Підвищення процентних ставок сприятливо приносить прибуток банку, надаючи їм більше свободи для збільшення чистого спред-відсотків або норми прибутку між тим, що вони платять вкладникам та стягують позичальників. З прибутковістю 10-річної казначейської каси США, яка в середу вперше за чотири роки закрилася вище рівня 3%, фінансові акції зараз стають все більш привабливими інвестиціями, повідомляє CNBC.
Такі регіональні банки, як Каліфорнія, East West Bancorp Inc. (EWBC), BB&T Corp., що базується в Північній Кароліні, і Банккорп США (USB), що базуються в штаті Міннесота, останнім часом особливо добре попрацювали, їхні ціни на акції зросли на 9, 6%, 4, 7% та 2, 2% відповідно з завершення 2 квітня до закінчення 25 квітня за даними CNBC.
Малий прекрасний
З недавнього закриття 2, 721% 2 квітня, 10-річна прибутковість T-Note закінчила торгову сесію в середу на рівні 3, 024%, після чого вона закрилася до 2, 975% під час закриття в четвер. ETDR для регіональних банківських операцій SPDR (KRE), який відслідковує менші банки, наприклад, зазначені вище, за той же період збільшився на 5, 0%.
Навпаки, акції великих національних банків поки що виявились менш чутливими до недавнього стрибка процентних ставок. Сектор фінансового сектора SPDR (XLF), який пов'язаний з цінами акцій цих установ, також збільшився на 2, 6%, також за даними CNBC. Серед великих банків XLF SPDR - JPMorgan Chase & Co. (JPM) - на 1, 9%; Bank of America Corp. (BAC) - на 2, 6% та Wells Fargo & Co. (WFC) - на 2, 1%.
В якості іншого пункту порівняння індекс S&P 500 (SPX) виріс на 3, 3% за той же період. Її кінцева вартість 2 квітня в 2581, 88 була лише трохи нижчою за поточний рік - 2581, 00 8 лютого.
Довший вигляд
На початку цього року шановний аналітик банківського сектору Дік Боу висловив переконання, що банки вступають в епоху стійкого світського зростання. Окрім зростання процентних ставок, які він очікує тривати десятиліттями, він наводить податкову реформу, регуляторну реформу та технологічний прогрес як причини оптимізму.
Крива виходу має значення
Пітер Чечіні, головний стратег ринку інвестиційного банкінгу, торгівлі цінними паперами та брокерської фірми Cantor Fitzgerald, розповідає CNBC, що підвищення процентних ставок є бичачим для банків та інших фінансових акцій лише у випадку, якщо крива прибутковості зростає, при цьому довгострокові ставки ростуть швидше, ніж короткі -термінові ставки. Причина полягає в тому, що банки, як правило, набувають кошти за короткостроковими ставками, через депозити та комерційні папери, при цьому кредитуючи переважно за довгостроковими ставками.
Однак останнім часом тенденція спрямована на рівну криву прибутковості, різниця між доходами між дворічним та 10-річним боргом у казначействі США, зауважує CNBC. Якщо плоска крива врожайності перетворюється на перевернуту криву врожайності, з короткою швидкістю, що перевищує довгу, це, як правило, є надійним сигналом майбутньої рецесії.
Торгові стратегії
Для довгострокових інвесторів Чечіні каже CNBC, що підвищення процентних ставок також є хорошою новиною для страхових компаній, оскільки це збільшить прибуток на їх портфелях облігацій. Тим часом, щоб отримати зворотний захист від власних банківських акцій, Чечіні пропонує придбати опціон пут на банківському ETF та продати його за нижчою ціною страйку, використовуючи премію, отриману за останнього, для покриття вартості першої. Він додає, що варіанти щодо регіонального банківського СПДР мають більш високу мінливість і, таким чином, більш високі премії, ніж великі банківські SPDR.
Для бичачих інвесторів CNBC наводить рекомендацію від Credit Suisse Group AG придбати опцію виклику в регіональному банківському SPDR та частково фінансувати це, продаючи дзвінок за вищою ціною страйку. Вони пропонують, як повідомляє CNBC, купувати червневий дзвінок із страйковою ціною близько 63 доларів та продавати телефон із страйковою ціною близько 67 доларів. Регіональний банківський СПДР досяг високих показників у 62, 90 доларів під час ранкових торгів у п’ятницю станом на 10:40 за Нью-Йоркським часом.
