Що таке власник облігацій?
Власник облігацій - це інвестор або власник боргових цінних паперів, які зазвичай випускаються корпораціями та урядами. Власники облігацій, по суті, позикують гроші емітентам облігацій. Натомість інвестори облігацій отримують свою основну - початкову інвестицію - назад, коли облігації погашаються. Для більшості облігацій власник облігацій також отримує періодичні виплати відсотків.
Ключові вивезення
- Власник облігацій - це інвестор, який набуває облігації, випущені такою організацією, як корпорація або державний орган. Власники, по суті, стають кредиторами емітента, і тому власники облігацій користуються певним захистом та пріоритетом щодо власників акцій (власного капіталу). Власники облігацій отримують свої початкові основна повернення, коли облігації погашаються, крім періодичних виплат відсотків (купонних) більшості облігацій. Власники можуть додатково отримувати прибуток, якщо конкретні облігації, які вони володіють, збільшують вартість, які потім можуть бути продані на вторинному ринку.
Вступ до інвестування в облігації
Пояснили власники облігацій
Інвестори можуть купувати облігації безпосередньо у суб’єкта, що видав емісію. Наприклад, казначейські облігації можна придбати у казначейства США під час аукціонів нових випусків. Вкладники облігацій також можуть придбати раніше випущені облігації на вторинному ринку через брокера або фінансову установу.
Облігації, як правило, вважаються більш безпечними інвестиціями, ніж акції, оскільки власники облігацій мають більш високі вимоги до активів компанії-емітента у разі банкрутства. Іншими словами, якщо компанія повинна продати або ліквідувати свої активи, будь-яка виручка надійде власникам облігацій перед простими акціонерами.
Короткий буквар щодо специфіки облігацій
Вкладаючи в облігації, існує кілька життєво важливих напрямків, які власник облігацій повинен розуміти, перш ніж інвестувати. На відміну від акцій, облігації не пропонують участі у власності в компанії через повернення прибутку або виборчих прав. Натомість вони представляють кредитні зобов'язання емітента та ймовірність погашення та інші фактори впливають на їх ціноутворення.
Процентна ставка
Купонна ставка - це відсоткова ставка, яку компанія чи уряд сплачують держателю облігацій. Процентна ставка може бути фіксованою або плаваючою. Плаваюча ставка може бути прив'язана до еталону, такого як прибутковість 10-річної казначейської облігації.
Деякі облігації не сплачують відсотків інвесторам. Натомість вони продають за нижчою ціною, ніж їх номінальна вартість або зі знижкою. Наприклад, облігація з нульовим купоном не сплачує купонні відсотки, але торгує з глибокою знижкою до номінальної вартості, приносячи свій прибуток при погашенні, коли облігація повертає свою номінальну вартість. Наприклад, облігація в розмірі 1000 доларів США може продатись на ринку за 950 доларів, а після закінчення строку інвестор отримує номінал у розмірі 1000 доларів США для отримання прибутку в 50 доларів.
Дата погашення
Дата погашення - це коли компанія повинна повернути основну частину - початкову інвестицію - власникам облігацій. Більшість державних цінних паперів погашають основну суму після погашення. Однак у корпорацій, які випускають облігації, є кілька варіантів, як вони можуть погасити. Найпоширеніша форма погашення називається викупом капіталу. Тут компанія-емітент здійснює одноразовий платіж на дату погашення. Другий варіант називається резервом викупу боргів. При цьому методі компанія-емітент повертає конкретні суми щороку до погашення боргового зобов'язання на дату погашення.
Деякі облігації є цінними цінними паперами. Облігація, що вимагається - також відома як облігація, що підлягає погашенню - емітент, яку емітент може викупити на дату до зазначеного строку погашення. Якщо дзвонить, емітент поверне довіритель інвестора достроково, припинивши всі майбутні виплати за купоном.
Кредитні рейтинги
Кредитний рейтинг емітента та, нарешті, кредитний рейтинг облігації впливає на процентну ставку, яку отримуватимуть інвестори. Кредитні рейтингові агенції вимірюють кредитоспроможність корпоративних та державних облігацій, щоб надати інвесторам огляд ризиків, пов'язаних з інвестуванням у цю облігацію, на відміну від інвестицій у подібні продукти.
Агенції з кредитного рейтингу, як правило, присвоюють літери для позначення цих рейтингів. Наприклад, Standard & Poor's має шкалу кредитного рейтингу від відмінних від AAA до C і D для цінних паперів, що несуть більш високий кредитний ризик. Борговий інструмент з рейтингом нижче ВВ вважається спекулятивним рівнем або непотрібною облігацією, що означає, що емітент облігацій має більше шансів на невиконання позик.
Власники облігацій отримують дохід
Власники облігацій отримують дохід двома основними способами. По-перше, більшість облігацій повертають регулярні відсотки - купонну ставку - виплати, які зазвичай виплачуються півроку. Однак, залежно від структури облігації, вона може виплачувати щорічні, квартальні або навіть щомісячні купони. Наприклад, якщо облігація виплачує 4% процентну ставку, звану купонною ставкою, і має номінал у розмірі 1000 доларів США, інвестору виплачуватимуться 40 доларів на рік або 20 доларів щорічно до погашення. Власник облігацій отримує повну суму основного капіталу під час погашення облігації (1000 доларів x 0, 04 = $ 40/2 = 20 доларів).
Другий спосіб, коли власник облігацій може отримати дохід від холдингу, - продаючи облігацію на вторинному ринку. Якщо власник облігації продає облігацію до погашення, то потенціал на прибуток від продажу є. Як і інші цінні папери, облігації можуть збільшуватися у вартості, але кілька факторів вступають у гру зі збільшенням облігації. Наприклад, скажімо, інвестор заплатив 1000 доларів за облігацію номіналом 1000 доларів. Якщо власник облігації продає облігацію до погашення на вторинному ринку, і облігація може отримати 1050 доларів США, тим самим заробивши $ 50 від продажу. Звичайно, власник облігації може втратити, якщо облігація зменшиться у порівнянні з початковою ціною придбання.
Власники облігацій та податки
Окрім збільшення регулярного пасивного доходу та повернення інвестицій при погашенні, одна велика перевага бути власником облігацій - доходи від певних облігацій можуть бути звільнені від податку на прибуток. Муніципальні облігації, випущені місцевими чи державними органами влади, часто сплачують відсотки, які не підлягають оподаткуванню. Однак, щоб придбати облігацію без потрійного податку, яка звільнена від державних, місцевих та федеральних податків, зазвичай потрібно жити в муніципалітеті, в якому облігація випущена.
Нагорода власникам облігацій
Винагорода для власників облігацій включає відносно безпечний інвестиційний продукт. Вони отримують регулярні виплати відсотків та повернення вкладеної основної суми до погашення. Також у деяких випадках відсотки не обкладаються податками. Однак, при цьому приріст облігацій також несе свою частку ризиків.
Плюси
-
Власники облігацій можуть заробляти фіксований дохід за допомогою регулярних платежів із відсотками (купонами)
-
Власники облігацій мають переваги безпечної, безризикової інвестиції з казначействами США.
-
У разі банкрутства компанії власники облігацій отримують виплату перед простими акціонерами.
-
Деякі муніципальні облігації забезпечують неоподатковувані відсоткові платежі.
Мінуси
-
Власники облігацій стикаються з ризиком процентної ставки, коли ринкові ставки зростають.
-
Кредитний ризик та ризик дефолту можуть статися з корпоративними облігаціями, пов'язаними з фінансовою життєздатністю емітента.
-
Власники облігацій можуть зіткнутися з інфляційним ризиком, якщо інфляція перевищує купонну ставку, яку вони мають.
-
Коли ринкові процентні ставки випереджають купонну ставку, номінальна вартість облігації на вторинному ринку може зменшитися.
Ризики для власників облігацій
Процентна ставка, виплачена за облігацією, може не відставати від інфляції. Інфляційний ризик - це міра зростання цін у всій економіці. Якщо ціни зростають на 3% і облігація виплачує купон на 2%, власник облігації має реальний збиток. Іншими словами, власники облігацій мають ризик інфляції.
Власники облігацій також повинні мати справу з потенційним ризиком процентної ставки. Процентний ризик виникає при зростанні процентних ставок. Більшість облігацій мають купони з фіксованою ставкою, і в міру зростання ринкових ставок вони можуть в кінцевому рахунку платити нижчі ставки. Як результат, власник облігацій може заробити нижчу дохідність порівняно з ринком в умовах зростання ставок.
Будучи власником облігацій, як правило, сприймається як прагнення з низьким рівнем ризику, оскільки облігації гарантують постійні виплати відсотків та повернення основної суми при погашенні. Однак облігація є настільки ж безпечною, як і базовий емітент. Облігації несуть кредитний ризик та ризик дефолту, оскільки вони прив'язані до фінансової життєздатності емітента. Якщо компанія бореться фінансово, інвесторам загрожує невиконання облігації. Іншими словами, власник облігацій може втратити 100% вкладеної основної суми у випадку банкрутства базової компанії.
Наприклад, утримування корпоративних облігацій, як правило, дає більший прибуток, ніж проведення державних облігацій, але вони мають більший ризик. Ця різниця в прибутковості полягає в тому, що менше шансів уряд чи муніципалітет подати на банкрутство і залишити власників облігацій не сплаченими. Звичайно, облігації, випущені зарубіжними країнами з нестабільною економікою чи урядами під час потрясінь, все ще можуть нести набагато більший ризик дефолту, ніж ті, які випускають фінансово стабільні уряди та корпорації.
Вкладники облігацій повинні враховувати ризик проти винагороди бути власником облігацій. Ризик змушує ціни на облігації на вторинному ринку коливатися і відхилятися від номіналу облігації. Потенційні власники облігацій можуть не бажати платити 1000 доларів за облігацію номіналом 1000 доларів, якщо її випустила нова компанія з невеликою історією заробітку, або іноземний уряд з невизначеним майбутнім. Як результат, облігація на 1000 доларів США може продаватися лише за 800 доларів США або зі знижкою. Однак інвестор, який придбає облігацію, ризикує, що емітент не згорнуть або не зможе до погашення інвестиції. Натомість власник облігацій має потенціал 25% прибутку при погашенні.
Приклади реального світу щодо інвестування як власника облігацій
Потенційні власники облігацій можуть інвестувати в державні облігації або корпоративні облігації. Нижче наводиться приклад кожного з переваг та ризиків.
Державні облігації
Американська казначейська облігація (ОВДП) випускається урядом США для збору коштів для фінансування проектів або щоденних операцій. Міністерство фінансів США випускає облігації через аукціони в різні періоди протягом року, тоді як існуючі облігації торгують на вторинному ринку. Вважаючись безризиковими з цілковитою вірою та кредитом уряду США, що їх підтримує, ОВДП є улюбленою інвестицією для консервативних інвесторів. Однак функція без ризику має недолік, оскільки ОВДП зазвичай виплачують нижчу процентну ставку, ніж корпоративні облігації.
Казначейські облігації - це довгострокові облігації (терміни погашення від 10 до 30 років), що забезпечують піврічні виплати відсотків, і мають 1000 доларів номіналу. Дохідність 30-річних казначейських облігацій закрилася на рівні 2817% 31 березня 2019 року, тому власник облігацій отримує 2, 817% щорічно. По мірі погашення, через 30 років, вони отримують повну вкладену основну суму назад. Облігації можна продавати на вторинному ринку до погашення.
Корпораційні облігації
На даний момент у Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) облігаційна ставка з дисконтом станом на 05 квітня 2019 року. Фіксована облігація - BBBY4144685 - має курс 4, 915 і погашається в серпні 2034 р. Станом на 05 квітня 2019 року облігація оцінювалася в розмірі 77, 22 долара проти 100 доларів, що пропонують ціну при початковому випуску. Вартість облігації впала, оскільки у BBBY були фінансові труднощі протягом декількох років. Часом дохідність за облігацією BBBY зросла до 7% купона, що відображає кредитний ризик, пов’язаний із ціною цінних паперів. Для порівняння, 10-річна дохідність казначейства становить близько 2, 45%. Пропозиція BBBY глибоко знижена з великою врожайністю та стійкою подачею пов'язаних ризиків. Якщо компанія подасть заяву про банкрутство, власники облігацій можуть зіткнутися з втратою всієї основної суми.
