Що таке енергетичний трест?
Енергетичний трест - це тип інвестиційного механізму, який має право на корисні копалини на нафтові та газові свердловини, шахти та інші властивості природних ресурсів. Енергетичні трести самі не використовують ці властивості, натомість покладаються на сторонні компанії для отримання доходу від своїх активів.
Енергетичні трести відрізняються тим, що вони не зобов’язані сплачувати податок на прибуток підприємств, за умови, що вони виплачують принаймні 90% доходу своїм акціонерам. Потім цей дохід оподатковується на рівні окремих акціонерів, оминаючи питання подвійного оподаткування.
Ключові вивезення
- Енергетичні трести - це інвестиційні засоби, які володіють правами на корисні копалини. Вони, як правило, виплачують 90% або більше прибутку своїм акціонерам, оскільки це дозволяє їм уникати оподаткування на корпоративному рівні. Енергетичні трести популярні у США та Канаді, хоча Є кілька важливих відмінностей у регулюванні енергетичних трастів в обох країнах.
Розуміння енергетичних трестів
Енергетичні трести - популярні інвестиційні засоби у США та Канаді. Однак є деякі помітні відмінності в регулюванні цих транспортних засобів у кожній країні.
У Сполучених Штатах енергетичним трестам дозволено лише отримувати дохід від прав на корисні копалини існуючих об'єктів; їм не дозволяється набувати нових властивостей, наприклад, купуючи додаткові колодязі. Це означає, що американські енергетичні трести зобов'язані знизити існуючі потоки доходів і врешті-решт ліквідувати довіру, коли їхні права на корисні копалини повністю вичерпані. Це робить особливо важливим для інвесторів в енергетичні фонди США розуміння решти резервів довіри, оскільки це буде критично важливим для точної оцінки того, як довго довіра зможе продовжувати здійснювати розподіл акціонерам.
Навпаки, канадським енергетичним трастам дозволено збирати постійний капітал для придбання нових об'єктів нерухомості. Це означає, що, в принципі, канадський енергетичний трест може продовжувати виплачувати розподіли акціонерам безстроково, якщо заздалегідь планує забезпечити постійний портфель прав на корисні копалини.
Активи, що зберігаються енергетичними трестами
Енергетичні трести, як правило, містять портфелі зрілих властивостей, які вимагають відносно невеликих поточних капітальних витрат. У цих об'єктах вже повинна бути створена інфраструктура для видобутку відповідних ресурсів, що дозволяє трасту платити великі дистрибуції, не потребуючи реінвестування значного капіталу в нову інфраструктуру.
Приклад реального світу енергетичного тресту
Значна зміна ринку довіри до енергетики відбулася в 2006 році, коли уряд Канади оголосив про плани модифікації податкового режиму канадських енергетичних трестів. Раніше канадські енергетичні трести мали змогу взагалі уникнути оподаткування корпоративного права шляхом передачі їх розподілу акціонерам, які потім оподатковувалися на індивідуальному рівні. Однак це призвело до значного зниження державних податкових надходжень, спонукаючи уряд усунути цей сприятливий податковий режим, вимагаючи також енергетичних трестів сплачувати податки на їх розподіл.
Ця зміна фактично усунула відносну ефективність оподаткування канадських енергетичних трестів порівняно з корпораціями, що спонукало багато трастів перетворити себе на корпорації. У розпал цього переходу частки в багатьох канадських енергетичних трастах значно скоротилися, обумовлені побоюванням, що більш обтяжливий податковий тягар потребує зменшення доходів від дивідендів енергетичних трастів.
