Що таке валютна інтернаціоналізація?
Інтернаціоналізація валюти - це широко розповсюджене використання валюти за межами країни її випуску. Рівень інтернаціоналізації валюти для валюти визначається попитом інших країн на цю валюту. Такі валюти, як правило, вважатимуться резервними валютами і навіть можуть стати безпечними валютами притулку.
Розуміння валютної інтернаціоналізації
Важливим аспектом інтернаціоналізації валюти є те, що відповідна валюта використовується не лише в операціях з резидентами цієї країни, але і в операціях між нерезидентами; тобто нерезиденти використовують його замість власної національної валюти при здійсненні трансакцій у товарах, послугах чи фінансових активах.
Що вимагає інтернаціоналізація валюти
Банк міжнародних розрахунків (BIS) підкреслює деякі важливі характеристики, які необхідно мати для інтернаціоналізації. Найважливішим є те, що уряд країни-емітента не має обмежень щодо купівлі чи продажу цієї валюти будь-яким суб'єктом господарювання.
По-друге, експортери, незалежно від відповідної країни чи інших, повинні мати змогу виставляти рахунок за свій експорт у цій валюті - наприклад, у 2007 році 72% азіатського експорту до Японії були деноміновані у доларах США (USD), а не в експортерах "національна валюта або японська ієна (JPY). Звичайно, багато товарів також цінуються на міжнародному рівні в доларах.
По-третє, коло юридичних осіб, включаючи приватні та офіційні компанії та банки, а також фізичні особи, повинні мати можливість утримувати бажані суми. Якщо достатньо утримуватимуть іноземні центральні банки, то валюта стане резервною валютою. Найбільш домінуючою резервною валютою є долар США, при цьому євро (EUR) та японська ієна віддалені другий та третій.
Нарешті, і вітчизняні, і іноземні фірми та установи повинні мати можливість випускати товарні інструменти у валюті цієї країни, незалежно від місця випуску. Наприклад, єврооблігація може бути продана європейськими інвесторами ринком, що розвивається, але бути виражена в доларах США; або американська компанія може випустити доларову облігацію в Азії.
Переваги валютної інтернаціоналізації
Існує ряд переваг для країни, валюта якої інтернаціоналізована. Він надає більшої впевненості резидентам, які можуть деномінувати іноземні операції у власній валюті. Вони також можуть брати позики на зовнішніх ринках, не несучи ризику обміну валют, потенційно дозволяючи їм знайти дешевше фінансування.
Загалом, підкріплений попит на валюту повинен зменшити процентні ставки і тим самим сприяти зниженню внутрішньої вартості капіталу. Хоча потенційна вартість інтернаціоналізації може мати дестабілізуючі наслідки, якщо зовнішня втрата довіри призведе до розпродажу активів, виражених у валюті, більшість основних валют мають великі ринки внутрішнього боргу, які можуть діяти як амортизатор у такому сценарії.
