Інвестиційні аналітики використовують різні ключові коефіцієнти, такі як рентабельність власного капіталу (ROE), рентабельність активів (ROA) та співвідношення ціни та прибутку (P / E), щоб оцінити добробут компанії. Одне число, яке не приділяє багато уваги, - це співвідношення продажів на одного працівника. Хоча це має свої обмеження, це співвідношення дає інвесторам певне відчуття продуктивності та фінансового стану компанії.
Який коефіцієнт продажів на одного працівника?
Назва вказує на те, як розраховується співвідношення продажів / службовців: річний обсяг продажів компанії, поділений на загальну кількість працівників. Щорічні продажі та кількість працівників легко розміщуються в опублікованих виписках та річних звітах.
Коефіцієнт продажів на одного працівника дає широкий показник того, як дорого керуватиме компанія. Це може бути особливо проникливим при оцінці ефективності таких підприємств, як банки, роздрібні торговці, консультанти, програмні компанії та медіа-групи. "Люди бізнесу" піддаються співвідношенню продажів на одного працівника.
Інтерпретація співвідношення є досить простою: компанії з вищими показниками продажів на одного працівника, як правило, вважаються більш ефективними, ніж компанії, що мають менші показники. Більш високий коефіцієнт продажів на одного працівника вказує на те, що компанія може працювати з низькими накладними витратами, а отже, робити більше з меншим числом працівників, що часто означає здоровий прибуток.
Розглянемо виробника програмного забезпечення Qualcomm. У 2003 році компанія виробила 690 000 доларів продажів на одного працівника. Для порівняння, програмний гігант Microsoft приносив близько 500 000 доларів продажів на одного співробітника. Це говорить про те, що Qualcomm збільшує свою кількість робочої сили і демонструє, чому фондова біржа послідовно присуджує Qualcomm більш високу оцінку, ніж інші запаси технологій.
Порівняйте яблука з яблуками
Коефіцієнт продажів на одного працівника найкраще використовувати для порівняння подібних компаній. Наприклад, роздрібні торговці та інші сервісно орієнтовані компанії, в яких працює багато людей, матимуть різницькі співвідношення, ніж фірми програмного забезпечення. Наприклад, Starbucks Coffee є високоефективним роздрібним торговцем, але оскільки в ній працює майже 74 000 штатних та неповних працівників, показник продажів на одного співробітника в 55 000 доларів здається блідим порівняно з 690 000 доларів Qualcomm на одного працівника.
Компанії, які зосереджуються на продажі та розповсюдженні продукції, зазвичай отримують набагато вищі показники продажів на одного працівника, ніж фірми, що виробляють товари. Виробництво, як правило, дуже трудомістке, тоді як продажі та маркетингові дії покладаються на меншу кількість людей для отримання однакових продажів. У виробництві кожен працівник зазвичай може зібрати лише певну кількість виробів. Збільшення виробництва вимагає більшої кількості працівників. Навпаки, маркетингова та збутова діяльність можуть збільшуватися без необхідності додавання персоналу. Візьмемо виробника спортивного взуття Nike: з моменту прийняття рішення про передачу продукції на інші компанії, коефіцієнт продажів на одного працівника фірми збільшився.
Підприємства на ранньому етапі, як правило, мають низьку кількість продажів на одного працівника. Наприклад, компанії, що займаються розробкою нових технологій, часто мають мізерні показники продажів на одного працівника. Наприклад, Sonus Pharmaceuticals, у 2003 році, отримав лише 610 доларів на одного працівника, але кількість продажів на одного працівника фірми зростатиме, оскільки очікується, що її лікові препарати, які ще знаходяться на випробувальній стадії, з часом отримають більш широкі продажі.
Також слід бути обережними щодо кількості працівників, зазначеної у фінансових звітах. У деяких компаніях працюють субпідрядники, які не зараховуються до складу працівників. Такий розбіжність може створити зморшки у вашому аналізі та порівнянні показників продажів на одного працівника.
Тенденції важливі
Не забудьте спостерігати за співвідношеннями продажів на одного працівника протягом декількох років, щоб отримати надійне уявлення про ефективність роботи. Не поспішайте з висновками, не вивчаючи тенденції з часом. Стрибок ефективності продажів на одного працівника може бути лише крок. Наприклад, великі скорочення робочих місць часто перетворюються на тимчасовий приріст коефіцієнта, оскільки решта співробітників наполегливіше працюють і беруть на себе додаткові завдання. Але дослідження показують, що такий поштовх може швидко змінитися, оскільки працівники вигоряють і працюють менш ефективно.
Постійно зростаючий коефіцієнт продажів на одного працівника може означати ряд речей:
• все більш впорядковані організації;
• останні капітальні інвестиції, що підвищують ефективність;
• чудові товари, які продаються швидше, ніж продукти конкурентів.
Крім того, компанія, яка постійно генерує зростання продажів зі стабільною або скорочуваною робочою силою, зазвичай може збільшити прибуток швидше, ніж компанія, яка не може зробити додаткові продажі, не додавши більше працівників. Поліпшення співвідношення продажів на одного працівника часто передує зростанню норм прибутку. Зростаюче число продажів на одного працівника може означати, що компанія зростає, але не найняла більше працівників, щоб впоратися з додатковим навантаженням.
Знову будьте обережні. Якщо цифри різко змінюються, варто придивитись уважніше.
Висновок
Хоча вам потрібно бути обережними, використовуючи цей коефіцієнт, ви можете багато чого розповісти про компанію та її майбутнє з її показників продажів на одного працівника. Інвестори можуть отримати швидке розуміння фінансового стану компанії та того, як компанія співставляє своїх партнерів. Хоча співвідношення не розповідає всієї історії, воно, безумовно, допомагає.
