Що таке примітка з плаваючою ставкою - FRN?
Примітка з плаваючою ставкою (ФРН) - це борговий інструмент із змінною процентною ставкою. Процентна ставка для FRN прив'язана до базової ставки. Орієнтовні показники включають ставку казначейства США, ставку коштів Федеральної резервної системи (відомий як ставка коштів ФРС) - лондонську міжбанківську пропоновану ставку (LIBOR) або основну ставку.
Нотатки з плаваючою ставкою або плавці можуть видаватись фінансовими установами, урядами та корпораціями строком погашення від двох до п'яти років.
Примітка з плаваючою ставкою
ФРН та врожайність
Ноти з плаваючою ставкою (ФРН) становлять важливу складову ринку облігацій інвестиційного класу США. Порівняно з борговими інструментами з фіксованою ставкою, плавучі дозволяють інвесторам отримати вигоду від підвищення процентних ставок, оскільки ставка на плавучі періодично підлаштовується під поточні ринкові ставки. Заплавці, як правило, співвідносяться з короткостроковими ставками, такими як ставка коштів ФРС, яка є ставкою, яку встановлює Федеральний резервний банк для короткострокових запозичень між банками.
Як правило, ставка або дохідність, що виплачується інвестору за облігацією або продуктом казначейства США, збільшується з періодом часу до погашення. Крива прибутковості, що зростає, компенсує інвесторів за утримання довгострокових цінних паперів. Іншими словами, дохідність за облігацією з 10-річним терміном погашення повинна виплачуватись - за звичайних ринкових умов - вищою дохідністю, ніж облігацією з двомісячним строком погашення.
Як результат, банкноти з плаваючою ставкою, як правило, виплачують інвесторам нижчий прибуток, ніж їх аналоги з фіксованою ставкою, оскільки плавці орієнтовані на короткострокові ставки. Інвестор віддає частину доходу за цінність інвестицій, які зростають у міру підвищення базової ставки. Однак, якщо ставка короткотермінового орієнтиру падає, то також зростає і ставка по ФРН.
Ключові вивезення
- Примітка з плаваючою ставкою - борговий інструмент зі змінною процентною ставкою. Процентна ставка за банкнотою з плаваючою ставкою прив’язана до короткострокової базової ставки. Орієнтовні показники для плавців включають ставку коштів ФРС та основну ставку. ФРН дозволяють інвесторам отримати вигоду від підвищення процентних ставок, оскільки ставка на плавучі періодично підлаштовується під поточні ринкові ставки.
ФРН та процентний ризик
Крім того, немає гарантії, що ставка ФРН зростатиме так само швидко, як і процентні ставки в умовах зростання ставки. Все залежить від ефективності базової ставки. Як результат, власник облігацій ФРН все ще може мати ризик процентної ставки, що означає, що ставка облігації є нижчою за загальний ринок.
Оскільки ставка облігації може підлаштовуватися під ринкові умови, ціна ФРН, як правило, має меншу мінливість або коливання цін. Традиційні облігації з фіксованою ставкою зазвичай продаються, коли ставки зростають, оскільки існуючі власники облігацій втрачають рахунок, утримуючи продукт, який повертає нижчу ставку.
ФРН уникають певної мінливості ринкової ціни, оскільки для облігаторів на ринку зростаючих ставок менше можливих витрат. Як і будь-яка облігація, ФРН схильні до ризику дефолту, який виникає, коли компанія чи уряд не можуть повернути основну або початкову суму, яку сплатив інвестор.
Платежі з плаваючою ставкою
Оскільки плавці мають різну ставку, вони, як правило, мають непередбачувані купонні виплати. Купонна виплата - це виплата відсотків за облігацію. Іноді на плавучі може бути кришка та підлога, що дозволяє інвестору знати максимальну та мінімальну процентні ставки, сплачені купюрою.
Процентна ставка ФРН може змінюватися настільки часто або настільки часто, скільки вибирає емітент, від одного разу на день до одного разу на рік. Період скидання, який окреслено в проспекті облігації, повідомляє інвестору, як часто регулюється ставка. Емітент може сплачувати відсотки щомісяця, щокварталу, півроку або щорічно.
ФРН, що дзвонять або не називаються
ФРН можуть випускатися з опціоном або без дзвінка, що означає, що емітент має право повернути основну суму інвестора та припинити сплату відсотків. Функція дзвінка відома наперед і дозволяє емітенту виплатити облігацію до погашення.
Плюси
-
Примітки з плаваючою ставкою дозволяють інвесторам отримати вигоду від підвищення ставок, оскільки курс FRN адаптується до ринку
-
ФРН менше впливає на мінливість цін
-
ФРН доступні в казначействах США та корпоративних облігаціях
Мінуси
-
ФРН все ще можуть мати ризик процентної ставки, якщо ринкові ставки зростатимуть більшою мірою, ніж ставка встановлюється
-
FRN можуть мати ризик за замовчуванням, якщо компанія-емітент або корпорація не можуть повернути довіритель
-
Якщо ринкові процентні ставки падають, ставки FRN можуть також знижуватися
-
ФРН зазвичай платять нижчу ставку, ніж їх аналоги з фіксованою ставкою
Приклад реального світу Примітка з плаваючою ставкою
Міністерство фінансів США почало випускати банкноти з плаваючою ставкою у 2014 році. Нотатки мають такі характеристики та вимоги:
- Мінімальна сума закупівлі в 100 дол. США або термін погашення два роки.При погашенні термін інвестора отримує номінал нотаткиВидає змінну ставку, орієнтовану на 13-тижневу казначейську купюруОплата відсотків або купонні виплати щоквартальноFRN, можна проводити до погашення або продавати до погашення. обкладається Федеральним податком на прибуток
