Обмін облігацій - це процес продажу облігації та використання виручки від продажу для придбання іншої облігації для досягнення конкретних інвестиційних цілей. Існує кілька причин, через які інвестор хотів би розглянути питання про заміну облігацій або чому фінансовий професіонал може порадити це клієнту, наприклад, додавання різноманітності до портфеля, зниження податків або використання очікуваних змін процентної ставки.
ДИВІТЬ: Основи облігацій
Зниження податків
Напевно, найпоширенішою метою обміну облігацій є зниження прибутків капіталу або звичайних зобов’язань з податку на прибуток. Обмін облігацій на нижчі податки передбачає продаж облігації, яка торгується нижче ціни, яку ви заплатили за придбання інструменту, та втрату для списання частини або всіх податків, що заборгували за приріст капіталу від інших інвестицій або звичайного доходу. У той же час ви купуєте ще одну облігаційну інвестицію з подібними, але різними ознаками (дохідність, строк погашення та кредитний рейтинг). Замінюючи облігації за цим сценарієм, у вас є потенціал як списати збитки, щоб заощадити на податках, так і повторно інвестувати в інший аналогічний інструмент, який, сподіваємось, утримуватиме його вартість та приноситиме очікуваний прибуток після погашення, даючи змогу вам реалізувати пізніший прибуток.
Перш ніж проводити обмін, щоб знизити податки, важливо знати, чи можливі ваші прибутки та збитки є короткостроковими (на акції менше 12 місяців) або довгостроковими (за цінними паперами, що зберігаються довше 12 місяців). Різниця впливає на те, як можна застосувати свої збитки - короткострокові втрати компенсують короткотермінові прибутки, а довгострокові збитки компенсують довгострокові прибутки - та ставку, за якою ви будете оподатковувати прибуток - короткострокові прибутки оподатковуються за вашою звичайною ставкою податку на прибуток, тоді як довгострокові прибутки мають нижчу максимальну ставку податку. Цей статус також впливає на те, чи можна переносити будь-які надлишкові збитки на суму ваших поточних податкових зобов’язань, застосованих до майбутніх податкових накладних.
Також важливо переконатися, що обрана вами нова інвестиція в облігацію має щонайменше дві різні особливості (наприклад, термін погашення, емітент та ставка купона) від початкової облігації, яку ви обміняєте, щоб уникнути "миття продажу", який заважає вам вимагати втрати. IRS вважає, що обмін облігацій є вимиком продажу, якщо нова облігація, яку ви купуєте - протягом 30 днів до або після продажу початкової облігації - по суті така ж, як і продана вами для списання податку.
Зростання більшого урожаю
Інвестори, які хочуть збільшити розмір потенційної прибутковості через свої інвестиції в облігації, можуть обрати обмін облігаціями на:
- Зростаюча зрілість. Інвестори часто обмінюють короткострокову облігацію на більш довгострокову облігацію, оскільки довгострокові банкноти, як правило, дають більший дохід. Як правило, чим довше термін погашення за облігацією, тим більша прибутковість. Під час заміни для збільшення прибутковості важливо враховувати, що збільшення строків погашення може зробити ваші інвестиції більш вразливими до коливань цін, якщо зміни процентних ставок. Зниження якості кредитування. Оскільки облігації з нижчими кредитними рейтингами зазвичай компенсують інвесторів більший ризик з більш високою прибутковістю, хтось може обережно вибрати обмін на більш високу якість на облігацію нижчої якості, щоб отримати більший прибуток. Скористаючись зміною умов. Ви можете розглянути питання обміну облігацій, якщо зміна умов у певній галузі чи загальному ринку змушує емітентів пропонувати більш високі ставки купонів та нижчі ціни на аналогічні облігації (той же кредитний рейтинг, номінал тощо), які вже є у вашій портфоліо.
Поліпшення якості
Кредитний рейтинг облігацій часто є одним з найважливіших факторів для інвестора. Обмін облігацій для поліпшення якості - це коли інвестор продає один холдинг з фіксованим доходом з нижчим кредитним рейтингом на аналогічний з більш високим рейтингом. Обмін на якість стає особливо привабливим для інвесторів, які стурбовані потенційним спадом у конкретному ринковому секторі чи економіці в цілому, оскільки це може негативно вплинути на облігації з нижчими кредитними рейтингами. Перехід на облігацію більш високого рейтингу (скажімо, з облігації Баа на Аа) може бути відносно простим способом завоювати більшу впевненість у тому, що ваші інвестиції в облігацію матимуть більшу ймовірність погашення, в обмін на нижчу дохідність.
Максимізація або мінімізація ефекту зміни процентної ставки
Оскільки облігації пропонують фіксовану ставку відсотків, власники можуть легше порівнювати потенційні прибутки (або збитки) через коливання навколишнього середовища процентної ставки. Наприклад, якщо ви передбачаєте підвищення процентних ставок, ви можете розглянути можливість заміни довгострокових облігацій на короткострокові облігації, щоб знизити потенційний вплив на загальну вартість портфеля облігацій. Таким же чином інвестори, які турбуються про зниження процентних ставок, можуть вирішити продовжити середній термін погашення свого портфеля.
Не всі облігації відповідають однаково на зміни процентних ставок, тому важливо знати, як облігації, які ви тримаєте найкраще, перш ніж вибрати обмін. Крім того, важливо належним чином оцінити свою толерантність до ризику, оскільки заміни облігацій в очікуванні зміни процентної ставки є спекулятивними, і зміни, на яких ви базуєте свій обмін облігацій, можуть не відбутися, що призведе до потенційної втрати від інвестицій.
Підсумок Хоча заміна облігацій може додати різноманітність до портфеля та потенційно знизити податки, важливо не поспішати у світ обміну облігацій. Попрацюйте з професійним фінансовим радником, щоб переконатися, що ваша стратегія здійснення обміну облігацій допоможе вам досягти ваших інвестиційних цілей і щоб ви розуміли податкові наслідки здійснення такого плану.
ДИВІТЬСЯ: Топ-4 стратегій управління портфелем облігацій
