Ф'ючерси та опціони - це похідні інструменти, що означає, що вони отримують свою вартість від базового активу чи інструменту. У ф'ючерсів і варіантів є свої переваги та недоліки. Одне з переваг варіантів очевидно. Опціонний контракт надає покупцеві контракту право, але не зобов'язання, купувати або продавати актив або фінансовий інструмент за фіксованою ціною наперед або до заздалегідь визначеного майбутнього місяця. Це означає, що максимальний ризик для покупця опціону обмежується сплаченою премією.
Але ф'ючерси мають деякі суттєві переваги перед варіантами. Ф'ючерсний контракт - це обов'язкова угода між покупцем і продавцем про купівлю або продаж активу чи фінансового інструменту за фіксованою ціною за заздалегідь визначений майбутній місяць. Хоча не для всіх, вони добре підходять для певних інвестицій та певних типів інвесторів. (Про читання, пов’язане з цим, див: Основи майбутнього )
Нижче ми представляємо п'ять переваг ф'ючерсів над опціями:
- Ф'ючерси чудово підходять для торгівлі певними інвестиціями: наприклад, ф'ючерси не є найкращим способом торгівлі акціями, але вони є прекрасним способом торгувати конкретними інвестиціями, такими як товари, валюти та індекси. Їх стандартизовані особливості та дуже високий рівень важелів роблять їх особливо корисними для ризикових роздрібних інвесторів. Високий леверидж дозволяє тим інвесторам брати участь у ринках, до яких вони, можливо, не мали доступу в іншому випадку. Фіксовані авансові торгові витрати: вимоги до маржі для основних товарних та валютних ф'ючерсів добре відомі, оскільки вони протягом років були відносно незмінними. Вимоги до маржі можуть бути тимчасово підвищені, коли актив особливо мінливий, але в більшості випадків вони не змінюються від року до наступного. Це означає, що трейдер знає заздалегідь, скільки потрібно виставити як початкову маржу. З іншого боку, надбавка за опціон, що виплачується покупцем опціону, може істотно відрізнятися, залежно від мінливості базового активу та широкого ринку. Чим більше мінливий базовий або широкий ринок, тим вища премія, яку виплачує покупець опціону. (Докладніше див.: Що коштує ф'ючерсний контракт? ) Немає часу: Це суттєва перевага ф'ючерсних контрактів над опціонами. Опції - це витрачання активів, що означає, що їх вартість знижується з часом - явище, відоме як занепад часу. Ряд факторів впливає на зменшення часу опціону, одним з найважливіших є час закінчення терміну дії. Торговець опціонів повинен звернути увагу на зменшення часу, оскільки це може сильно знищити прибутковість опціону або перетворити виграшну позицію в програшну. Ф'ючерси, з іншого боку, не повинні протистояти занепаду часу. Ліквідність. Це ще одна головна перевага ф'ючерсів над опціонами. Більшість ф'ючерсних ринків є дуже глибокими та ліквідними, особливо у найбільш часто торгуваних товарах, валютах та індексах. Це спричиняє вузькі розповсюдження ставок і запитів і запевняють трейдерів, що вони можуть зайти і вийти з позицій, коли потрібно. З іншого боку, опціони не завжди можуть мати достатню ліквідність, особливо для варіантів, які знаходяться далеко від ціни страйку або закінчуються в майбутньому. Ціноутворення легше зрозуміти: Ф'ючерсне ціноутворення зрозуміло легко. Відповідно до моделі ціноутворення вартісної вартості, ф'ючерсна ціна повинна бути такою ж, як і поточна спотова ціна плюс вартість перенесення (або зберігання) базового активу до моменту погашення ф'ючерсного контракту. Якщо спотові та ф'ючерсні ціни не узгоджуються, арбітражна діяльність може відбуватися і виправити дисбаланс. З іншого боку, цінові опціони, як правило, базуються на моделі Black-Scholes, яка використовує низку вхідних даних і, як правило, важко зрозуміти пересічному інвестору.
Суть
Незважаючи на те, що переваги опціонів перед ф'ючерсами добре зареєстровані, ф'ючерси також мають ряд переваг перед варіантами, такими як їх придатність для торгівлі певними інвестиціями, фіксовані авансові торгові витрати, відсутність часу занепаду, ліквідності та спрощена модель ціноутворення.
