Багато інвесторів досі покладаються на своїх фінансових консультантів, щоб надати рекомендації та допомогти їм управляти своїми інвестиційними портфелями. Поради, які вони отримують, настільки ж різноманітні, як досвід, знання та досвід їхніх радників. Деякі з них хороші, деякі з них погані, а деякі просто потворні.
Інвестиційні рішення приймаються у світі невизначеності, і варто робити інвестиційні помилки. Ніхто не має кришталевого кульки, і інвестори не повинні сподіватися, що їхні фінансові консультанти будуть весь час праві. З цього приводу, зробити інвестиційну помилку на основі обґрунтованого судження та розумної поради - це одне; помилка на основі поганих порад - інша справа.
Погана порада щодо інвестицій зазвичай пов'язана з однією з двох причин. Перший зосереджений навколо радника, який буде неодноразово ставити їх власний інтерес перед інтересом клієнта. Друга причина, що призводить до поганих порад, - це недосвідченість радника та невиконання належної ретельності перед тим, як дати рекомендації та вжити заходів. Кожен тип поганих порад має свої наслідки для клієнта в короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі всі вони призведуть до поганої роботи або втрати грошей.
Коли радник вибирає власний інтерес над вашими інтересами
Більшість фінансових радників зацікавлені робити правильно для своїх клієнтів, проте деякі розглядають своїх клієнтів як центри прибутку, а їх мета - максимізувати власний дохід. Хоча всі вони люблять бачити, що їхні клієнти роблять добре, у випадку зацікавлених радників на перше місце вийдуть їхні власні інтереси.
Зазвичай це призведе до конфлікту інтересів і може призвести до таких поганих кроків:
1. Надмірна торгівля
Чурнінг - це неетична практика продажу надмірно торгів на рахунку клієнта. Активна торгівля подібна, але не неетична, і лише тонка лінія розділяє їх. Радники, основним напрямком яких є отримання комісій, майже завжди знайдуть причини для активної торгівлі рахунком клієнта за рахунок клієнта. Надмірна торгівля майже завжди означає реалізацію більше прибутків капіталу, ніж це необхідно, а отримана комісія надходить безпосередньо з кишені клієнта.
Радники, які надмірно торгують на рахунках своїх клієнтів, знають, що набагато простіше змусити клієнтів продати цінні папери з прибутком, ніж змусити їх продати цінні папери з втратою (особливо якщо це їх рекомендація). Чистим результатом може бути портфель, коли переможці продаються занадто рано, а втрати дозволяють нарощувати. Це протилежна одній з прислів’їв на Уолл-стріт, "скорочуйте свої втрати і нехай перемагають переможці".
(Для отримання більш детальної інформації читайте " Розуміння таємниці нечесних брокерів" .)
2. Використання неналежного важеля
Використання позичених грошей для інвестування в акції завжди добре виглядає на папері. Інвестор ніколи не втрачає гроші, оскільки ставка рентабельності інвестицій завжди вище, ніж вартість запозичень. У реальному житті це не завжди виходить таким чином, але використання важеля дуже корисне для радника. Інвестор, який має 100 000 доларів США, а потім позичить додаткові 100 000 доларів, майже напевно заплатить більше, ніж удвічі збільшить комісію та комісію раднику, беручи на себе всі додаткові ризики.
Додатковий важіль збільшує основну мінливість, що добре, якщо інвестиція зростає, але погана, якщо вона падає. Припустимо, у наведеному вище прикладі акціонерний портфель інвесторів знижується на десять відсотків. Плечі вдвічі збільшили збиток інвестора до 20 відсотків, тож інвестиція в власний капітал у розмірі 100 000 доларів зараз коштує лише 80 000 доларів.
Позичені гроші також можуть призвести до того, що інвестор втратить контроль над своїми інвестиціями. Наприклад, інвестор, який позичає 100 000 доларів проти власного капіталу, може бути змушений продати інвестиції, якщо банк закликає позику. Додатковий важіль також збільшує загальний ризик портфеля.
(Для більш детального ознайомлення читайте про маржінгову торгівлю .)
3. Введення клієнта в інвестиції з високими витратами
Це є правдивістю, що фінансові консультанти, які прагнуть отримати максимальний дохід від клієнта, не шукають дешевих рішень. Наприклад, клієнт, який рідко торгує, може керуватися рахунком на основі плати, додаючи до загальної вартості інвестора, але отримуючи вигоду від радника. Недобросовісний радник може порекомендувати складний структурований інвестиційний продукт неохоронним інвесторам, оскільки це призведе до отримання високих комісійних та трейлерських зборів для консультанта.
Багато продуктів мають вбудовані збори, тому інвестори навіть не знають про збори. Зрештою, високі гонорари можуть врешті-решт зірвати майбутнє виконання портфеля, збагачуючи радника.
4. Продаж того, що хочуть клієнти, а не те, що їм потрібно
Взаємні фонди, а також багато інших інвестицій продаються, а не купуються. Замість того, щоб надати інвестиційні рішення, що відповідають цілі клієнта, радник, що зацікавився, може продати те, що хоче клієнт. Процес продажу стає простішим та ефективнішим для радника, рекомендуючи клієнту інвестиції, які консультант знає, що клієнт купить, навіть якщо вони не є в інтересах клієнта.
Наприклад, клієнт, занепокоєний ринковими втратами, може придбати дорогі структуровані інвестиційні продукти, хоча добре диверсифікований портфель здійснить те саме, що має менші витрати та більше перевершує. Клієнту, який шукає спекулятивну інвестицію, яка могла б подвоїтися в ціні, було б краще з тим, що забезпечує менший ризик. Як результат, ті інвестори, які продають продукцію, що апелює до їх емоцій, можуть закінчитися інвестиціями, які, зрештою, є невідповідними. Їх інвестиції не узгоджуються з їх довгостроковими цілями, що може призвести до занадто великого ризику портфеля.
(Для читання, пов’язаного з цим, дізнайтеся, чому менеджери коштів занадто багато ризикують .)
Коли раднику не вистачає інвестиційних знань
Багато людей мають помилкову думку, що фінансові консультанти проводять більшу частину свого дня, займаючись інвестиційними дослідженнями та шукаючи ідеї для отримання грошей для своїх клієнтів. Насправді більшість радників витрачають мало часу на інвестиційні дослідження та більше часу на маркетинг, розвиток бізнесу, обслуговування клієнтів та адміністрацію. Нажатий на час, вони можуть не зробити ретельного аналізу інвестицій, які вони рекомендують.
Знання та розуміння інвестицій та фінансових ринків сильно відрізняються від радника до радника. Деякі є дуже обізнаними та винятково компетентними при наданні консультацій своїм клієнтам, а інші - ні. Деякі радники можуть насправді вважати, що вони роблять правильно для своїх клієнтів, і навіть не усвідомлюють, що це не так.
Цей тип поганих порад включає наступне:
1. Не повністю розуміють інвестиції, які вони рекомендують
Деякі з сьогоднішніх фінансово спроектованих інвестиційних продуктів навіть важким фінансовим радникам важко зрозуміти. Відносно прості взаємні фонди або фондові фонди, які все ще торгуються, все ще потребують аналізу, щоб зрозуміти можливі ризики та гарантувати, що вони будуть відповідати цілям клієнта.
Радник, який дуже зайнятий або не має найвищої фінансової привабливості, може по-справжньому не зрозуміти, що він рекомендує, чи його вплив на портфель особи. Ця відсутність належної ретельності може призвести до концентрації ризиків, про які ні радник, ні клієнт не знають.
2. Надмірна впевненість
Вибір переможців та випереджаючий ринок є складним навіть для досвідчених професіоналів, що керують коштами, пенсіями, фондами тощо. Багато фінансових консультантів - група, якій не вистачає впевненості - вважають, що вони мають найкращі навички збору запасів. Після сильного просування на ринку багато радників можуть переконатись у своїх силах - адже більшість акцій, які вони рекомендували, спостерігали зростання цін у цей період. Помиляючи ринок бика на мозок, вони починають рекомендувати більш ризикові інвестиції з більшим зростанням, або зосереджувати інвестиції в одному секторі або декількох акціях. Люди, які переконані у переконанні, дивляться лише на потенціал переверху, а не на ризик зворотного боку. Результат полягає в тому, що клієнти опиняються в більш ризикованих, більш мінливих портфелях, які можуть різко зменшитись, коли порада радника закінчиться.
(Докладніше про психологію інвестування читайте в розділі Розуміння поведінки інвесторів .)
3. Моментування інвестування - Купівля того, що є гарячим
Фінансовим консультантам та їхнім клієнтам легко захопитися на гарячому ринку чи гарячому секторі. Технологічна бульбашка та наслідки сплеску 1999-2002 рр. Продемонстрували, що навіть найбільш скептичні інвестори можуть потрапити в ейфорію навколо спекулятивної бульбашки.
Радники, які рекомендують своїм клієнтам лише найгарячіші інвестиції на даний момент, такі як біткойн, грають на жадібність клієнтів. Покупка зростаючого цінного паперу забезпечує ілюзію легких грошей, але це може привести до витрат. Імпульсне інвестування, як правило, призводить до портфеля, який має значний ризик зниження, з можливістю великих втрат, коли ринки повернуться.
4. Погано диверсифікований портфель
Неправильно складений або диверсифікований портфель є сукупним результатом поганих порад. Погано диверсифікований портфель може приймати декілька різних форм. Він може бути занадто зосередженим у кількох запасах або секторах, що призводить до більшого ризику, ніж це доречно або необхідно. Аналогічно, це може бути занадто диверсифікованим, що призводить до, в кращому випадку, посередньої роботи після відрахування плати.
Часто портфелі занадто складні для розуміння - це може означати, що ризики не очевидні. Вони можуть стати важкими для управління, і інвестиційні рішення не можуть прийматися з упевненістю. У кращому випадку погано складений портфель призведе до посередньої ефективності, і, в гіршому випадку, може зазнати значного падіння вартості.
(Для отримання більш детальної інформації див . Важливість диверсифікації .)
Суть
Погана порада часто призводить до низької ефективності або втрати грошей для інвесторів. Вибираючи радника (або оцінюючи того, кого ви маєте), будьте напоготові про підказки, які можуть вказувати на те, що радник працює не в ваших інтересах або не є настільки компетентним, як хотілося б. Адже це ваші гроші. Якщо ви не задоволені тим, як вам рекомендують вкласти його, ви можете заплатити, щоб взяти його в іншому місці.
