Що таке варіант хамелеона
Опція хамелеона може змінювати свою структуру, якщо будуть дотримані заздалегідь визначені умови договору, такі як визначене збільшення або зниження ціни основного активу. Хамелеоновий варіант дає інвестору більшу гнучкість у тому, що вони можуть торгувати хамелеоновим варіантом замість торгування кількома варіантами ванілі для досягнення того ж результату.
Порушення варіанту хамелеона
Опції «Хамелеон» торгуються позабіржовою (OTC) і тому підлаштовуються на основі домовленостей покупця та продавця. Найпростіше кажучи, опція «хамелеон» може бути як дзвінками, так і ставками, залежно від того, на якій стороні страйкової ціни знаходиться базовий актив. Якщо основна ціна вище ціни страйку, то це може бути варіантом виклику, а якщо базова ціна нижче ціни страйку, то це може бути опція пут. Якщо торговець розраховував на великий рух в запасі, але не знав напрямку, то замість того, щоб купувати і дзвінок, і купувати, він міг придбати варіант хамелеона, структурований так.
Перевагою варіанту хамелеона є його гнучкість. Сторони можуть погодитись на власну ціну страйку, дату закінчення терміну дії, розмір контракту, будь-який дзвінок чи виклик, і через які інтервали будь-яка з цих змінних змінюється.
До недоліків можна віднести більш високу премію, ніж ванільний варіант, насамперед тому, що хамелеон пропонує більший шанс закінчення варіанту грошима (залежно від умов). Тому продавець опціону вимагає більш високої вартості опціону. Однак, вартість хамелеона може бути привабливішою, ніж придбання декількох варіантів ванілі. Безрецептурні опції не є рідкими, тому можливо вийти з опціону до закінчення терміну дії при необхідності. Цими опціями в основному торгують складні та високооцінені особи та установи, і їх рідко використовують середній інвестор.
Приклад варіанту хамелеона
Ці типи параметрів легко налаштовуються, тому наступне - лише один із можливих способів його структурування.
Припустимо, торговець хоче придбати опцію грошового дзвінка, термін дії якої закінчується через місяць. Базовий запас торгується на рівні 45 доларів, тому ціна страйку на опцію хамелеона також становить 45 доларів.
Через велику новинну подію, що виходить на складі, покупець опціону також бажає певного захисту від зворотного боку. Якщо акція опуститься нижче $ 40, вони хочуть, щоб виклик перетворився на пут.
Варіант хамелеона дав трейдеру по суті два варіанти в одному. У них є опція виклику, якщо ціна базового підвищується, і у них є опція пут, якщо нижча вартість падає нижче 40 доларів.
Якщо припустити, що ванільний варіант у 45 доларів США, який закінчується через місяць, торгується за 1 долар, а 40 доларів - торгується на рівні 0, 08 долара, то ціна хамелеона, ймовірно, буде близько 1, 08 долара, а можливо, трохи менше, оскільки обидві сторони економлять на комісії за транзакції і продавець, можливо, захоче змусити покупця торгувати хамелеоном, а не просто купувати дзвінок і ставити, якщо це дешевше зробити.
