Майор рухається
Сьогодні - ще один день ФРС, коли Комітет з відкритого ринку Федерального резерву (FOMC) оголошує, чи буде підвищена цільова ставка на овернайт, чи залишиться рівною чи зниженою. Сьогоднішнє рішення залишити вартість овернайт-квартири не є чимось сюрпризом. ФРС заявив, що було б "терплячим, оскільки він визначає, які майбутні коригування цільового діапазону для федеральної ставки коштів можуть бути доцільними" для досягнення цілей повної зайнятості та інфляції.
Я вважав, що найважливішим твердженням ФРС є те, що він готовий внести корективи у свої плани щодо нормалізації балансу. Як і будь-який інший банк, ФРС має баланс, який відображає його зобов'язання та активи. З моменту запуску кількісного ослаблення у 2008 році ФРС купує казначейські облігації США та інші інструменти з фіксованим доходом, які відображені на активі його балансу (див. Наступну діаграму). Якщо ФРС почне продавати трильйони доларів в облігаціях, якими вона володіє, це може призвести до зниження ціни облігацій.
Інвестори піклуються про потенціал продажу облігацій ФРС та "нормалізацію" його балансу, оскільки зниження цін облігацій призведе до більш високих довгострокових процентних ставок. Багато інвесторів турбуються, що підвищення довгострокових процентних ставок уповільнить економіку США, оскільки вартість капіталу зросте, хоча історичні дані не показують гарної кореляції між цими двома чинниками.
Рада керуючих Федеральної резервної системи
Ринки, що розвиваються
Незалежно від того, чи всі згодні з приводу впливу більш високих довгострокових процентних ставок, вражаючий тон у заяві ФРС сьогодні розглядається як позитивний для акцій США та ринків, що розвиваються. Більш низькі процентні ставки в США позитивні для ринкових країн, що розвиваються, оскільки вони повинні підштовхувати вартість долара США, що утримує тиск на внутрішні ринки, що розвиваються.
Як я вже вказував за останній місяць у бюлетені Chart Advisor, ринки, що розвиваються (особливо Китай), вже демонструють підвищену ймовірність результативності протягом наступних шести місяців. Як видно з наступної діаграми, ETF (EEM) iShares Emerging Market відображає ефективність індексу Hang Seng і сьогодні підтвердив власний пробій з подвійним дном. На мій досвід, виправлення Фібоначчі - прикріплене у верхній частині подвійного дна та найсвіжіше низьке - може бути використане для забезпечення надійної цілі на рівні корекції 161, 8% шаблону. Без зворотного вітру подорожчання долара, що виникають акції повинні бути набагато простішими досягти своїх попередніх максимумів з минулого липня.
:
Засідання Федерального комітету з відкритого ринку - засідання FOMC
Чи варто інвестувати в ринки, що розвиваються?
Amazon потребує ще одного позитивного звіту про прибутки
Показники ризику: USD
Ризик, який створює зростання долара, не є лише проблемою для ринків, що розвиваються. Я був дуже занепокоєний тим, що бичачий долар 2018 року закінчиться, розгромивши промисловий сектор США. Якщо долар зростає проти більшості інших валют, це означає, що експорт від американських виробників є менш конкурентоспроможним на міжнародному рівні. У цьому плані я сьогодні бачу два позитивні зрушення. По-перше, ФРС зробила чимало, щоб змусити торговців розслабитися щодо підвищення процентних ставок у короткостроковій перспективі, що повинно призвести до зниження вартості долара нижче.
По-друге, звіт про прибутки від компанії Boeing (BA) сьогодні вранці дав багато хороших новин для виробників, які стурбовані сповільненням в Китаї та інших ринках, що розвиваються. Boeing перевищив оцінку ефективності на перших і нижчих рівнях і досяг нового рекорду продажів за весь час - понад 100 мільярдів доларів. Якщо промислові фірми не опиняться в такій важкій ситуації, як боялися інвестори до заробітку, а долар починає падати, промисловці та інші транснаціональні фірми можуть бути серйозно занижені.
Ви можете побачити цю залежність, яку я обговорював між вартістю долара США (свічники) та промисловими запасами (синя лінія, представлена SPDR Manufacturing and Industrial ETF, XLI) на наступному графіку. Зворотна залежність є недосконалою, але історично, зростання курсу долара США, як той, який ми пережили у 2018 році, зазвичай супроводжується девальвацією промислових запасів та економічною невизначеністю. Щось дуже подібне до цього сталося в 2014 році безпосередньо перед «рецесією заробітку» 2015 року.
:
Золото наближається до опору попереду ФРС
Чого чекати від заробітку GOOGL
Різниця між варіантами та майбутніми
Суть
Цей сезон заробітку продовжує виглядати краще, ніж очікувалося, але я все ще чекаю, як виглядають запаси споживачів, коли основна частина цих звітів буде опублікована на початку наступного місяця, перш ніж повністю прозвучить "все зрозуміло". Тим часом я буду використовувати майбутні бюлетені радника Chart Advisor, щоб детальніше ознайомитись із запасами та комунальними послугами нафти, оскільки ситуація у Венесуелі прогресує, і так званий "полярний вихор" збільшує попит на енергію та товари на Середньому заході. У цих двох категоріях акцій можуть бути цікаві можливості для інвесторів, сприйнятливих до ризику, в короткостроковій перспективі.
