Philip Morris International Inc. (PM) та Altria Group Inc. (MO), дві найбільші тютюнові компанії в світі, розкололися більше 10 років тому на тлі занепокоєння щодо виплат акціонерам та судових позовів про куріння. Зараз вони говорять про те, щоб повернутися разом із прицілами, що встановлюють домінування на швидко зростаючому ринку електронних сигарет. Злиття загальних акцій створило б компанію з загальною ринковою капіталізацією понад 200 мільярдів доларів, що зробить її четвертою за величиною угодою з Мі-А, коли повідомляє Reuters.
Акції Altria спочатку спричинили новини у вівторок, перш ніж впасти після того, як було оголошено, що акціонери не отримають премію у випадку угоди, повідомляє CNBC. Запас закрився майже на 4% в день. Акції Філіпа Морріса у вівторок знизилися майже до 8%. Поточний ринковий капітал Altria становить 86, 3 мільярда доларів, а Філіп Морріс - 129, 4 мільярда доларів.
Що це означає для інвесторів
Два тютюнові гіганти вперше розійшлися в 2008 році, коли Альтрія була віджита Філіпом Моррісом. Цей крок стався через тиск з боку американських інвесторів, які хочуть збільшити дивіденди та більше викупу акцій, і це було розроблено як спосіб розкрити потенціал швидкого зростання закордонних операцій під час судових позовів про куріння, що стоять перед американським бізнесом, повідомляє Bloomberg.
Altria залишається зосередженою на внутрішньому ринку США, продаючи свої сигарети Marlboro, тоді як Філіп Морріс зосереджує свій тютюновий бізнес на ринках за кордоном. У той час, коли дві компанії попрощалися, продажі сигарет у Сполучених Штатах зменшувалися, збільшуючись за кордоном. Але з 2012 року продажі почали скорочуватися на міжнародному рівні. У період з 2017 по 2018 рік Філіп Морріс помітив, що обсяг відправлень сигарет впав аж на 3%. На виправленій основі обсяги продажу сигарет загалом у галузі зменшились на 4, 5% у 2018 році.
Але коли традиційне куріння сигарет зменшилося, з'явився новий, витончений режим вдихання тютюну - електронна сигарета. Ринок електронних сигарет в 2018 році коштував близько 11 мільярдів доларів, і очікується, що він зросте щорічно більш ніж на 8%, протягом наступних п'яти років. Обидві компанії адаптувались до зміни смаків споживачів, диверсифікувавши свій портфель, включаючи тютюнові вироби, придатні для більш технологічного віку.
Філіп Морріс вніс понад 6 мільярдів доларів на iQOS - прилад, який нагріває палички, наповнені тютюном, загорнуті в папір, виробляючи аерозоль, що містить нікотин. Вже зараз цей пристрій налічує близько 11 мільйонів користувачів у всьому світі та був представлений на 48 ринках світу. На початку цього року iQOS було вимкнено на ринок США Управлінням харчових продуктів та лікарських засобів (FDA) і вже може продаватись Altria за попередньо узгодженою ліцензійною угодою з Філіпом Моррісом, повідомляє Reuters.
Але Altria також зробила власні інвестиції в електронні сигарети. Компанія інвестувала 12, 8 мільярда доларів на 35-відсотковий пакет акцій Juul, найбільшої фірми з електронних сигарет в Juul США, чия електронна сигарета випаровує рідину, заповнену нікотином, лідирує на ринку продуктів е-пари з приблизно 18% часткою загальна вартість роздрібних продажів. У наступних чотирьох компаніях - American Reynolds American, British American Tobacco, Imperial Brands та Japan Tobacco, кожна має 5% або меншу частку. Altria також має 45% акцій канадської компанії Cannabis Cronos Group Inc. (CRON).
Злиття з Філіпом Моррісом допоможе Altria підживити міжнародне розширення Juul та зробить iQOS ще більш економічним у США. Угода, про яку давно спекулюються аналітики та інвестори, дасть Філіпу Моррісу приблизно 58% власності об'єднаної компанії, тоді як Altria володіє іншими 42%.
Аналітик Бернштейна Каллум Елліот нещодавно написав у записці клієнтам: "Зриваючись перед тютюновим світом, ми можемо побачити певну користь у повторному злитті". За словами MarketWatch, аналітик Wells Fargo Бонні Герцог заявив, що "буде величезна цінність "якщо угода відбудеться, і Філіп Морріс зможе" захопити повний запас і прискорити зростання iQOS в США з огляду на повний контроль над продажами та розповсюдженням ". Аналітик Джеффріс Райан Томкінс назвав це "дивним терміном" через "можливий ризик для Юлю в США щодо регуляторних дій". Він додав: "Можливо, Філіп Морріс готовий ризикувати, оскільки вважає, що це може бути легко компенсовано потенційною міжнародною можливістю для Юлю при їх розповсюдженні та цінністю повного володіння IQOS на найбільшому в світі ринку знижених ризиків".
Попереду
Однак будь-яка угода все ж потребує отримання схвалення відповідних правління та акціонерів кожної компанії. Одне припинення роботи, яке може створити проблему, - це угода між Юлом та Альтрією, яка заважає Альтрії володіти або працювати з конкурентом у бізнесі електронних парів. Це означає Філіп Морріс. Інші ризики для потенційного злиття можуть обертатися навколо регулювання антимонопольного регулювання, оскільки угода надасть суттєвий контроль новій компанії вапінг-ринку.
