Волатильність, ймовірно, зросте на наступний тиждень на тлі дефіциту ліквідності, особливо, якщо в США спостерігаються сильніші, ніж очікували, темпи інфляції. Тенденції в доларах будуть найважливішим впливом на золото, оскільки адміністрація протистоїть подальшим здобуткам США, можливо, спричинить корекцію в США.
Більшу частину тижня золото зазнавало постійного тиску продажу, оскільки сила долара була домінуючим впливом на ринку. Ціни на плями ненадовго ослабли до 16-місячного трохи нижче 1, 205 дол. За унцію, перш ніж знайти деяке полегшення, коли американська валюта виправилася слабше після останнього звіту про зайнятість у США. Ще спостерігалося чисте зниження тижня, сьоме за останні вісім тижнів. Тенденції долара знову будуть ключовим впливом ринку протягом наступного тижня і, ймовірно, будуть найважливішим фундаментальним фактором.
Що стосується внутрішніх випусків США, то тенденції інфляції будуть домінувати у випуску даних, з даними про ціни виробників у четвер та на споживчі ціни (ІСЦ) у п’ятницю. Зокрема, дані ІСЦ будуть дуже важливими для настроїв ринку, особливо з огляду на останні хвилювання на ринках облігацій. Будь-які докази посилення тиску в бік зростання цін матимуть важливі наслідки. Буде посилений тиск для більш швидких темпів посилення політики Федеральної резервної системи з можливістю подальшого тиску на врожайність.
Наслідки, пов'язані з валютою, все ще можуть бути змішаними на тлі побоювань, що економіка США буде вразливою до жорсткого десанту, особливо якщо є докази стагфляції. Вища інфляція в США також потенційно може збільшити попит на золото як інфляцію. Увага ринку також може зосередитись на бюджеті США та торговому дефіциті, при цьому перспектива щорічного бюджетного дефіциту перевищить 1 трлн дол. США протягом наступних кількох років, що може призвести до збільшення побоювань щодо довгострокової платоспроможності США.
Розвиток торгівлі США та Китаю матиме важливий ринковий вплив, особливо при підвищеній нестабільності юанів. Після ослаблення до свіжих 14-місячних мінімумів, Народний банк Китаю (PBOC) вступив у зміцнення китайської валюти, повернувшись до юаня. Це втручання також допомогло викликати більш широку корекцію долара США, що лежало в основі золота. Докази того, що PBOC хоче протистояти подальшим втратам, забезпечать чисту підтримку золота.
На відміну від подальшої ескалації торговельної напруженості та агресивної риторики з боку США та Китаю, як правило, чиниться новий тиск на юань. Золото, як правило, втрачає позицію на доларовій силі, хоча поступливість через відсутність оборонного попиту була б небезпечною, оскільки настрої можуть різко змінитися. Риторику президента Трампа та чиновників казначейства також потрібно буде пильно стежити, особливо якщо юань ще більше послабиться. Існує важливий ризик, що свіжі виграші в США можуть викликати словесну інтервенцію та застереження проти маніпуляцій з валютою, що потенційно може призвести до різких прибутків золота.
Останні дані CFTC зафіксували третє підряд щотижневе зниження чистої довгої некомерційної позиції золота до трохи більше 35 000 контрактів. Це найнижче довге позиціонування з початку січня 2016 року, коли золото торгувалося близько 1080 доларів за унцію. Загальна зміна позиціонування продовжить знижувати ризик подальшого агресивного продажу.
Брак ліквідності буде продовжувати залишатись важливим фактором ринку протягом наступного тижня, з піком у сезон літніх відпусток у США та Європі. Ризик нестабільної торгівлі в усіх класах активів, включаючи дорогоцінні метали, буде зберігатися, при цьому основна мінливість може збільшуватися. Нестача ліквідності збільшить ризик технічної перерви, але також збільшить потенціал для швидкого зміни.
