Що таке дивідендний арбітраж?
Дивідендний арбітраж - це стратегія торгівлі опціонами, яка передбачає купівлю опціонів та еквівалентну суму базового запасу до дати його попереднього дивіденду, а потім здійснення ставки після отримання дивіденду. При використанні цінних паперів з низькою мінливістю (спричиняючи нижчі премії за опціони) та високим дивідендом, дивідендний арбітраж може призвести до того, що інвестор реалізує прибуток, при цьому приймаючи на себе дуже низький рівень без ризику.
ключові витяги
- Дивідендний арбітраж - це торгова стратегія, яка передбачає придбання опціонів та акцій перед початковою датою дивідендів, а потім здійснення пут. Дивідендний арбітраж призначений для створення безризикового (або низького ризику) прибутку шляхом хеджування зворотної сторони дивіденду - оплата акцій під час очікування випуску дивідендів.
Як працює арбітраж дивідендів
По-перше, деякі основи арбітражу та виплати дивідендів.
Взагалі, арбітраж використовує різницю цін однакових або подібних фінансових інструментів на різних ринках для отримання прибутку. Він існує внаслідок неефективності ринку і не існував, якби всі ринки були абсолютно ефективними.
Дата колишнього дивіденду акцій (або короткий термін дії акцій) є ключовою датою визначення того, які акціонери матимуть право на отримання дивіденду, який незабаром буде виплачений. Це один з чотирьох етапів, що беруть участь у дивідендних виплатах.
- Перший з цих етапів - дата декларації. Це дата, коли компанія оголошує, що в майбутньому буде випускати дивіденд. Другим етапом є дата запису, коли компанія вивчає поточний список акціонерів, щоб визначити, хто отримає дивіденди. Тільки ті, хто зареєстрований як акціонери в книгах компанії станом на дату запису, матимуть право на отримання дивідендів. Третім етапом є дата колишнього дивіденду, як правило, встановлюється за два робочих дні до дати запису. Четвертий та заключний етап - дата сплати. Також відомий як дата виплати, він відзначає, коли дивіденд фактично буде виплачено акціонерам, які мають право на участь.
Іншими словами, ви повинні бути акціонером акцій не тільки на дату запису, але й фактично перед цим. Лише ті акціонери, які володіли своїми акціями не менше двох повних робочих днів до дати запису, матимуть право на отримання дивіденду.
Після попередньої дати ціна акцій зазвичай знижується на суму випущеного дивіденду.
Отже, в арбітражній дивідендній грі трейдер купує акції, що виплачують дивіденди, та розміщує опціони в рівній сумі до дати колишнього дивіденду. Опціоновані опції знаходяться в глибині грошей (тобто ціна страйку вище поточної ціни акцій). Торговець стягує дивіденд на колишню дату дивідендів, а потім здійснює пут-опціон, щоб продати акції за виставленою ціною страйку.
Дивідендний арбітраж покликаний створити безризиковий прибуток шляхом хеджування зворотного боку дивідендних акцій під час очікування випуску майбутніх дивідендів. Якщо акція впаде в ціні до моменту виплати дивідендів - а це, як правило, - придбані пакети забезпечують захист. Таким чином, покупка акцій лише для отримання її дивідендних доходів не дасть таких самих результатів, як у поєднанні з придбанням путів.
Приклад арбітражу дивідендів
Щоб проілюструвати, як працює арбітраж дивідендів, уявіть, що акція XYZABC в даний час торгується на рівні 50 доларів за акцію і виплачує дивіденд у розмірі 2 доларів за один тиждень. Опційний пут із закінченням трьох тижнів і страйкова ціна в 60 доларів продається за 11 доларів. Торговець, який бажає створити дивідендний арбітраж, може придбати один контракт на 1100 доларів та 100 акцій за 5000 доларів, загальною вартістю 6 100 доларів. За тиждень трейдер збиратиме дивіденди в розмірі 200 доларів США та опціон продати акції за 6000 доларів. Загальний прибуток від дивідендів та продажу акцій становить 6200 доларів США, при цьому прибуток становить 100 доларів США до сплати податків та податків.
