Що таке ефект клієнтури?
Ефект від клієнтури пояснює рух цін на акції компанії відповідно до вимог та цілей його інвесторів. Ці вимоги інвесторів реагують на податкову, дивідендну або іншу зміну політики, яка впливає на акції.
Ефект клієнтури спочатку передбачає, що конкретні інвестори переважно залучаються до різних політик компанії, і коли політика компанії змінюється, вони відповідно коригують свої акції. В результаті цього коригування ціни на акції можуть коливатися.
Як працює ефект клієнтури
Найбільш розсудливим способом пояснення ефекту клієнтури є опис того, як це явище викликає реакції інвесторів. Державні акції зазвичай класифікуються як цінні папери, що виплачують дивіденди, акції високого приросту, акції блакитного чипу або зрілі акції. Кожна з цих категорій посилається на певний вік у життєвому циклі бізнесу в міру його дозрівання.
Ключові вивезення
- Одна сторона ефекту клієнтури описує спосіб, яким окремі інвестори шукають акції з певної категорії. Ефект клієнтури є загальним явищем. На відміну від ефекту клієнтури, дивідендна клієнтура - це термін для групи акціонерів, які поділяють однакові думка про те, як конкретна компанія проводить свою дивідендну політику.
Наприклад, акції з високим зростанням традиційно не виплачують дивіденди. Однак вони швидше демонструють значне подорожчання, оскільки компанія зростає. З іншого боку, акції, що виплачують дивіденди, як правило, демонструють менші зміни приросту капіталу, але винагороджують інвесторів стабільними періодичними дивідендами.
Ефект клієнтури часто пов'язаний зі ставкою дивідендів та виплатами компанії.
Спеціальні міркування
Деякі інвестори, як легендарний Уоррен Баффет, шукають інвестиційних можливостей для отримання високих дивідендних акцій. Інші інвестори, такі як інвестори в технології, часто шукають компанії з високим ростом, що мають потенціал для екстравагантного приросту капіталу. Таким чином, ефект спочатку окреслює спосіб, в який зрілість та ділові операції компанії спочатку залучають певний тип інвестора.
Другий аспект ефекту клієнтури описує, як поточні інвестори реагують на суттєві зміни в політиці компанії. Наприклад, якщо суспільний запас технологій не виплачує дивідендів і реінвестує весь прибуток назад в свою діяльність, він спочатку залучає інвесторів, що ростуть. Однак якщо компанія припинить реінвестувати у свій приріст і замість цього починає спрямовувати гроші на виплату дивідендів, інвестори з високим зростанням можуть схильні вийти зі своїх позицій та шукати інші потенційні акції високого зростання. Зараз інвестори, що шукають дивіденди, можуть сприймати компанію як привабливу інвестицію.
Розглянемо компанію, яка вже виплачує дивіденди і, отже, залучає клієнтів, які шукають високі акції з виплатою дивідендів. Якщо компанія зазнає спаду або вирішить зменшити свої дивідендні пропозиції, інвестори з дивідендів можуть продати свої акції та реінвестувати виручку в іншу компанію, виплачуючи більшу прибутковість. В результаті розпродажу ціна акцій компанії має тенденцію до зниження, і це є формою ефекту клієнтури.
Приклад ефекту клієнтури
У 2016 році генеральний директор Northwestern Mutual публічно оголосив у прес-релізі про зниження процентної ставки за шкалою дивідендів на 45 базисних пунктів. Це рішення показало негативний вплив на політику виробництва дивідендів компанії. Після розкритих планів компанія знизила ставку дивідендів з 5, 45% до 5, 00%.
Ще один попередній приклад: У 2001 році, коли Вінн-Діксі змінив річну політику виплат дивідендів акціонерам, змінивши щомісячні виплати на квартальні дивіденди, її акціонери не були задоволені, а акції заправились. Деякі експерти розглядають це як дію клієнтури в дії.
