Що таке зачистка активів?
Знімання активів - це процес придбання заниженої компанії з метою продажу своїх активів для отримання прибутку для акціонерів. Окремі активи компанії, такі як її обладнання, нерухомість, бренди або інтелектуальна власність, можуть бути більш цінними, ніж компанія в цілому через такі фактори, як погане управління або погані економічні умови.
Результатом зняття активів часто є виплата дивідендів для інвесторів і або менш життєздатна компанія, або банкрутство.
Ключові вивезення
- Зачистка активів - це коли компанія або інвестор купує компанію з метою продажу своїх активів, щоб отримати прибуток. Зачистка активів часто приносить виплату дивідендів акціонерам, одночасно призводячи до менш життєздатної компанії. Капіталізація відноситься до процесу, коли активи -часті компанії часто беруть на себе нові борги за рахунок використання позикових кредитів.
Розуміння зачистки активів
Зачистка активів - це акція, якою часто займаються корпоративні рейдери, методом яких є придбання занижених компаній та вилучення з них вартості. Така практика була особливо популярною у 1970-х та 1980-х роках і досі може спостерігатись деякою інвестиційною діяльністю фірм приватного капіталу.
Приватні акціонерні фірми придбають компанію, продадуть її найбільш ліквідні активи та накладуть гроші на касу, щоб виплатити дивіденди собі та акціонерам. Така діяльність може передбачати приватне використання компанії. Інвестор приватного капіталу потім рекапіталізує компанію з додатковою заборгованістю, що надає практиці її евфемістичну назву "рекапіталізація", що є ребрендінгом стигматизованої практики зняття активів.
Рекапіталізація часто передбачає використання позикових кредитів. Така стратегія обумовлена тим, що у звільнених компаній може залишитися мало застави для випуску боргу, і вони повинні замість цього позичати гроші, як правило, за менш вигідними умовами та ставками. Позикові позики часто надаються групою банків, які вважають їх занадто ризикованими, щоб зберігати свої баланси.
Як результат, структурована продукція швидко продається до пайових фондів або фондових фондів, що торгуються (ETF). Вони також можуть бути сек'юритизовані у зобов'язаннях, що забезпечуються заставою, які купуються інституційними інвесторами.
Критика зачистки активів
Знімання активів послаблює компанію, яка має менше застави для запозичень, і, можливо, її активи, що виробляють вартість, позбавляються, залишаючи її менш здатною підтримати борг, який вона має. Як правило, результат - це менш життєздатна компанія як у фінансовому, так і в потенційному плані створити цінність шляхом виробництва або іншого підприємства.
Хоча доходи від зачистки активів можуть використовуватися для погашення боргу, набагато частіше зустрічається виручка, яка буде використана для виплати дивідендів акціонерам. Наприклад, роздрібні торговці, які перебувають у власності приватних акціонерних компаній, які займаються зачисткою активів та рекапіталізацією, мають більшу ймовірність невиконання своїх боргів.
Інвестори, які беруть участь у зачистці активів, стверджують, що це їх право на це і що вони видобувають цінність з компаній, яким судилося провалитися.
Приклад зачистки активів
Уявіть, що у компанії є три різних бізнеси: вантажоперевезення, клуби для гольфу та одяг. Якщо вартість компанії наразі становить 100 мільйонів доларів, але інша компанія вважає, що вона може продати кожен із своїх трьох підприємств, їхніх брендів та об'єктів нерухомості іншим компаніям по 50 мільйонів доларів США, існує можливість зняття активів. Компанія, що закуповує, наприклад, приватна компанія, придбає компанію за 100 мільйонів доларів і продасть кожний бізнес окремо, потенційно отримавши 50 мільйонів доларів прибутку.
