Що таке виділений портфоліо?
Виділений портфель - це інвестиційний портфель, де грошові потоки розроблені так, щоб відповідати передбачуваним зобов'язанням. Виділені портфелі, як правило, пасивно керуються та складаються із стабільних інвестиційних фондів з фіксованим доходом.
Розуміння виділеного портфоліо
Виділені портфелі сприяв фінансовий дослідник Мартін Л. Лейбовіц, який широко писав про цю ідею, називаючи її стратегією відповідності грошових коштів. У спеціалізованому портфелі купуються облігації та інші інструменти з фіксованим доходом і, як правило, зберігаються до погашення. Мета - створити грошовий потік з купонів, які відповідають виплатам, які потрібно здійснити протягом встановленого часу.
Виділені портфелі використовують цінні папери інвестиційного рівня, щоб мінімізувати ризик дефолту. Проте безпека та стабільність цінних паперів інвестиційного рівня можуть обмежувати прибуток.
Переваги виділеного портфоліо
Виділені портфелі найбільш підходять для інвесторів, які потребують надійного джерела доходу в майбутньому. Вони можуть забезпечити передбачуваний грошовий потік, зменшуючи ринковий ризик, ризик реінвестування, ризик інфляції, ризик дефолту та ризик ліквідності.
Недоліки виділеного портфоліо
Визначення найменш дорогого портфеля з узгодженою тривалістю та купоном може бути математично складним. Побудова спеціалізованих портфелів вимагає знань з фіксованим доходом, математики високого рівня та теорії оптимізації та розуміння зобов'язань. Також багато форм облігацій не підходять для виділених портфелів.
Приклад виділеного портфоліо
Припустимо, що компанія має пенсійний фонд, і що вона розраховує здійснити виплати, починаючи через 20 років. Компанія могла б визначити очікувані зобов'язання, а потім створити портфель, який - виходячи із загальної вартості плюс виплати відсотків - генеруватиме правильну суму грошових коштів для сплати зобов’язань з невеликим інвестиційним ризиком.
Інвестування, орієнтоване на відповідальність - ІСН
Популярне застосування спеціалізованого портфеля в пенсійному інвестуванні називається інвестуванням, яке здійснюється на основі відповідальності. Ці плани використовують "шлях ковзання", спрямований на зменшення ризиків - таких як процентна ставка чи ринкові ризики - з часом та досягнення прибутку, що відповідає або перевищує зростання очікуваних зобов'язань пенсійного плану.
Інвестиційні стратегії, орієнтовані на відповідальність, відрізняються від стратегії, орієнтованої на орієнтир, яка базується на досягненні кращої прибутковості, ніж зовнішній індекс, наприклад S&P 500, або набір орієнтирів, що представляють різні класи інвестиційних активів. Інвестиції, пов'язані з відповідальністю, підходять для ситуацій, коли майбутні зобов'язання можна прогнозувати з певною мірою точністю. Для людей класичним прикладом може бути потік вилучень із пенсійного портфеля з часом, починаючи з пенсійного віку. Для компаній класичним прикладом може бути пенсійний фонд, який повинен здійснювати майбутні виплати пенсіонерам протягом їх очікуваного життя.
