У міру того, як триває торгова війна між США та Китаєм, інвестори можуть виявити угоди в китайських акціях. "Китай - це той, де ми маємо перевагу через оцінку і через сподівання, що стимул в Китаї може принести певний підйом до заробітку", - каже Томас Поуллауек, голова гонконгських рішень з багатоактивними азіатсько-тихоокеанськими рішеннями для Т. Роу Прайс, гігант пайових фондів зі штаб-квартирою в Балтиморі, має понад 1, 1 трлн. Доларів активів, що знаходяться під управлінням (АУМ), у коментарі Bloomberg.
Т. Роу Прайс бачить уповільнення зростання доходів серед акцій США, що робить їх все більш дорогими. Тим часом Шанхайський композитний індекс за останній місяць набрав близько 9%, очоливши свою глобальну групу однолітків, зазначає Bloomberg. Навпаки, індекс S&P 500 (SPX) виріс лише приблизно на 2%, і багато інвестиційних стратегів скорочують рекомендовані асигнування до акцій США.
Значення для інвесторів
"Підсумок полягає в тому, що ми є бичачими на китайські акції", - сказав Джустін Томсон, головний директор з інвестицій (CIO) акцій компанії T. Rowe Price в Балтіморі, розповів South China Morning Post. "Інвестори зосереджуються на внутрішніх компаніях Китаю з меншою експозицією до торгових воєн та цивільним споживачам, оскільки уряд, ймовірно, використовує політику як інструмент стабілізації та стимулювання споживчого попиту", - вважає засновник міжнародної міжнародної організації Джонатан Бродський -фокусований управлінням активів Cedar Street Asset, сказав Баррон.
Китайські споживачі купують більше у місцевих компаній, а не американських фірм у відповідь на торговельну напругу. Ці китайські споживчі акції, зареєстровані в США, досягли значних вигод, оскільки їх рекомендували в Barron's на початку серпня: iQiyi Inc. (IQ), на 9%, Weibo Corp. (WB), приблизно на 35%, і Pinduoduo Inc. (PDD), до приблизно 60%. Крім того, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), проксі для акцій материкового Китаю, збільшився приблизно на 9% за той же період, порівняно з приростом близько 5% для S&P 500, додає колонка.
Тим часом Китай створив так званий ринок STAR, покликаний конкурувати з Nasdaq. Стратегія полягає в тому, щоб IPO від інноваційних китайських стартапів були перелічені там, а не в США чи Гонконзі.
"Останні продажі як китайських, так і американських акцій техніки були болісними, але ми бачимо, що це може створити більш привабливі вхідні точки для довгострокових інвесторів", - написали Кейт Мур та Люсі Лю, аналітики BlackRock, які цитують SCMP. " вважаю, що оцінки можуть наближатися до нижнього. Для тих, хто має довгостроковий менталітет та живіт, які мають короткострокову волатильність, ми вважаємо, що це може бути сприятливий час для кроку ", - додали вони.
Хоча S&P 500 збільшився приблизно на 340% від корита останнього ринку ведмедів у березні 2009 року, Shanghai Composite зафіксував невеликий приріст у місцевій валюті лише приблизно 39% за той же період, за Yahoo Finance. За цей період китайський юань знецінився приблизно на 4% проти долара, за Macrotrends.net. У перерахунку на долари, Shanghai Composite збільшився лише на 34%. Поточні співвідношення P / E складають 19, 5 для S&P 500 і 14, 6 для Shanghai Composite, за Bloomberg.
Попереду
"Заробітки від S&P навряд чи зростуть протягом наступних дванадцяти місяців", - застерігає Морган Стенлі в поточному звіті. Уповільнення зростання доходів, значною мірою за рахунок надмірних запасів, постійної торговельної напруги та зростання витрат, особливо витрат на робочу силу, є одними з факторів, які вони бачать, що чинять тиск на прибуток. Вони бачать, що S&P 500 застряг там, де він є сьогодні, в 3000, до решти 2019 року.
Що стосується китайських акцій, то тут також є причини обережності. У серпні китайський експорт зменшився на 1% порівняно з аналогічним періодом минулого року (YOY), а імпорт впав на 5, 6%, згідно з іншим звітом Баррона. Індекс цін виробників в Китаї (ІРЦ), показник прибутковості бізнесу, впав на 0, 8% РТ, що найбільше знизився з 2016 року.
Запаси промислових товарів накопичуються, оскільки американські тарифи та слабкі економіки в Європі притискають китайський експорт. Це, у свою чергу, змушує знизити ціни, що зменшують прибуток і ускладнюють китайські компанії погашати борги, можливо, збільшуючи вже рекордну кількість корпоративних дефолтів, зауважує Рорі Грін, економіст компанії TS Lombard, у зауваженні Barron's.
Тим часом галузь сфери послуг в Китаї, на яку припадає близько 60% ВВП та більшість нових робочих місць, також знаходиться на сповільненому темпі. Зростання заробітної плати також сповільнюється, і китайські компанії уникають звільнення, скорочуючи робочий час та пільги. Це спричиняє негативний вплив на споживчі витрати в Китаї, а отже, і на споживчі запаси, а також на загальну економіку, враховуючи, що приватне споживання, як називає Китай, становило 39, 4% ВВП у 2018 році на глобальну економічну дослідницьку фірму CEIC.
