Що таке кілька підприємств?
Підприємство кратне, також відоме як EV кратне - це відношення, яке використовується для визначення вартості компанії. Підприємство багато хто дивиться на фірму так, як потенційний покупець, розглядаючи борг компанії. Акції з підприємством, кратним менше 7, 5x на основі останніх 12 місяців (LTM), як правило, вважаються хорошою цінністю. Однак використання суворого обмеження, як правило, не доцільно, оскільки це не є точною наукою.
Підприємство кілька
На відміну від багатьох інших загальноприйнятих заходів, підприємство багаторазово враховує заборгованість та рівень грошових коштів компанії на додаток до ціни акцій і пов'язує це значення з грошовою прибутковістю фірми (наприклад, співвідношенням ціна / прибуток).
Ключові вивезення
- Підприємство кратне, також відоме як множина EV / EBITDA, - це коефіцієнт, що використовується для визначення вартості компанії. Обчислюється шляхом ділення величини підприємства на EBITDA. Коефіцієнти підприємств можуть змінюватися залежно від галузі. Доцільно розраховувати на збільшення кількості підприємств у галузях з високим ростом та менших множин в галузях з повільним зростанням.
Важливо
Підприємство кратне - це зворотний коефіцієнт EBITDA / EV.
Формула для кількох підприємств є
Кілька формул підприємства. Інвестопедія
Де:
- EV = (ринкова капіталізація) + (вартість боргу) + (частка меншості) + (привілейовані акції) - (готівка та грошові еквіваленти); andEBITDA - це прибуток до процентів, податків, амортизації та амортизації.
Підприємство кілька: мій улюблений фінансовий термін
Основи діяльності підприємства кілька
В основному інвестори використовують кількакратне підприємство, щоб визначити, чи є компанія заниженою чи завищеною. Низький коефіцієнт вказує на те, що компанія може бути заниженим, а високий показник означає, що компанія може бути завищеною.
Підприємство, яке є корисним для транснаціональних порівнянь, оскільки ігнорує спотворюючі ефекти податкової політики окремих країн. Він також використовується для пошуку привабливих кандидатів на поглинання, оскільки вартість підприємства включає борг і є кращим показником, ніж ринкова межа для злиттів та поглинань (M&A). Компанія з низьким числом підприємств може розглядатися як хороший кандидат на поглинання.
Коефіцієнти підприємств можуть відрізнятися залежно від галузі. Доцільно розраховувати на збільшення кількості підприємств у галузях з високим рівнем зростання (наприклад, біотехнологій) та нижчих множин в галузях з повільним зростанням (наприклад, залізниці).
Множина підприємства обчислюється діленою вартістю підприємства за EBITDA. EBITDA - це абревіатура, яка означає прибуток перед відсотками, податками, амортизацією та амортизацією. Однак цей захід не базується на загальноприйнятих принципах бухгалтерського обліку в США (GAAP). У квітні 2016 року Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) заявила, що заходи, що не стосуються GAAP, такі як EBITDA, стануть основним центром для того, щоб агентство гарантувало, що компанії не представляють результатів в омані. Якщо показник EBITDA показаний, SEC радить, щоб компанія повинна узгодити показник з чистим доходом. Це має допомогти інвесторам, надаючи інформацію про те, як розраховується цифра.
Цінність підприємства (EV) - це міра економічної цінності компанії. Він часто використовується для визначення вартості бізнесу, якщо він придбаний. Це вважається кращим показником оцінки, ніж ринкова капіталізація, оскільки останні є чинниками лише власного капіталу бізнесу без урахування боргу. EV розраховується як ринкова капіталізація плюс борг, привілейовані акції та меншості, за вирахуванням грошових коштів. Суб'єкт, який купує компанію, повинен був би сплатити вартість власного капіталу та взяти на себе борг, але готівка знизила б виплачену ціну.
Приклад кількох підприємств
Оскільки множина підприємств включає в свій аналіз активи, борг та власний капітал, множинність підприємства забезпечує точне зображення загальної ефективності бізнесу. Аналітики власного капіталу використовують підприємство кілька разів при прийнятті інвестиційних рішень.
Наприклад, компанія Denbury Resources Inc., компанія з нафтового та природного газу, що базується в Техасі, повідомила про свої фінансові результати за перший квартал 24 червня 2016 року. Denbury Resources отримала співвідношення співвідношення вартості та коригування в розмірі прибутку для підприємства в 5 разів, а підприємство вперед кратне 13x. Обидві кратні підприємства порівнювались з іншими галузевими компаніями з минулими кратними компаніями. Попереднє підприємство, кратне на 13 разів, більше ніж удвічі перевищило значення підприємства за аналогічний період 2015 року. Аналітики встановили, що збільшення було пов'язане з очікуваним зниженням показника EBITDA на 62%.
Обмеження підприємства кілька
Підприємницькі множини забезпечують простий скорочення для визначення компаній, які добре оцінюються. Але остерігайтеся пасток вартості, акцій з низьким кратністю, тому що вони заслужені (наприклад, компанія бореться і не одужає). Це створює ілюзію ціннісних інвестицій, але основи галузі чи компанії вказують на негативну віддачу.
Інвестори схильні вважати, що минулі показники акцій вказують на майбутній прибуток, і коли множина знижується, вони часто стрибають від можливості придбати її за такою "дешевою" вартістю. Знання галузі та основ компанії можуть допомогти оцінити фактичну цінність акцій.
Один із простих способів зробити це - подивитися на очікувану (вперед) прибутковість (EBITDA) та визначити, чи проходять прогнози тестування. Коефіцієнти пересилання вперед повинні бути нижчими від поточних кратних LTM; якщо вони вищі, це загалом означає, що прибуток буде знижуватися, а ціна акцій ще не відображає це зниження. Іноді передні кратні можуть виглядати вкрай недорого. Пастки вартості виникають, коли ці передні множини виглядають надто дешевими, але реальність передбачає, що прогнозований показник EBITDA зависокий і ціна акцій вже впала, ймовірно, відображаючи обережність ринку. Отже, важливо знати каталізатори компанії та галузі.
