Коефіцієнт ціни до прибутку (P / E) обчислюється шляхом ділення ціни акцій компанії на акцію на її прибуток на акцію (EPS), що дає інвесторам уявлення про те, чи є акція заниженою чи завищеною. Високе співвідношення P / E може підказати, що інвестори очікують більш високого зростання прибутку в майбутньому порівняно з компаніями з нижчим P / E. Коефіцієнт P / E вказує на суму долара, яку інвестор може розраховувати інвестувати в компанію, щоб вони могли отримати один долар від заробітку цієї компанії. Хоча співвідношення P / E є корисним заходом оцінки запасів, воно може ввести в оману інвесторів.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт P / E вказує інвесторам, чи акції компанії реально оцінені. Високе співвідношення P / E може свідчити про те, що інвестори очікують більш високого прибутку в майбутньому. Коефіцієнт P / E може вводити в оману, оскільки він заснований на минулих даних або прогнозовані майбутні дані (жодна з яких не є достовірними) або, можливо, маніпульовані дані бухгалтерського обліку.
Співвідношення ціни до прибутку може ввести в оману інвесторів
Однією з причин, чому співвідношення P / E вважається оманливим для інвесторів, є те, що воно базується на минулих даних (як це відбувається у випадку, коли P / E) і не гарантує, що прибуток залишиться колишнім. Аналогічно, якщо співвідношення P / E засноване на прогнозованому прибутку (наприклад, з форвардною P / E), немає гарантії, що оцінки будуть точними. Крім того, методи бухгалтерського обліку можуть контролювати (або маніпулювати) фінансовими звітами.
Різні способи обліку означають, що EPS можна перекосити залежно від методів обліку. Знищені дані EPS ускладнюють інвесторам точну оцінку однієї компанії або порівняння різних компаній, оскільки неможливо дізнатися, чи порівнюють вони подібні показники.
Існує більше ніж один спосіб розрахунку EPS
Ще одна проблема полягає в тому, що існує декілька способів розрахунку EPS. У розрахунку співвідношення P / E ціна акцій на акцію встановлюється ринком. Однак значення EPS змінюється залежно від використовуваних даних про заробітки. Наприклад, незалежно від того, чи є дані за останні 12 місяців, або прогнози на майбутній рік, аналітики можуть використовувати оцінки прибутку для визначення відносної вартості компанії на майбутньому рівні заробітку - значення, відомого як форвардний Р / Е.
Порівнюючи співвідношення P / E однієї компанії на основі зворотного прибутку з форвардними прибутками іншої, створюється порівняння яблук до апельсинів, яке може ввести в оману інвесторів. З цієї причини інвесторам було б розумно використовувати більше, ніж коефіцієнт P / E, оцінюючи компанію або порівнюючи різні компанії.
Коефіцієнт P / E розраховується з використанням прибутку на акцію, але EPS можна перекосити залежно від методів обліку. Перекошені дані EPS унеможливлюють порівняння однієї компанії з іншою.
Основне обмеження використання коефіцієнтів P / E стає очевидним, коли інвестори порівнюють співвідношення P / E різних компаній. Оцінки та бізнес-моделі можуть сильно відрізнятися в різних секторах, і найкраще використовувати Р / Е як порівняльний інструмент для запасів в одному секторі, а не в декількох секторах.
Приклад порівняння співвідношення P / E між запасами
Швидкий огляд співвідношень P / E для Apple (AAPL) та Amazon (AMZN) ілюструє небезпеку використання лише співвідношення P / E для оцінки компанії. У середині грудня 2018 року Apple торгувалась за 165, 48 доларів із співвідношенням P / E (TTM) 13, 89. Того ж дня ціна акцій Amazon становила 1591, 91 долара при співвідношенні P / E 89, 19. Однією з причин того, що P / E Amazon настільки вище, ніж Apple, полягає в тому, що його зусилля з метою широкого розширення масштабів допомогли утримати прибуток дещо придушеним, а співвідношення P / E високим.
Співвідношення P / E слід використовувати з різними іншими інструментами для аналізу запасів.
Якщо ці дві запаси порівнюватись лише на основі P / E, неможливо зробити розумну оцінку. Низьке співвідношення P / E не означає автоматично, що запас занижений. Так само високе співвідношення P / E не обов'язково означає, що компанія завищена.
