Що таке заміна дзвінка?
Свій своп - це договір між двома контрагентами, в якому обмін одним потоком майбутніх процентних платежів обмінюється на інший на основі визначеної основної суми. Ці свопи зазвичай передбачають перенесення грошових потоків від фіксованої процентної ставки для грошових потоків з плаваючою процентною ставкою.
Різниця між цим свопом і звичайним свопом процентної ставки полягає в тому, що платник фіксованої ставки має право, але не зобов'язаний, розірвати договір до його закінчення. Інший термін для цього похідного - це своп для скасування.
Своп, коли платник змінної або плаваючої ставки має право, але не зобов'язання, розірвати договір до закінчення терміну, називається свопом, що змінюється.
Як працює заміна дзвінка
Існує невелика різниця між свопом відсоткової ставки та свопом, який можна викликати, крім функції дзвінка. Однак це диктує інший механізм ціноутворення, який відповідає ризику, який повинен взяти платник плаваючої ставки. Функція дзвінка робить її дорожчою, ніж звичайний своп процентної ставки ванілі. Ця вартість означає, що платник фіксованої ставки сплачує більш високу процентну ставку, і, можливо, потрібно буде заплатити додаткові кошти, щоб придбати функцію дзвінка.
Хоча багато механіки схожі, своп, який дзвонить, не є тим самим варіантом свопу, який більше відомий як заміна.
Навіщо використовувати Swap для дзвінка?
Інвестор може обрати своп для дзвінка, якщо він очікує, що курс зміниться таким чином, що негативно вплине на платника фіксованої ставки. Наприклад, якщо фіксована ставка становить 4, 5%, а процентні ставки за аналогічними похідними інструментами з аналогічними строками погашення падають до, можливо, 3, 5%, платник фіксованої ставки може зателефонувати на своп для рефінансування за цією нижчою ставкою.
Свони, що вимагаються, часто супроводжують питання боргової заборгованості, особливо коли платник фіксованої ставки більше зацікавлений у вартості боргу, а не терміні погашення цього боргу.
Ще одна причина використання цього похідного - захист від дострокового припинення ділової угоди чи активу. Як приклад, компанія забезпечує фінансування заводу чи земельної ділянки із змінною процентною ставкою. Потім вони можуть намагатися встановити фіксовану ставку свопом, якщо вони вважають, що існує шанс, що він продає профінансований актив достроково через зміну планів.
Додаткова вартість функції дзвінка схожа на страховий поліс на фінансування.
