Що таке зворотна зупинка?
Зворотна зупинка - це акт надання останньої допомоги або забезпечення цінних паперів, що пропонуються для передплаченої частини акцій. Компанія намагається зібрати капітал шляхом випуску, і щоб гарантувати суму, отриману через випуск, вона отримує зворотну зупинку від андеррайтера або основного акціонера (наприклад, інвестиційного банку), щоб придбати будь-яку з незаписаних акцій.
Розуміння спинних зупинок
Зворотна зупинка функціонує як форма страхування. Він забезпечує проспект, який гарантує, що певна кількість пропозицій буде придбана певними організаціями, як правило, інвестиційними банківськими фірмами, якщо частина пропозицій буде продаватися на відкритому ринку. Суперрайтери, що представляють інвестиційну фірму, укладають угоду, що називається угодою про андеррайтинг фірми або зобов'язанням.
Ці договори забезпечують загальну підтримку пропозиції, зобов’язавшись придбати певну кількість непроданих акцій. Якщо вся пропозиція купується через звичайні інвестиційні засоби, договір, що зобов'язує організацію придбати будь-які непродані акції, втрачає чинність, оскільки умови, пов'язані з обіцянкою придбати, вже не існують.
Договори між емітентом та організацією, що займається андеррайтингом, можуть мати різні форми. Наприклад, організація, що займається андеррайтингом, може надати емітенту відновлювальну кредитну позику для підвищення кредитних рейтингів емітента. Або вони можуть видавати акредитиви як гарантії суб’єкту, що збирає капітал, шляхом пропозицій.
Ключові вивезення
- Зворотні зупинки використовуються для забезпечення підтримки або забезпечення цінних паперів, що пропонують не підписані акції. Зворотні зупинки функціонують як страхування та підтримка загальної пропозиції, гарантуючи, що пропозиція не відбудеться, якщо всі акції не підписані.
Назад припиняється як страхування
Хоча це не фактичний план страхування, зворотна зупинка забезпечує безпеку через гарантію того, що певна кількість акцій буде придбана, якщо відкритий ринок не дає достатньо інвесторів. Укладаючи договір андеррайтингу на тверді зобов'язання, асоційована організація взяла на себе повну відповідальність за кількість акцій, визначених, якщо вони спочатку не продаються, і обіцяє надати пов'язаний капітал в обмін на наявні акції. Це дає впевненість емітенту, що мінімальний капітал можна збільшити незалежно від активності на відкритому ринку. Крім того, весь ризик, пов'язаний із зазначеними акціями, фактично передається організації, що підписується.
Поділитися власністю
Якщо організація, що займається андеррайтингом, володіє будь-якими акціями, як зазначено в угоді, акції належать організації, якою вона керує, як вважає за потрібне, і трактуються так само, як і будь-які інші інвестиції, придбані за допомогою звичайної ринкової діяльності. Компанія, що випускає емісію, не може встановлювати жодних обмежень щодо продажу акцій. Організація, що займається андеррайтингом, може зберігати або продавати пов'язані з цим цінні папери відповідно до положень, що регулюють діяльність в цілому.
Приклад зворотної зупинки
У пропонуванні прав ви можете почути: "Компанія ABC забезпечить стовідсоткову зворотну зупинку до 100 мільйонів доларів за будь-яку передплачену частину пропозицій прав компанії XYZ". Якщо XYZ намагається зібрати 200 мільйонів доларів, але лише збирає 100 мільйонів доларів за рахунок інвесторів, тоді компанія ABC купує решту.
