Вражаючий приріст S&P 500 у першій половині півріччя означає одне з найсильніших виступів у той період з 1945 року. Але інвестори акцій повинні підготуватися до нестабільної другої половини 2019 року, незважаючи на зростаючий оптимізм щодо торгової угоди на підборах президента США Трампа зустріч з президентом Сі Цзіньпіном на саміті "Великої двадцятки", за словами Сема Стовалла, головного інвестиційного стратегія CFRA.
"Третій квартал відомий тим, що забезпечує найслабшу середню ціну повернення цін, в той час як фіксує найглибший спад і найбільшу мінливість", - написав Стовал у примітці. Починаючи з 1990 року, він каже: "Не тільки S&P 500 зафіксував середнє зниження у 3 кварталі, але й чотири його циклічні сектори: послуги зв’язку, споживчий розсуд, промислові товари та матеріали, з розсудом споживачів та матеріалами, що розміщують частоти нижче 50%. квартальних приростів цін ".
Що це означає для інвесторів
З часу Другої світової війни запаси в третьому кварталі зросли лише 59% часу, при середньому прирості 0, 5%. У третьому кварталі також спостерігається найрізноманітніший спад, впавши більш ніж на 26% в їх найнижчій точці, повідомляє CFRA. Для порівняння, запаси впали приблизно в середньому приблизно на 12% у їх найкрутішій точці в перших кварталах за цей період.
Четверте перший та другий демонструють помітне покращення із середнім зростанням цін відповідно на 2, 3% та 1, 9%. Але саме в четвертому кварталі запаси виступили найкраще - до 78% часу при середньому збільшенні на 3, 8%, що дозволяє припустити, що в кінці тунелю третьої чверті є світло.
Stovall каже, що акції, ймовірно, стикаються з великими задніми вітрами. Незважаючи на позитивний тон, який випливає з переговорів Трамп-Сі, незрозуміло, чи досягнуть США та Китай офіційні торгові угоди. Деякі найважливіші проблеми, такі як питання щодо прав інтелектуальної власності, залишаються невирішеними, а тарифи залишаються в силі. "Торгівля залишається темною хмарою", - написав Стоваль.
Великий оптимізм їде до очікувань зниження ставок з боку ФРС, що, якщо це буде виконано, може відобразити те, що сталося в 1995 році, коли ФРС відмовилася від підвищення курсу на початку року, перш ніж врешті-решт знизити ставки. Того року S&P 500 підскочив на 34%. Якщо цього зниження ставок не відбудеться, акції можуть зануритися.
Крім того, оцінки консенсусу на Уолл-стріті закликають до рецесії EPS, причому прибутки у другому та третьому кварталах прогнозуються на зменшення. "Три з кожні чотири рецесії EPS після Другої світової війни передували економічним спадам", - написав Стовалл.
Незважаючи на ці сили, Стоваль є оптимістичним. Він вважає, що нинішня економічна експансія, яка в липні стане найдовшою в історії, все ще має ноги і підштовхне акції вище. Інвесторам доведеться пережити історично нестабільний третій квартал, щоб потрапити туди. Його цінова ціна на 12 місяців для S&P 500 становить 3100, що означає 4% більший показник від сьогоднішнього рівня. "Ми вважаємо, що це розширення має продовжуватися, як і S&P 500", - написав він. "Ми просто не думаємо, що акції будуть робити це прямо".
Попереду
Деякі спостерігачі ринку ще більш оптимістичні. Стратег ветеранського ринку Ед Ярдені також має цінову ціну S&P 500 - 3100, але вважає, що це відбудеться до кінця року, а не протягом наступних 12 місяців. Його оптимізм ґрунтується на передумові, що Трамп не зробить нічого з економікою, що б зашкодило його шансам на перемогу на президентських виборах наступного року, вважає Баррон.
