Коли відсоткові ставки низькі, інвестори з фіксованим доходом шукають творчі, іноді ризикованіші способи залучити додатковий дохід. З цієї причини взаємні фонди з плаваючою ставкою привертають увагу як інвесторів, що відчувають прибутковість, так і компаній, що працюють з пайовими фондами, які люблять їх годувати. Читайте далі, щоб дізнатись більше про взаємні фонди з плаваючою ставкою та деякі важливі моменти, які слід врахувати, перш ніж взяти перше місце.
Взаємні фонди з плаваючою ставкою можуть бути як відкритими, так і закритими. Покупці будьте обережні: Деякі фонди з плаваючою ставкою дозволяють купувати акції щодня, але дозволять лише викуповувати свої акції щомісяця або щоквартально. Фонди з плаваючою ставкою зазвичай інвестують щонайменше 70-80% своїх інвестиційних фондів у банківські позики з плаваючою ставкою. Інші 20-30% акцій фонду зазвичай інвестуються у такі речі, як грошові кошти, інвестиційні облігації та непотрібні облігації та похідні інструменти. Багато з цих фондів намагаються збільшити свої доходи, використовуючи фінансові важелі. Ви, швидше за все, бачите великі обсяги фінансового важеля, що використовується у фонді з плаваючою ставкою із закритим коном, ніж у відкритому.
Доходи, пропоновані фондами з плаваючою ставкою, зазвичай знаходяться десь між прибутковістю інвестиційних облігаційних фондів та високодохідними облігаційними фондами. Кожен взаємний фонд структурується по-різному з огляду на його використання важеля, інвестиційної стратегії, витрат та правил як для придбання, так і викупу ваших акцій. Як завжди, важливо уважно прочитати проспект взаємного фонду, перш ніж вкладати кошти.
Банківські кредити з плаваючою ставкою 101
Вкладаючи кошти у фонди з плаваючою ставкою, важливо зрозуміти основи позик з плаваючою ставкою. Позики з плаваючою ставкою - це позики із змінною ставкою, надані фінансовими установами компаніям, які, як правило, мають низьку кредитну якість. Вони також відомі як синдиковані позики або кредити старших банків. Позичальники вступають у ці позики для залучення капіталу на такі речі, як рекапіталізація, рефінансування боргу або здійснення придбань. Після отримання банками позик вони продають їх до хедж-фондів, забезпечених зобов'язаннями по позиках (CLO) та пайовим фондам.
Позики називаються "плаваючою ставкою", оскільки відсотки, сплачені за позиками, періодично коригуються, зазвичай кожні 30 - 90 днів, залежно від змін у широко прийнятих референтних ставках, таких як LIBOR, плюс заздалегідь визначений кредит на референтну ставку. Розмір кредитного спред залежить від таких речей, як кредитна якість позичальника, величина застави, що забезпечує позику, та зобов'язання, пов'язані з позикою. Позики з плаваючою ставкою класифікуються як вищий борг і, як правило, забезпечуються певними активами, такими як інвентар позичальника, дебіторська заборгованість або майно.
Тут особливо важливе слово "старший борг". Це означає, що позики, як правило, вищі для власників облігацій, привілейованих акціонерів та власників акцій у структурі капіталу позичальника. Не всі позики з плаваючою ставкою "плавають" весь час. Деякі позики можуть бути започатковані опціонами, як, наприклад, процентні ставки, які можуть вплинути на ризик процентної ставки, пов'язаний із володінням кредитом.
Основні якості фондів з плаваючою ставкою
- Небажаний статус та стаж: Оскільки вони, як правило, інвестують у борги позичальників із низькою кредитною якістю, фонди з плаваючою ставкою слід вважати більш ризикованою частиною вашого портфеля. Більшість доходів, отриманих коштами, буде компенсацією за кредитний ризик. Частина кредитного ризику, пов'язаного з інвестуванням у борг компаній з низькою кредитною якістю, компенсується структурою капіталу позики «з виплатою ставки» та заставою, що її підтримує. Історично ставки стягнення за замовчуванням за кредитами з плаваючою ставкою були вищими, ніж у високодоходних облігацій, що означало менші потенційні кредитні втрати для інвесторів. Різноманітний портфель позик з плаваючою ставкою повинен бути успішним, коли економіка відновлюється і кредитні спреди посилюються.
Обмежена тривалість: чиста вартість активів фонду з плаваючою ставкою (НАЗ) повинна бути менш чутливою до руху короткострокових позикових позик, ніж інші взаємні фонди, що приносять дохід, як довгострокові облігаційні фонди. Термін погашення позики з плаваючою ставкою становить близько семи років, але базові відсоткові ставки за більшістю позик коригуються кожні 30-90 днів, виходячи зі змін базової ставки. З цієї причини ринкова вартість позики з плаваючою ставкою буде менш чутливою до зміни ставок короткострокових позик щодо більшості інвестицій з фіксованою ставкою. Це робить фонди з плаваючою ставкою привабливими для інвесторів із доходом у періоди, коли економіка відновлюється та очікується зростання ставок на короткострокові позики.
Диверсифікація та ринкова ніша: Фонди з плаваючою ставкою можуть запропонувати інвесторам з доходу диверсифікацію. Оскільки позики з плаваючою ставкою мають унікальну структуру, вони традиційно мають низьку кореляцію з більшістю основних класів активів, такими як акції, державні облігації, висококласні корпоративні та муніципальні облігації.
Однак, як відомо, цінові кореляції між позиками з плаваючою ставкою та іншими ризиковими класами активів конвергуються в періоди стресу на фінансовому ринку. Ринок позики з плаваючою ставкою є досить невикористаним, нішевим ринком, до якого більшість інвесторів не має прямого доступу. Ці менш перевірені ринки можуть мати свої переваги. Чим менш ефективний ринок, тим більша можливість хорошим менеджерам фондів отримувати чудову прибутковість з урахуванням ризику. З цієї причини особливо важливо перевірити результати діяльності менеджера інвестицій, час перебування у фонді та досвід інвестування в альтернативні активи, перш ніж інвестувати у фонд з плаваючою ставкою.
Суть
Середовища з низькою процентною ставкою можуть спонукати інвесторів досягати додаткової дохідності, не розуміючи ризику, який вони беруть на себе. Зростаюча популярність фінансових продуктів, що приносять дохід, як фонди з плаваючою ставкою, робить важливим для інвесторів ознайомлення з основами альтернативних класів активів. Фонди з плаваючою ставкою можуть забезпечити інвесторам доходів диверсифікацію та певний захист від ризику процентної ставки. Вони можуть бути альтернативним (хоч і ризикованим) способом додати додатковий дохід до вашого портфеля, де голодують доходи. Просто переконайтесь, що вам подобаються їхні ризики, і не кусайте більше, ніж можете жувати.
