Сезон звітності за 2 квартал 2019 року триває, і за консенсусними прогнозами передбачено зниження сукупного прибутку на 3% за рік (YOY) для індексу S&P 500 (SPX), найбільшого падіння з другого кварталу 2016 року, згідно з даними FactSet. Додавши похмурість, 88 компаній S&P 500, включаючи деякі найбільші, попередили, що їхній прибуток у ІІ кварталі 2019 року буде слабшим, ніж передбачалося раніше.
Незважаючи на сповільнену світову економіку, і не видно кінця торговельного конфлікту між США і Китаєм, S&P 500 досягає нових рекордних показників частково за очікування, що Федеральний резерв знизить процентні ставки. Дійсно, голова ФРС Джером Пауелл натякав під час свідчень перед Конгресом минулого тижня, що скорочення може настати в липні.
"Хоча мало хто, якщо хтось очікував, що Пауелл буде відштовхуватися від шансів на скорочення липня, все ще дивно, побачивши його свідчення настільки зваженими до негативу, що говорить про те, що економіка може боротися навіть більше, ніж боялися багато інвесторів., - заявив Дж. Дж. Дж. Кінахан, головний стратег ринку TD Ameritrade, пише Wall Street Journal. "У центрі уваги може бути те, чи бачать корпоративні керівники якісь ті ж проблеми, що й Пауелл", - додав він.
Значення для інвесторів
Хоча очікується, що середня компанія S&P 500 повідомить про зростання прибутку на 4%, у деяких найбільших компаній з ринковою обмеженням прогнозується зниження рівня, зменшення сукупного показника прибутку вниз, згідно з поточним звітом Goldman Kickstart в США Goldman.
Консенсус передбачає, що сукупна норма прибутку S&P 500 впаде на 89 базових пунктів, оскільки збільшення доходу на 5% більше ніж компенсується зростанням витрат, зазначає Голдман. За прогнозами, інформаційні технології будуть найбільш постраждалим сектором, з EPS на 10% менше, ніж на Goldman. Це має широке значення, оскільки акції техніки були лідерами на ринку биків.
Більше того, 26 із зазначених вище 88 попереджень про прибуток, або 29, 5%, отримують від технологічних компаній. Аналіз Credit Suisse, цитований у цій самій статті, називає ці 10 великих акцій, як серед тих, за якими прогнозується істотний спад прибутку за 2 квартал 2019 року: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6% та Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Apple, Alphabet та Facebook входять у топ-5 акцій за масою в S&P 500, а Pfizer, Intel та Boeing - у топ-28 за SlickCharts.com. Виробники напівпровідників Intel та Micron входять до числа 26 технологічних компаній, які випустили негативні вказівки щодо другого кварталу 2019 року. "Я думаю, що деякі з цих запасів технологій зросли багато, і якщо вони пропускають через маржу, я думаю, що вони дуже, дуже вразливі ", - розповів Ендрю Слімон, старший менеджер з портфелів Morgan Stanley Investment Management.
Попереду
Можливо, спритні керівники корпорацій знову знижують очікування, щоб створити невеликі перешкоди. Сезон звітності за 1 квартал 2019 року розпочався з консенсусу, який закликав знизити 4% YOY S&P 500 EPS, але фактичний спад становив лише 0, 3% за Журнал. Дійсно, 20 з перших 24 компаній S&P 500, які повідомили про оцінку потужності.
"Навіть незважаючи на те, що фондовий ринок знаходиться на найвищому рівні, очікування щодо заробітку дуже низькі. Це налаштовує вас на дуже гарну реакцію ринку на прибуток ", - говорить Ендрю Слімон.
