Визначення привілейованих цінних паперів з канадською мовою (COPrS)
Довгостроковий субординований борговий інструмент, випущений у Канаді. COPrS (вимовляється "казани") - це тип похідних цінних паперів, винайдений Меррілл Лінч у середині 1990-х. Першою компанією, яка запропонувала їх, стали TransCanada PipeLines. COPrS не є такими ж, як привілейовані акції, але привабливі, оскільки мають функції, що нагадують як привілейовані акції, так і довгострокові корпоративні облігації.
Розуміння привілейованих цінних паперів з канадською мовою (COPrS)
COPrS - це форма довгострокової незабезпеченої заборгованості, яка оцінюється як облігації. Вони торгуються на фондовій біржі в Торонто і сплачують відсотки щоквартально, хоча емітент, як правило, має можливість відстрочити виплату відсотків на цілих 20 кварталів поспіль. COPrS можна назвати через п'ять років, тому вони піддаються ризику реінвестування. Їх статус підлеглого додає ще один рівень ризику, але вони також пропонують більш високу врожайність, і вони є оподатковуваними інвестиціями. І хоча COPrS схожі на борг тим, що щоквартальні розподіли трактуються як відсотки з метою оподаткування, вони торгують за принципом дивідендів та екс-дивідендів, як і привілейовані акції, що означає, що нараховані відсотки не додаються до ринкова ціна.
Важливість COPrS
COPrS найбільш відомі своєю роллю як головного інструменту фінансування TransCanada PipeLines Limited, головного північноамериканського енергетичного гравця, в діяльність якого входять канадські трубопроводи природного газу, трубопроводи природного газу США та мексиканські трубопроводи природного газу, а також численні електростанції. У 1996 році, в рамках своїх загальних зусиль для розширення сфери нерегульованого та міжнародного бізнесу, TransCanada випустила інструменти COPrS, як доповнення до раніше випущених довірених привілейованих цінних паперів (TOPrS). Разом COPrS та TOPrS представляли більше половини переважних компонентів капіталу компанії. Однак COPrS і TOPrS мають деякі ключові відмінності. Відзначається: за допомогою TOPrS, TransCanada PipeLines зберегла свою здатність виплачувати інвесторам відстрочену частку за звичайні акції, а не готівку. І хоча остаточна виплата дивідендів діючим привілейованим акціонерам була обмежена положеннями вищих боргових позицій компанії, такі обмеження не застосовувалися до COPrS. У будь-якому випадку, більш консервативний підхід TransCanada до фінансування свого нового підприємства розглядався як привабливий варіант для інвесторів, які шукають більш низькі профілі ризику та відносно стабільні прибутки та грошові потоки.
У той час, як Merrill Lynch займається торговою маркою COPrS, багато інших аналогічно структурованих незабезпечених боргових інструментів з тих пір з'явилися.
