Хоча оцінка фондового ринку знижується від свого піку в 2018 році, для деяких спостерігачів вони все ще занадто високі, особливо з огляду на те, що зараз очікується, що прибуток підприємств зросте значно нижчими темпами. "Ринок, ймовірно, буде мертвими грошима в найближчі кілька місяців", - зазначає Алек Янг, керуючий директор із досліджень світових ринків FTSE Russell, у коментарі CNBC. "Як ви збираєтеся отримати S&P через 2900, якщо ви не зможете отримати набагато більше заробітку?" він додав.
Співвідношення П / Е вперед для індексу S&P 500 (SPX) майже в 16 разів прогнозує прибуток на 2019 рік, порівняно з діапазоном від 17 до 18 разів, який зберігався кілька разів у 2018 році, зазначає CNBC. Однак консенсусні оцінки прибутків у 2019 році знизилися з приблизно 10% до 5, 3% у проміжку, за даними рефінітівського підрозділу Thomson Reuters, цитованим CNBC. Що ще гірше, багато аналітиків очікують, що немає ні економічного зростання, ні економічного спаду, при якому прибуток падає щонайменше за два квартали поспіль.
Змагання на акції 2019 року
(Зростає з початку року з 31 січня 2019 року)
- S&P 500: + 7, 9% Dow Jones Industrial Average (DJIA): + 7, 2% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 9, 7% Nasdaq 100 Index (NDX): + 9, 1% Russell 2000 Index (RUT): + 11, 2%
Значення для інвесторів
Прогнозний показник P / E для S&P 500 знизився до значення, що на 13, 3 рази перевищує прогнозований прибуток на початку грудня, найнижчий рівень за п'ять років за журналом The Wall Street Journal. Подальше відскок до 16 разів турбує деяких спостерігачів. Вони вважають, що це відображає надмірно оптимістичний прогноз на тлі швидко зменшуваного зростання доходів та ряду макро-ризиків, таких як невирішена торговельна напруга між США та Китаєм та бюджетний тупик у Вашингтоні.
Серед тривожних показників більшість компаній, здається, знижують свої орієнтири щодо заробітку на 2019 рік, зауважує кореспондент CNBC Боб Пісані. Він наводить три інші негативні тенденції.
По-перше, серед звітів про прибутки за четвертий квартал 2018 року, кількість компаній, які б'ють оцінку доходу та прибутку, нижча за середньострокові середні показники.
По-друге, середній показник приросту заробітку за рік (YOY) знизився вдвічі з третього по четвертий квартал 2018 року з 28% до 14%.
По-третє, прогнозований приріст прибутку на весь 2019 рік стрімко падає, з 10, 2% на початку жовтня 2018 року, до 7, 3% на початок січня 2019 року, до 5, 6% станом на 29 січня за рік. До 31 січня ця цифра впала ще більше - до 5, 3%.
Майкл Вілсон, головний стратег акцій Morgan Stanley, висловлює власну занепокоєння з приводу швидкого уповільнення прибутку, як детально описано в попередній статті. Він бачить, що зростання EPS в перші три квартали 2019 року знизиться до 1, 3%, і тому радить інвесторам відмовитися від акцій вже зараз.
На початку грудня доповідь Goldman Sachs попереджала, що "оцінка S&P 500 розтягнута відносно історії". Вони розглянули дев'ять різних показників оцінки фондового ринку і виявили, що сім із них дають більш високі показники, ніж 75% до 98% спостережень, зроблених з 1976 року.
Попереду
Не дивно, що думка поділяється на майбутній напрямок ринку. Наприклад, незважаючи на попередження на початку грудня про те, що оцінки були "розтягнуті", Goldman Sachs, тим не менш, все ще прогнозує приріст у 2019 році, і вказує на те, що акції США є найбільш привабливими у всьому світі за останнім звітом.
