Що означає пропозиція синтетичного довіри широкого індексу?
Широкий індекс синтетичного цільового довіри (BISTRO) - фірмове найменування, яке використовує JP Morgan для створення боргових зобов'язань, що забезпечуються заставою (CDO), з кредитних деривативів. Компанія BISTRO була представлена в 1997 році і була попередницею синтетичних боргових продуктів, що зростають у популярності. Ці боргові продукти були зараховані за сприяння фінансовій кризі 2007-2008 років.
Розуміння широкого індексу синтетичного довіри (BISTRO)
Широкий індекс синтетичного довіри (BISTRO) вважався важливим фінансовим інструментом на момент його запуску. Вважається, що BISTRO є одним з перших інструментів синтетичного боргового зобов'язання (СРО). Як таке воно сприяло перетворенню сучасної банківської галузі. Фінансова індустрія використовувала синтетичні свопи валюти, що є угодами щодо обміну борговими зобов'язаннями та майбутніми грошовими потоками в різних валютах та свопів облігацій та процентних ставок з початку 1980-х років. BISTRO являє собою еволюцію цієї ідеї.
Замість того, щоб міняти доходи валютою або облігаціями, JP Morgan запропонував обмінятися ризиком дефолту. Свони будуть синтетичними або штучно імітованими. Банк об'єднав би декілька різних боргових зобов'язань за позиками та облігаціями, а потім дозволив інвесторам інвестувати в пачки свопів за кредитом за замовчуванням. Структура дозволила банку перекладати ризик на інвесторів, одночасно отримуючи дохід від продажу цього ризику.
Початкові широкі індексні синтетичні цільові пропозиції надійшли на ринок у грудні 1997 року та посилаються на базовий портфель із 307 комерційних позик, а також корпоративних та муніципальних облігацій. Федеральний резерв США дозволив JP Morgan забезпечити регулятивний капітал для своїх операцій BISTRO. BISTRO користувався надзвичайною популярністю серед інвесторів, і протягом наступних 12 місяців послідували ще чотири широкі індекси синтетичних пропозицій.
Спочатку створений як спосіб, щоб JP Morgan хеджував свій кредитний ризик, BISTRO врешті-решт відкрив новий великий ринок фінансової галузі. Після впровадження BISTRO, інші фінансові установи пропонували подібні продукти та розробили структури копіювання.
Наслідки BISTRO
Компанія BISTRO була приписана в епоху Операційними зобов'язаннями з синтетичних боргових зобов'язань із синтетичного забезпечення, які використовували кредитні деривативи для передачі кредитного ризику в портфель. Ринок синтетичних CDO суттєво зріс, зростав з 10 мільярдів доларів у 2000 році до 105 мільярдів доларів у 2007 році. Деякі фінансові установи почали створювати синтетичні CDO, які включали в свої базові референтні активи нерухомості, такі як заставні застави. Після фінансової кризи 2007-2008 рр. Експерти стверджували, що, дозволяючи банкам перекладати ризик, синтетичні ОРД сприяли краху.
