Найпростіший і найвигідніший шлях для торгівлі індустріальним середнім рівнем Dow Jones (DJIA) - це фондовий фондовий обмін (ETF) (Див.: Розуміння та гра в промислове середнє значення Dow Jones). Одним із найстаріших ETF є SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), який відслідковує DJIA та прагне забезпечити інвестиційні результати, що відповідають ціновій та дохідній діяльності індексу. Оскільки кожна одиниця DIA торгується приблизно на 1/100- му переважаючому рівні промислового середнього рівня Dow Jones, торгівля DIA вимагає значних витрат капіталу. Якщо у вас обмежений капітал, але ви хочете торгувати індексом, варіанти "Алмазів" - розмовного терміна для DJIA ETF - можуть бути хорошим способом, якщо ви знаєте, які ризики пов'язані з торгівлею опціоном. Ми демонструємо, як купити варіанти на DJIA у наступних розділах.
Типи стратегій варіантів
Для цілей цієї вправи ми зосереджуємось на варіантах вересня 2015 року - термін дії яких закінчився 18 вересня 2015 року - на Діаманти. Цей термін придатності прийшов менше ніж через місяць після серпня 2015 року "міні-спалаху спалаху". Ця подія підняла індекс волатильності ринку CBOE (VIX) вище 50 вперше з 2011 року, вплинувши на ціни на вересневі контракти. (Щоб отримати поради щодо вибору потрібного варіанта, див. Підбір правильних опцій для торгівлі в шість кроків.)
Акцент тут робиться на купівлі (або на тривалий час) варіанти, так що ваш ризик обмежується премією, сплаченою за опціони, а не стратегіями, що передбачають написання (або збирання "коротких") варіантів. Зокрема, ми зосереджуємось на наступних варіантах стратегій:
- Довгий виклик подовження PutLong Поширення Bull Call SpreadLong Поширення ведмедя
Зауважте, що в цих прикладах не враховуються торгові комісії, що може значно збільшити вартість торгівлі.
Довгий дзвінок у DIA
Стратегія : Довгий дзвінок на DJIA ETF (DIA)
Обгрунтування : Бик на базовому індексі (DJIA)
Опція вибрана : вересень 183 дол. США
Поточна ціна (ставка / запитання) : 3, 75 / $ 4, 00
Максимальний ризик : $ 4, 00 (тобто сплачена премія за опціони)
Беззбитковість : ціна DIA в розмірі 187 доларів за терміном дії опціону
Потенційна винагорода: (Переважаюча ціна DIA - ціна беззбитковості 187 доларів)
Максимальна винагорода : необмежена
Ви б купували або ініціювали довгу позицію за викликом, якби ви були бичачими на базовій цінній папері. Тодішній максимум у підрозділах DIA в той час становив 182, 68 доларів, що було досягнуто 2 березня 2015 року, в той же день, коли індекс DJIA досяг свого максимуму в 18 288, 63. Страйкова ціна в 183 долари означає, що ви б шукали, щоб DJIA підскочила свій максимум в березні 2015 року до закінчення дзвінків 18 вересня 2015 року.
Якщо підрозділи DIA закриються нижче 183 доларів США - що відповідає рівню Dow Jones приблизно 18300 - за закінченням терміну дії опції, ви втратите премію в розмірі 4 доларів, яку ви заплатили за дзвінки. Ваша ціна беззбитковості на цій опціонній позиції становить 187 доларів США (тобто, страйкова ціна в розмірі 183 дол. Це означає, що якщо 18 вересня Діаманти закриють рівно на рівні 187 доларів, то дзвінки торгуватимуться на рівні 4 доларів США - це ціна, яку ви заплатили за них. Якщо припустити, що ви продаєте їх за 4 долари (безпосередньо перед закриттям торгів 18 вересня), ви повернете премію в розмірі 4 доларів США, сплачену при купівлі дзвінків, і вашою єдиною вартістю будуть комісії, сплачені за відкриття та закриття опціону.
Поза межею беззбитковості 187 доларів потенційний прибуток теоретично необмежений. Якщо Dow Jones злетів до 20 000 до закінчення терміну дії, підрозділи DIA торгуватимуться приблизно на рівні 200 доларів. Ваш дзвінок в розмірі 183 доларів торгуватиметься приблизно на рівні 17 доларів США, для охайного прибутку в розмірі 13 доларів США або 325% виграшу на вашій позиції дзвінка.
Довго надягайте на DIA
Стратегія : довго вкладайте DJIA ETF (DIA)
Обґрунтування : покласти на базовий індекс (DJIA)
Вибраний варіант : вересень $ 175 Покласти
Поточна ціна (ставка / запитання) : 4, 40 дол. / 4, 65 дол
Максимальний ризик : $ 4, 65 (тобто сплачена премія за опціони)
Беззбитковість : ціна DIA в розмірі 170, 35 дол
Потенційна нагорода: (ціна беззбитковості 170, 35 дол. США - переважна ціна DIA)
Максимальна винагорода : 170, 35 дол
Ви б ініціювали довго поставлену позицію, якби ви ставилися до основного цінного папера. У цьому випадку ви шукаєте, як Dow знизиться до щонайменше до 17 500 за закінченням терміну дії опціону, що становить 3, 3% падіння від поточного рівня торгів 18, 100.
Якщо підрозділи DIA закриються вище $ 175 - що відповідає рівню Dow Jones близько 17 500 - за закінченням терміну дії опції, ви втратите премію в розмірі 4, 65 долара, яку ви заплатили за ставки.
Ваша ціна беззбитковості на цій опціонній позиції становить 170, 35 дол. США (тобто страйкова ціна на 175 доларів менше, ніж сплачена премія на 4, 65 долара). Таким чином, якщо після закінчення терміну дії Diamonds закриється рівно на рівні 170, 35 доларів, дзвінки торгуватимуться за вашою ціною покупки в розмірі 4, 65 долара. Якщо ви продаєте їх за ціною, ви зламаєте рівномірність, єдині понесені витрати - це комісії, сплачені за відкриття та закриття опціону.
Крім точки беззбитковості в $ 170, 35, потенційний прибуток теоретично становить максимум $ 170, 35, що могло б трапитися у випадку неможливого падіння діамантів до $ 0 (що вимагає, щоб індекс DJIA також торгувався на нулі). Ваша посадова позиція заробила б гроші, якщо Діаманти торгуватимуть нижче 170, 35 дол. США до закінчення терміну дії, що відповідає рівню індексу близько 17, 035.
Скажімо, Dow Jones знижується до 16 500 до закінчення терміну дії. Діаманти торгуватимуться на рівні 165 доларів, а ставки в розмірі 175 доларів коштують приблизно 10 доларів США, за потенційний прибуток 5, 35 долара або 115% прибуток на вашій позиції.
Тривалий поштовий дзвінок поширюється на DIA
Стратегія : Поширення тривалих дзвінків на DJIA ETF (DIA)
Обгрунтування : Бик на Dow Jones, але хочуть зменшити виплату премій
Вибрані параметри : дзвінок у вересні 183 дол. США (довгий) та 187 р. Дзвінок у вересні (короткий)
Поточна ціна (ставка / запитання) : 3, 75 / 4, 00 $ за 183 $ дзвінки та 1, 99 $ / 2, 18 $ за 187 $ дзвінки
Максимальний ризик : 2, 01 дол.
Беззбитковість : ціна DIA в розмірі 185, 01 дол. США
Максимальна винагорода : 4 долари США (тобто різниця між цінами на страйк виклику) за вирахуванням чистої премії, що виплачується 2, 01 долара
Поширення на виклик бика - це вертикальна стратегія розповсюдження, яка передбачає ініціювання довгої позиції в опціоні виклику та одночасну коротку позицію на опціоні виклику з тим самим терміном дії, але вищою ціною страйку. Мета цієї стратегії - скористатись бичачим поглядом на основну цінність, але за менших витрат, ніж відверта позиція довгого виклику. Це досягається за рахунок премії, отриманої на позиції короткого дзвінка.
У цьому прикладі чистий внесок, який сплачується, становить 2, 01 долара (тобто премія виплачується в розмірі 4 доларів США за позицію довгого виклику 183 долари за вирахуванням премії, отриманої на позиції короткого дзвінка в розмірі 1, 99 долара). Зауважте, що ви платите ціну запиту, купуючи або довго купуючи опцію, і отримуєте ціну ставки, коли ви продаєте або недоотримуєте опцію.
Ваша ціна беззбитковості в цьому прикладі знаходиться за ціною $ 185, 01 (тобто ціна страйку в розмірі 183 дол. США при довгому дзвінку + 2, 01 долара США за чисту премію). Якщо "Діаманти" торгуються за ціною 186 доларів за закінченням опціону, ваш валовий прибуток складе 3 долари, а чистий прибуток становитиме 0, 99 долара або 49%.
Максимальний валовий прибуток, який ви можете розраховувати на цей розсил дзвінків, становить 4 долари. Припустимо, Діаманти торгуються на рівні 190 доларів за закінченням опціону. Ви отримаєте прибуток у розмірі 7 доларів на довгій позиції виклику 183 дол. США, але втрату в розмірі 3 дол. Чистий прибуток у цьому випадку після віднімання сплаченої премії в розмірі 2, 01 долара становить 1, 99 долара або 99%.
Поширення виклику биків може значно знизити вартість опціону, але також обмежує потенційну винагороду.
Довгий ведмідь покласти розповсюдження на DIA
Стратегія : Довгий ведмідь поширюється на DJIA ETF (DIA)
Обгрунтування : потерпіть від Dow Jones, але хочуть зменшити виплату премій
Вибрані параметри : вересень - 175 дол. США (довгий) та вересень - 173 долари (короткий)
Поточна ціна (ставка / запитання) : 4, 40 дол. / 4, 65 дол. США за 175 доларів США та 3, 85 дол. США / 4, 10 дол. США за 173 долари
Максимальний ризик : $ 0, 80 (тобто сплачена премія за опціони)
Беззбитковість : ціна DIA $ 174, 20 за терміном дії опціону
Максимальна винагорода : 2 долари (тобто різниця між цінами на страйк виклику) за вирахуванням чистої премії, виплаченої в розмірі 0, 80 долара
Поширення ведмедика - це вертикальна стратегія розповсюдження, яка передбачає ініціювання довгої позиції на опціон пут і одночасну коротку позицію на опціонному путі з тим самим терміном дії, але нижчою ціною страйку. Обґрунтуванням використання розповсюдження ведмедика є створення ведмежого положення за меншими витратами в обмін на менший потенційний приріст. Максимальний ризик у цьому прикладі дорівнює чистому виплаченому внеску в розмірі 0, 80 доларів США (тобто 4, 65 долара премії, виплаченої за довгі 175 доларів США, і 3, 85 доларів премії, отриманих за короткий $ 173 Put). Максимальний валовий прибуток дорівнює різниці в доларах у цінах накладених страйків, тоді як максимальний чистий прибуток становить 1, 20 долара або 150%.
Суть
Купівля опціонів на Dow Jones є хорошою альтернативою торгівлі ETF через суттєво менші вимоги до капіталу для торгових опціонів, доки людина знайома з ризиками.
