Що таке страта?
Виконання - це заповнення замовлення на купівлю або продаж для забезпечення. Виконання замовлення відбувається тоді, коли воно заповнюється, а не тоді, коли інвестор розміщує його. Коли інвестор подає торг, він надсилається брокеру, який потім визначає найкращий спосіб його виконання.
Розуміння виконання
Законом брокери зобов'язані надати інвесторам найкраще можливе виконання. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) вимагає від посередників звіту про якість їх виконання на фондовій основі, а також сповіщати клієнтів, які не проводили їх замовлення для найкращого виконання. Витрати на здійснення торгів значно знизилися завдяки зростанню онлайн-брокерів. Багато брокерів пропонують своїм клієнтам знижку на комісію, якщо вони здійснюють певну суму торгів або вартість долара на місяць. Це особливо важливо для короткотермінових трейдерів, коли витрати на виконання повинні бути максимально низькими.
Якщо розміщене замовлення - це ринкове замовлення або замовлення, яке можна швидко перетворити на ринкове замовлення, то шанси його погашення за бажаною ціною високі. Але можуть бути випадки, особливо у випадку великого замовлення, розбитого на кілька невеликих замовлень, що це може бути важко виконати за найкращим ціновим діапазоном. У таких випадках в систему вводиться ризик виконання. Під ризиком розуміється відставання між розміщенням замовлення та його розрахунком.
Як виконувати замовлення
- Замовлення на поверх: Це може зайняти багато часу, оскільки торговець людиною обробляє транзакцію. Брокер на підлозі повинен отримати замовлення та заповнити його. Замовлення для виробника ринку: На біржах, таких як Nasdaq, виробники ринку відповідають за забезпечення ліквідності. Брокер інвестора може направити торгівлю одному з цих маркет-мейкерів для здійснення. Мережа електронних комунікацій (ECN): ефективний метод, за допомогою якого комп'ютерні системи в електронному вигляді співпадають із замовленнями на купівлю та продаж. Інтерналізація: Якщо брокер проводить інвентаризацію відповідних акцій, він може прийняти рішення про виконання замовлення. Брокери називають це внутрішнім перетином.
Ключові вивезення
- Виконання стосується виконання замовлення на купівлю або продаж цінного папера після того, як торговець виконав його. Існує кілька способів здійснення торгів, і вони включають в себе як ручні, так і автоматизовані методи. Законодавчі посередники зобов’язані знайти найкращі можливі способи здійснити торгівлю клієнта.
Виконання та темні басейни
Темні пули - це приватні біржі або форуми, розроблені з метою допомогти інституційним інвесторам виконувати свої великі замовлення, не розкриваючи їх кількість. Оскільки темні пули в основному використовуються установами, часто легше знайти ліквідність здійснювати блок-торгів за вигіднішою ціною, ніж якби вона була здійснена на публічних біржах, таких як Nasdaq або New York Stock Exchange. Якщо інституційний трейдер розміщує помітне замовлення на публічній біржі, це видно в книзі замовлень, а інші інвестори можуть виявити, що існує велике замовлення на купівлю-продаж, яке може призвести до зниження ціни акцій.
Більшість темних пулів також пропонують виконання в середній точці торгів і пропонують ціну, що допомагає брокерам досягти найкращого можливого виконання для своїх клієнтів. Наприклад, якщо ціна акцій склала 100 доларів, а запитувана ціна - 101 долар, ринкове замовлення може бути виконано на рівні 100, 50 долара, якщо в темному басейні знайдеться продавець за цією ціною. Головна вулиця, як правило, скептично ставиться до темних басейнів через їх непрозорість та відсутність доступу до роздрібних інвесторів. (Щоб дізнатися більше, див: Вступ до темних басейнів.)
Приклад виконання
Припустимо, Ольга подає замовлення на продаж 500 акцій акцій ABC за 25 доларів. Її брокер зобов'язаний знайти найкращу можливу ціну виконання акцій. Він досліджує ціни на акції на різних ринках і виявляє, що він може отримати ціну акцій у розмірі 25, 50 долара США, порівняно з ціною 25, 25 долара, за якою вона торгує на ринках. Брокер виконує замовлення внутрішньо і отримує прибуток Ользі в 125 доларів.
