Більшість облігацій зазвичай здійснюють періодичні платежі, відомі як купонні платежі, власнику облігацій. Відступ облігації, виявлений, коли покупець купує облігацію, визначає деталі купонних платежів.
Різні компанії випускатимуть різні облігації для залучення фінансового капіталу, а якість кожної облігації визначається якістю емітента, що залежить від її здатності виплачувати всі купонні виплати та основну суму облігації під час погашення. Запропонована дохідність використовується для компенсації інвесторам ризику, який вони несуть при купівлі облігацій даної компанії.
Чим вище дохідність, тим більше шансів на те, що фірма, що випускає облігацію, не відрізняється високою якістю - іншими словами, тим більше шансів, що фірма не здійснюватиме купонні та основні платежі. Якщо фірма пропускає платіж, облігація вважається дефолтом, а ризик, що це станеться, відомий як ризик дефолту.
Дві основні агенції кредитного рейтингу оцінюють емітентів облігацій виходячи з їхньої здатності виплачувати відсотки та основну суму відповідно до умов облігації. Облігації, оцінені "BB" або нижчі за шкалою рейтингових облігацій Standard & Poor's, або "Ba" або нижчі за Moody's, вважаються облігаціями нижчого ступеня (мотлох або спекулятивні) і несуть більший обсяг ризику за замовчуванням, ніж облігації, що оцінюються вище. Найвищий рейтинг S&P, який може мати облігація, - "AAA", а найнижчий - "CCC"; оцінка "D" вказує, що облігація за замовчуванням. У випадку Moody's рейтинги коливаються від "Aaa" до "C", при цьому останні вказують на дефолт.
Високодохідними облігаціями, як правило, є ці непотрібні облігації, що мають нижчі кредитні рейтинги. Оскільки вони мають нижчі кредитні рейтинги, вищий ризик невиконання корпоративних емітентів. Щоб спокусити інвесторів купувати облігації, облігації сплачують більш високу процентну ставку. На противагу цьому, облігації з більш високим рейтингом - також відомі як інвестиційний клас - мають нижчу прибутковість. Натомість вони пропонують більшу безпеку та ймовірність надійних платежів.
Існує розподіл прибутковості між облігаціями інвестиційного рівня та високодохідними облігаціями. Як правило, чим нижчий кредитний рейтинг емітента, тим вища сума сплачених відсотків. Цей розкид прибутковості коливається в залежності від економічних умов та процентних ставок.
Отже, яку облігацію краще придбати? Це залежить від величини ризику дефолту, якому ви як інвестор хочете піддаватися. Якщо емітент не замовчує, вища облігаційна прибутковість дасть вам більший прибуток у вигляді купонних платежів, але ризик за замовчуванням вищий, ніж ви зіткнулися з облігацією з нижчим рівнем доходу. Якщо ви купуєте облігацію вищого ґатунку з нижчою прибутковістю, ви піддаєтесь меншому ризику за замовчуванням, і у вас є більший шанс отримати всі обіцяні купонні виплати та номінальну вартість, якщо ви тримаєте облігацію до погашення.
Суть
Інвестори, які прагнуть доходності, більших, ніж у американських державних облігацій (золотий стандарт облігацій інвестиційного класу: горезвісно низькі, але відомі надійні виплати), можуть бути готові взяти на себе додатковий ризик у відповідь на більший прибуток.
Існують високоліквідні фондові торги (ETF), які інвестують у високодоходну заборгованість. Ці ETF дозволяють інвесторам отримати вплив на диверсифікований портфель облігацій нижчої категорії. Ця диверсифікація між компаніями та секторами може захистити від ризику дефолту. Однак, навіть при диверсифікації, періоди високої нестабільності на ринку можуть призвести до значно більшої кількості компаній, які дефолтують за своїми борговими зобов'язаннями.
