вони історично мали нижчий ступінь кореляції один з одним. Інвестори також часто використовують товари, такі як дорогоцінні метали, для збільшення диверсифікації; золото та срібло розглядаються як звичайні хеджи до акцій. Нарешті, інвестування на прикордонні ринки (країни, економіки яких ще менш розвинені та доступні, ніж країни з ринками, що розвиваються) за допомогою біржових фондів (ETF) можуть бути хорошим способом диверсифікувати портфель акцій США на основі акцій. Наприклад, iShares MSCI Frontier 100 ETF, що складається з 100 найбільших акцій на малих світових ринках, має співвідношення лише 0, 54 з S&P 500 між 2012 і 2018 роками, що свідчить про його вартість як противагу великим американським компаніям.
