Нещодавній поворот Федерального резерву до пологів породив різноманітні торгові стратегії, спрямовані на користь цього зміни в політиці. Підходи до "відтворення паузи" у циклі грошового стягнення ФРС надходять від таких фірм, як Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments та Amplifying Global FX Capital, згідно з повідомленням в Bloomberg. П'ять цих торгів узагальнені в таблиці нижче.
5 Торгів, як Фед йде Довіш
- Торгівля коливається у розриві між дворічними та 10-річними показниками дохідності США від T-Note. Арбітражна глобальна різниця інтересів, що несе торгівлю, почніть нейтрально до орієнтирів, а потім торгівля змінює настрої інвесторів.
Значення для інвесторів
Торгівля коливається в розриві між американськими доходами T-Note. Ця стратегія, яка була вигідною, коли ФРС тримала ставки стабільно протягом більшої частини 1995 та 1996 років, рекламується Джеммою Райт-Каспаріус, старшим менеджером грошових коштів провідного спільного фонду та ETF-спонсором The Vanguard Group. Вона очікує, що спріди прибутковості між строками погашення залишаться відносно стабільними зараз, як і раніше, надаючи настороженим трейдерам можливість використовувати тимчасові дисбаланси. "У цій паузі час від часу ви будете отримувати мінливість через невизначеність щодо шляху економіки та політики ФРС", - сказала вона Bloomberg.
Проводять торгівлю. Ця стратегія аргументує різницю процентних ставок у різних країнах та валютах. Наприклад, трейдер позичає за низькими процентними ставками в США і купує вищі дохідні інструменти, виражені в інших валютах. Кріс Тернер, керівник стратегії іноземної валюти в голландській банківській фірмі ING Groep, заснований у Лондоні, зазначає, що інструменти з терміном погашення на один рік у турецькій лірі або мексиканському песо в даний час заробляють близько 17% і 8% відповідно.
Майкл Кушма, головний інвестиційний директор із світового фіксованого доходу Морган Стенлі, прихильний до позикових позик Бразилії, Польщі та Угорщини, а також до боргових цінних паперів, пов'язаних з житловими та комерційними кредитами США. Існують два основні ризики, пов'язані з торгівлею. По-перше, якщо валюта, в якій ви позичаєте, оцінюється (зростає у вартості) або якщо валюта, в яку ви інвестуєте, знецінюється (падає у вартості), ваш прибуток зменшиться і, можливо, обернеться збитком. По-друге, більш високі врожаї можуть спричинити більший ризик дефолту.
Почніть нейтрально до орієнтирів, потім перекиньте і вимкніть. Максим Кеттнер, стратег з багатьох активів лондонського глобального банку HSBC, очікує широкі зміни настроїв інвесторів, від бичачих до ведмежих. За його словами, "Ми, мабуть, будемо запитувати на ринку, де ми є насправді. Реальний спосіб, коли менеджери з інвестицій заробляють гроші, це на зразок того, що вони є досить нейтральними до їхніх показників, а потім перегортають досить-таки агресивно".
Короткий долар. Грег Гіббс, засновник інвестиційної консультативної фірми Amplifying Global FX Capital, очікує, що долар США ослабне до інших валют, частково внаслідок паузи ФРС. Також він сказав Блумбергу: "Якщо ключові занепокоєння щодо глобальної торгівлі, стимулювання Китаю, зростання єврозони та Brexit будуть вирішені, глобальна довіра покращить і послабить долар".
. Індекс овернайт-свопів свідчить про те, що ринок очікує не лише того, що ФРС не підвищить ставки в 2019 році, а й того, що фактично знизить їх на 25 базових пунктів протягом наступних двох років, зазначає Bloomberg. "Один із способів торгувати цим - довгі будь-які облігації. На ринку ф'ючерсів вже існує велика ймовірність зниження курсу", - заявив Джефрі Снайдер, глобальний керівник досліджень Alhambra Investments.
Попереду
Вікно можливостей для цих торгів може бути вузьким, і макросередовище може поспішати проти них. Якщо економіка несподівано сповільнюється, ФРС може стати ще більше поступливим, фактично знизивши ставки раніше, ніж очікувалося, і зробить ці торги ще вигіднішими. З іншого боку, якщо економіка підніметься, а ФРС повернеться до посилення, ці торги можуть розірватися.
