Що таке ризик-нейтральні заходи?
Нейтральний ризик - це міра ймовірності, яка використовується в математичних фінансах для допомоги у формуванні цінних похідних та інших фінансових активів. Нейтральні заходи, пов'язані з ризиком, дають інвесторам математичну інтерпретацію загальної протидії ризику певному активу, яку необхідно враховувати для оцінки правильної ціни на цей актив. Небезпечна міра також відома як міра рівноваги або еквівалентна міра мартінгале.
Пояснення ризиково-нейтральних заходів
Нейтральні до ризику заходи були розроблені фінансовими математиками з метою врахування проблеми відхилення ризику на ринках акцій, облігацій та деривативів. Сучасна фінансова теорія говорить, що поточна вартість активу повинна бути вартістю теперішньої вартості очікуваної майбутньої віддачі цього активу. Це має інтуїтивний сенс, але є одна проблема з цією формулюванням, і це те, що інвестори не ризикують, або більше бояться втратити гроші, ніж вони прагнуть їх зробити. Ця тенденція часто призводить до того, що ціна активу дещо нижча від очікуваної майбутньої віддачі від цього активу. Як результат, інвестори та науковці повинні підкоригуватися для цієї відмови від ризику; Небезпечні заходи є спробою цього.
Нейтральні заходи щодо ризику та фундаментальна теорема ціноутворення активів
Нейтральний для ризику ринок може бути отриманий, використовуючи припущення, які мають фундаментальна теорема ціноутворення активів, основу фінансової математики, що використовується для вивчення реальних фінансових ринків.
У фундаментальній теоремі щодо ціноутворення активів передбачається, що ніколи не існує можливостей для арбітражу чи інвестицій, які постійно та надійно заробляють гроші без попередніх витрат для інвестора. Досвід говорить, що це досить гарне припущення для моделі фактичних фінансових ринків, хоча, безумовно, були винятки в історії ринків. Фундаментальна теорема щодо ціноутворення також передбачає, що ринки є повними, це означає, що ринки є без тертя і що всі суб'єкти мають досконалу інформацію про те, що вони купують та продають. Нарешті, передбачається, що ціна може бути визначена за кожен актив. Ці припущення набагато менш виправдані, коли мислять про ринки реального світу, але необхідно спростити світ при побудові його моделі.
Тільки за умови виконання цих припущень можна обчислити єдину міру, знешкоджену ризику. Оскільки припущення в основній теоремі про ціноутворення на активи спотворює фактичні умови на ринку, важливо не надто покладатися на будь-який розрахунок при ціноутворенні активів у фінансовому портфелі.
