Що таке грошові кошти?
Нейтральна готівка - це фраза, яка, як правило, посилається на одну з декількох стратегій інвестування, що мають подібну характеристику: довгі позиції та короткі позиції в портфелі (з точки зору бухгалтерського обліку) скасовують одна одну, і це немовби не виділяються гроші до торгових позицій. Іноді це робиться, щоб бути нейтральним до ринкових рухів, а в інший час робиться для залучення грошей на інвестування.
Як працює нейтральний готівка
Грошові нейтральні операції найчастіше здійснюються шляхом одночасного купівлі та продажу фінансових інструментів. Наприклад, якщо торговець мав би продати акції коротко, а потім придбати кількість різних акцій, оцінену на ту ж суму, що й продану коротку, рахунок рахунку торговця вважатиметься грошовим нейтральним. Це тому, що зараз у трейдера є дві позиції, але бухгалтерський облік брокера все ще вважає, що у торговця така ж кількість готівки на цьому рахунку, як і до встановлення двох позицій.
У деяких випадках ці грошові кошти можна отримати з поточних фондів, не продаючи їх фактично, як при короткому продажу позикових запасів, що відповідає акціям, що належать портфелю. З недавнього часу термін грошовий нейтрал також використовувався для позначення корпоративної мети виведення зайвих грошових коштів з компанії та повернення інвесторам шляхом викупу або дивідендів.
Грошові нейтральні операції в межах портфеля, як правило, здійснюються для перестановки портфеля. Шляхом сполучення транзакцій склад портфеля може бути переведений з існуючих фондів на нові активи. Іноді термін "нейтральний готівковий" також застосовується до транзакцій, коли наявні холдинги використовуються для здійснення додаткових покупок у портфелі. Якщо, наприклад, виручка від продажу опціонів на холдинги використовується для придбання додаткових акцій, то, наприклад, покупки не вимагають додавання грошових коштів до портфеля.
Хедж-фонди використовують варіацію отримання грошових коштів зі свого портфеля шляхом короткого продажу частин своїх фондів; тобто запозичити ту саму кількість акцій, яку вони володіють, і продати ті акції на ринку за готівку, щоб інвестувати в інше місце. Це дозволяє хедж-фондам мати готівку на руках без фактичного продажу наділів. Вони можуть нейтралізувати вплив низькопродуктивних позицій за допомогою короткого продажу, а потім переділити цей капітал на нову інвестицію з потенційно вищою віддачею.
Утримання нейтральних грошових коштів у портфелі може означати повне використання капіталу в інвестиції в усі часи. Замість того, щоб переміщувати грошові кошти на зміну позицій, інвестор повинен вирішити продати один актив, щоб придбати інший. Залежно від вашого особистого погляду на інвестування, це може здатися оптимальним способом примусити реальні рішення, або це може скласти проблему в тому, що погані рішення можуть мати подвійний вплив, якщо хороший актив продається для придбання погано діючих.
Нейтральність грошових коштів як корпоративна мета
У 2018 році термін грошовий нейтрал набув нового значення як корпоративна мета. Головний фінансовий директор Apple застосував термін "чистий грошовий нейтрал", щоб описати мету компанії скоротити її великий запас нерозподіленого капіталу. У цьому випадку чисті грошові кошти відносяться до надлишкової грошової суми, яку компанія утримує понад свої борги та потреби в операційному капіталі. Загалом, інвестори хочуть бачити, що гроші реінвестовані в бізнес, щоб сприяти зростанню, якщо для цього є хороші користі. Ці можливості можуть включати придбання, що розширюють ринок компанії або навіть більше досліджень та розробки продукції. Якщо в бізнесі немає інвестицій, які можна зробити для прискорення зростання, то інвестори, як правило, хочуть бачити, щоб грошові кошти поверталися їм, а не погано вкладалися.
У міру зростання компанії здатність прискорювати зростання за рахунок придбання чи інвестування згасає. Коли це трапляється, в бізнесі починають накопичуватися готівка, як і тиск, щоб зробити щось з цього приводу. Для Apple ця грошова застава досягла 163 мільярдів доларів у лютому 2018 року. Щоб досягти мети нейтральної чистої готівки, Apple буде потрібно зменшити готівку за рахунок дивідендів та викупу акцій або збільшити борг, видавши більше комерційних паперів. Припущення полягає в тому, що Apple намагатиметься отримати нейтральну готівку, повернувши більше грошей акціонерам.
