Що таке вікно зі знижками?
Вікно знижок - це кредитний інструмент центрального банку, який допомагає комерційним банкам управляти короткостроковими потребами у ліквідності. Банки, які не можуть взяти позики у інших банків на ринку накопичених коштів, можуть брати позики безпосередньо у дисконтному вікні центрального банку, сплачуючи федеральну ставку дисконтування.
Поточні дисконтні ставки наведені на веб-сайті Федеральної резервної системи.
Ключові вивезення
- Дисконтне вікно - це центральний банк, який надає комерційним банкам дуже короткострокову позику (часто на нічліг). Федеральна резервна система надає дисконтні вікові позики фінансовим установам, які, у свою чергу, підтримують комерційну галузь. цільова ставка коштів, яка спонукає банки брати позики та позичати один одного і звертатися до центрального банку лише за необхідності. Вікно знижок також застосовується для центральних банків, коли вони виступають як кредитор останньої інстанції.
Як працює вікно зі знижками
Федеральний резерв та інші центральні банки підтримують дисконтні вікна, посилаючись на позики, які вони надають за адміністративною ставкою дисконтування комерційним банкам та іншим депозитним фірмам.
Позики у дисконтному вікні мають тенденцію бути короткостроковими - як правило, протягом ночі - і забезпечуються заставою. Ці позики відрізняються від необезпечених банків-позичальників з депозитами в центральних банках між собою; у США ці позики надаються за ставкою федеральних фондів, що нижчою за ставку дисконтування. Навіть іноземні банки можуть брати позики у вікні знижок Федеральної резервної системи.
Банки запозичують у вікні дисконтування, коли відчувають короткостроковий дефіцит ліквідності та потребують швидкого вливання грошових коштів. Банки, як правило, віддають перевагу позикам у інших банків, оскільки ставка дешевша, а позики не потребують застави.
Цей термін відноситься до застарілої практики відправки банківських службовців у фактичні фізичні вікна у вестибюлях Федеральної резервної системи просити кредити.
З цієї причини запозичення вікових дисконтів підскакує під час занепокоєнь, пов'язаних із загальною економікою, коли всі банки відчувають певний ступінь тиску ліквідності: після вибуху технічної бульбашки у 2001 році, наприклад, запозичення у дисконтному вікні ФРС досягло найвищого рівня у 15 років.
Позики у центрального банку є заміною запозичень у інших комерційних банків, і тому воно розглядається як кредитор останньої інстанції після того, як міжбанківська система кредитування протягом ночі була виведена з рахунку. Федеральна резервна система встановлює цю міжбанківську ставку, яку називають ставкою коштів ФРС, яка зазвичай встановлюється нижчою за ставку дисконтування.
Приклад вікна зі знижками
У результаті фінансової кризи 2008 року дисконтне вікно ФРС набуло центральну роль у підтримці подоби фінансової стабільності. Періоди кредитування були продовжені з ночі до 30 днів, потім 90. Ставка була знижена до 0, 25 процентних пункту від ставки федеральних фондів; Раніше спред становив 1 п.п., а станом на листопад 2017 р. - 0, 5 п.п.
У жовтні 2008 року, місяця після краху «Братів Леман», банки запозичили 403, 5 млрд доларів у дисконтному вікні; попередній спад спричинив пік запозичень у 3, 4 мільярда доларів (вересень 2001 року).
Спеціальні міркування
Дисконтне вікно ФРС позичає за трьома ставками; "ставка дисконтування" - це стенограма для першокласного курсу, пропонованого найбільш фінансово надійним установам. Три ставки визначаються як первинна кредитна ставка, вторинна кредитна ставка та сезонна облікова ставка. На всі інші процентні ставки впливає дисконтна ставка, включаючи ставки заощаджень та грошового ринку, іпотеку з фіксованою ставкою та ставки Libor.
За даними веб-сайту Федеральної резервної системи:
"Банки банкірів, корпоративні кредитні спілки та інші фінансові установи не зобов'язані підтримувати резерви відповідно до Правил D, і тому вони не мають регулярного доступу до вікна знижок. Однак Рада керуючих визначила, що такі установи можуть отримати доступ до Вікно знижок, якщо вони добровільно підтримують резерви ".
Федеральна ставка дисконтування проти Федеральної ставки фондів
Федеральна дисконтна ставка - це процентна ставка, яку Федеральний резерв нараховує за кредитами Федеральної резервної системи. Не слід плутати з федеральною ставкою коштів, яка є ставкою, за якою банки стягують один одного за кредити, які використовуються для досягнення резервних вимог. Ставка дисконтування визначається радою керуючих Федеральної резервної системи, на відміну від федеральної ставки коштів, яка встановлюється Федеральним комітетом відкритих ринків (FOMC). FOMC встановлює ставку коштів ФРС шляхом відкритого купівлі-продажу казначейств США, тоді як ставка дисконтування досягається виключно ретельним переглядом радою керуючих.
Здоровим банкам дозволяється позичати все, що вони хочуть, за дуже короткі терміни погашення (як правило, протягом ночі) у дисконтному вікні ФРС, і тому це називається постійним кредитним інструментом. Процентна ставка за цими первинними кредитними позиками - це сама ставка дисконтування, яка, як правило, встановлюється вище, ніж ціль федеральних фондів, зазвичай на 100 базових пунктів (1 процентний пункт), оскільки центральний банк вважає за краще, щоб банки позичали один у одного, щоб вони постійно контролюють один одного щодо наявності кредитного ризику та ліквідності.
Як наслідок, у більшості обставин сума дисконтного кредитування в рамках первинного кредитного інструменту дуже мала, призначена лише для резервного джерела ліквідності для надійних банків, щоб ставка федеральних фондів ніколи не піднімалася занадто далеко від своєї мети - теоретично це максимальний розмір ставки коштів ФРС, що дорівнює обліковій ставці.
Вторинний кредит надається банкам, які переживають фінансові проблеми і відчувають серйозні проблеми з ліквідністю. Процентна ставка центрального банку за вторинним кредитом встановлюється на 50 базисних пунктів (0, 5 процентних пункту) вище облікової ставки. Процентна ставка за цими позиками встановлюється за вищою ставкою штрафу, що відображає менш обгрунтований стан цих позичальників. За звичайних обставин, ставка дисконтування є між ставою Фонду ФРС та вторинною кредитною ставкою. Приклад: ставка коштів у ФРС = 1%; ставка дисконтування = 2%, середня ставка = 2, 5%.
