Що таке вихід
Вихід відноситься до прибутку, отриманого та реалізованого від інвестицій протягом певного періоду часу, і виражається у відсотках на основі вкладеної суми або поточної ринкової вартості або номінальної вартості цінного папера. Він включає зароблені відсотки або дивіденди, отримані від утримання певного цінного папера. Залежно від характеру та оцінки (фіксованого / коливаючого) цінного папера, дохідність може бути класифікована як відома або передбачувана.
Формула виходу
Вихід - це міра грошового потоку, який інвестор отримує від суми, вкладеної в цінні папери. Він здебільшого обчислюється щорічно, хоча застосовуються й інші зміни, такі як квартальна та щомісячна врожайність. Вихід не слід плутати з загальною віддачею, що є більш всебічним показником рентабельності інвестицій.
Вступ до прибутковості дивідендів
Наприклад, прибуток від інвестицій в акції може мати дві форми. По-перше, це може бути з точки зору зростання цін, як інвестор купує акції за 100 доларів за акцію, а через рік ціна акцій зростає до 120 доларів. По-друге, акція протягом року може виплачувати дивіденди, наприклад 2 долари за акцію. Загальний прибуток - це підвищення вартості акцій плюс будь-які виплачені дивіденди, розділені на початкову ціну акції.
У наведеному прикладі загальний прибуток буде
Загальний прибуток = (Зростання ціни + Виплата дивідендів) / Ціна закупівлі
= ($ 20 + $ 2) / 100 $ = 0, 22 = 22%
Однак прибутковість не включає зміни, що спостерігаються в ціні цінного папера - як, наприклад, зміна ціни акцій від 100 до 120 доларів -, де дохідність відрізняється від загальної доходності. Прибутковість - це частина загального прибутку, отриманого від інвестування та утримання фінансового забезпечення протягом року. Загальна формула для розрахунку врожайності:
Вихід = Чиста реалізована дохідна / основна сума
Основна сума може змінюватися в залежності від виду доходу, який обчислюється, або інвестиції, що розглядається.
Види та приклади врожаїв
Врожайність може змінюватись залежно від вкладеного забезпечення, тривалості інвестицій та суми повернення.
Прибутковість фондових інвестицій
Для інвестицій на фондовій основі широко використовуються два види врожайності.
При обчисленні, виходячи з ціни закупівлі, дохідність називається дохідністю собівартості (YOC), або дохідністю витрат, і розраховується як:
Прибутковість витрат = (Зростання ціни + Виплата дивідендів) / Придбати ціну
У наведеному вище прикладі інвестор реалізував прибуток у розмірі 20 доларів (120 доларів США - 100 доларів США) внаслідок підвищення цін, а також отримав 2 долари від дивідендів, виплачених компанією. Тому дохідність витрат доходить ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0, 22 = 22%.
Однак багато інвесторів можуть хотіти розрахувати дохідність, виходячи із поточної ринкової ціни, а не ціни покупки. Цей коефіцієнт врожаю називається поточним урожаєм і обчислюється як,
Поточний дохід = (Зростання ціни + Виплата дивідендів) / Поточна ціна
У наведеному вище прикладі поточна дохідність дорівнює ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0, 1833 = 18, 33%.
Коли ціна акцій компанії зростає, поточна дохідність знижується через зворотну залежність між дохідністю та ціною акцій.
Прибутковість інвестицій в облігації
Прибутковість за облігаціями, що сплачує річні відсотки, може бути розрахована прямолінійно і називається номінальною дохідністю.
Наприклад, якщо є казначейська облігація номіналом 1000 доларів США, яка погашається за один рік і сплачує 5% річних відсотків, її дохідність обчислюється за:
Номінальна прибутковість = (щорічна прибуток за відсотками / номінал облігації)
= $ 50 / $ 1000 = 0, 05 = 5%
Однак дохідність облігації з плаваючою процентною ставкою, яка сплачує змінну частку протягом строку її перебування, буде змінюватися протягом життя облігації залежно від застосовуваної процентної ставки на різних умовах. Якщо є облігація, яка сплачує відсотки на основі скажімо, (10-річна дохідність казначейства + 2%), то її застосовна ставка складе 3%, коли 10-річна дохідність казначейства становить 1%, і зміниться до 4%, якщо 10-річна дохідність казначейства збільшується до 2% через кілька місяців.
Аналогічно, відсотки, отримані за облігацій, пов’язаних з індексом, які мають виплачені відсоткові виплати, скориговані для індексу, як-от, наприклад, індекс інфляції споживчих цін (ІСЦ), змінюватимуться в міру коливання значення індексу.
Прибутковість до погашення (YTM) - це особливий показник загального прибутку, що очікується на облігацію щороку, якщо облігація зберігається до погашення. Він відрізняється від номінальної врожайності, яка, як правило, розраховується щорічно, і може змінюватися з кожним роком. З іншого боку, YTM - це середня дохідність, яка очікується на рік, і очікується, що величина буде залишатися незмінною протягом усього періоду утримування до погашення облігації.
Дохідність до найгіршого (YTW) - це міра найнижчого потенційного доходу, який можна отримати за облігацією без можливості дефолту емітента. YTW вказує на найгірший сценарій облігації, обчислюючи прибуток, який був би отриманий, якщо емітент використовує резерви, включаючи передоплату, зворотний дзвінок або залишки коштів. Ця врожайність є важливим заходом ризику і гарантує, що певні вимоги доходу все ще будуть дотримані навіть у найгірших сценаріях.
Прибутковість до виклику (YTC) - це міра, пов'язана з облігацій, що вимагається - особливою категорією облігацій, яка може бути викуплена емітентом до моменту її погашення - а YTC посилається на дохідність облігації на момент її дати виклику. Ця величина визначається виплатою процентних виплат облігації, її ринковою ціною та тривалістю до дати виклику, оскільки цей період визначає суму відсотків.
Муніципальні облігації, що є облігаціями, що випускаються державою, муніципалітетом чи округом для фінансування його капітальних витрат і, здебільшого, не підлягають оподаткуванню, також мають дохід, еквівалентний податку (TEY). TEY - дотакова доходність, яку повинна мати податкова облігація, щоб її прибутковість була такою самою, як неоподатковувана муніципальна облігація, і вона визначається податковою категорією інвестора.
Хоча існує велика кількість варіантів для обчислення різного роду доходностей, компанії, емітенти та менеджери фондів користуються великою свободою для обчислення, звітності та реклами вартості доходу відповідно до власних конвенцій. Такі регулятори, як Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), запровадили стандартний захід для обчислення доходності, який називають SEC дохідністю, який є стандартним підрахунком прибутковості, розробленим SEC і спрямований на пропонування стандартного заходу для справедливого порівняння фондів облігацій. Дохідність SEC розраховується після врахування необхідних комісій, пов'язаних з фондом.
Прибутковість взаємного фонду використовується для відображення чистої дохідності взаємного фонду і розраховується діленням річної виплати розподілу доходу на величину акцій пайового фонду. Він включає дохід, отриманий за рахунок дивідендів та відсотків, отриманий портфелем фонду протягом даного року. Оскільки оцінка взаємного фонду змінюється щодня, виходячи з їх розрахованої чистої вартості активів, доходи пайових фондів також розраховуються та змінюються залежно від ринкової вартості фонду щодня.
Поряд з інвестиціями, дохідність може бути також розрахована на будь-яке підприємство. Розрахунок зберігає форму обсягу прибутку, що утворюється на вкладеному капіталі.
Вихід як показник інвестицій
Оскільки більш високе значення прибутковості вказує на те, що інвестор здатний відшкодувати більші обсяги грошових потоків у своїх інвестиціях, більш високе значення часто сприймається як показник нижчого ризику та більшого доходу. Однак слід бути обережним, щоб зрозуміти проведені розрахунки. Висока прибутковість може бути наслідком падіння ринкової вартості цінного папера, що зменшує значення знаменника, використовуваного у формулі, і збільшує розраховане значення дохідності, навіть коли оцінки цінних паперів знижуються.
Хоча багато інвесторів віддають перевагу виплатам дивідендів із акцій, важливо також стежити за дохідністю. Якщо врожайність стане надто високою, це може означати, що або ціна акцій знижується, або компанія виплачує суттєво високий дивіденд, або і те й інше. Оскільки дивіденди виплачуються із заробітку компанії, більш високі виплати дивідендів свідчать про те, що компанія має більший прибуток, що в ідеалі повинно призвести до підвищення цін на акції. Більш високий дивіденд із вищою ціною акцій повинен призвести до послідовного або граничного зростання прибутковості порівняно з тими, що спостерігалися у попередньому періоді. Однак значне зростання прибутковості без подорожчання акцій може означати, що компанія виплачує дивіденди без надто великого зростання прибутку, і це може вказувати на можливі проблеми в найближчому майбутньому для бізнесу компанії.
Суть
Вихід - лише один із кількох факторів, на які інвестори шукають, оцінюючи бізнес, компанію або повертаючи інвестицію. Один вихід не може бути ідеальним, єдиним фактором, на основі якого слід приймати інвестиційні рішення. Детальна перевірка минулих закономірностей того, як змінюється вартість прибутковості останнім часом, і всебічний погляд на прибуток, капітал, використаний / вкладений, ринкові цінові зміни та їх використання для обчислення дохідності є важливим перед тим, як обґрунтувати інвестиційні судження на урожайність.
