Знайшовши компанію, яка виглядає як хороший кандидат на інвестиції, та ознайомившись із бізнесом та фінансами, інвестори часто роблять вибір щодо того, який тип інвестицій зробити. Акції - це інвестиції, в яких інвестор бере участь у корпорації. Облігації дозволяють інвесторам позичати гроші корпорації та отримувати відсотки.
Давайте подивимось, як на ці дуже різні інвестиції впливають корпоративні події.
Інвестиції як акціонера
Акціонери володіють часткою компанії, в яку вони інвестуються. Акції торгуються на біржі, а ціни встановлюються ринком. Ціни акцій, як правило, визначаються фінансовими результатами, новинами компанії та основними галузями. Зазвичай вони оцінюються на "множині".
Фондові інвестори, як правило, інвестують у компанії, які, на їхню думку, мають вищі перспективи зростання та недооцінені ринком. Незважаючи на те, що ринок встановлює ціни на акції, акціонери мають спосіб впливати на рішення управління та компанії шляхом голосування через проксі. Акціонери отримують "платіж" за свої інвестиції лише тоді, коли ціна акцій збільшується або виплачуються дивіденди.
(Щоб дізнатися більше, перевірте, що насправді означає володіння запасом .)
Інвестиції як власник облігацій
Власники облігацій відрізняються від акціонерів тим, що вони не мають жодної частки власності в компанії. Натомість власники облігацій, по суті, позичають гроші корпорації за набором правил / цілей (пактів), яким компанія повинна дотримуватися, щоб підтримувати хороший стан з власником облігацій. Після закінчення терміну погашення облігацій власники облігацій отримують від компанії основну інвестицію. Тим часом вони отримують купонні (або процентні) виплати по облігації (як правило, півроку).
Корпоративні облігації торгуються на ринку облігацій, а ціни ґрунтуються на фінансових засадах компанії, що випускає облігації (особливо це стосується міцності балансу компанії та здатності компанії сплачувати свої зобов'язання). Облігації мають зворотний зв'язок між ціною та дохідністю, таким, що облігації продаються з премією, коли вони менш ризиковані (маючи на увазі, що купон низький) та зі знижкою, коли ризик вищий. Довіритель не відхиляється і тому називається номіналом, але купон і ціна змінюються на основі сприйнятої фінансової сили та очікувань інвесторів щодо компанії.
Облігації оцінюються рейтинговими агенціями, такими як Standard & Poor's, Moody's та Fitch, виходячи з їх характеристик. Коли будь-яке з цих агентств змінює свій рейтинг, ринкові ціни коливаються. Тому облігації також піддаються ринковій спекуляції щодо зміни рейтингу. Облігації інвестиційного класу, як правило, вважаються безпечними від фінансових невдач, тоді як високоприбуткові облігації значно ризикованіші.
Як корпоративні дії впливають на акціонерів та власників облігацій
Компанії стикаються з багатьма рішеннями, які впливають на інвесторів. Один з найбільших конфліктів між інвесторами та компаніями полягає в тому, що те, що добре для одного із зацікавлених сторін, може не бути корисним для іншого.
Давайте розглянемо деякі ситуації, які можуть принести користь або пошкодити позиції акціонерів та облігацій.
1. Компанія позичає гроші для розширення
Коли компанія позичає гроші, на прибуток акціонерів (EPS) негативно впливає інтерес, який компанії доведеться платити за позичені кошти. Однак позичені кошти не розбавляють акції акціонерів, збільшуючи випущені акції і можуть отримати вигоду від збільшення доходу від продажу від розширення. Власники облігацій, з іншого боку, можуть зіткнутися зі зниженням вартості своїх інвестицій, оскільки сприйнятий ризиком компанії зростає внаслідок збільшення навантаження на борг. Частково ризик збільшується, оскільки заборгованість може ускладнити виплату компанії своїм зобов'язанням перед власниками облігацій. Тому, за типового сценарію, ціни на акції будуть менш впливати, ніж облігації, коли компанія позичає гроші.
2. Компанія викуповує запаси
Коли компанія оголошує про викуп акцій, акціонери, як правило, задоволені цим оголошенням. Це тому, що викуп акцій зменшує непогашені акції, так що прибуток розподіляється між меншою кількістю акцій, що призводить до підвищення EPS за кожну акцію і, як правило, вищої ціни акцій. З іншого боку, власники облігацій зазвичай не задоволені таким видом оголошення, оскільки вони скорочують грошові кошти компанії та знижують привабливість балансу. Тому, за типового сценарію, ціни на акції, як правило, реагуватимуть більш позитивно, ніж ціни на облігації.
(Для отримання більш детальної інформації про те, коли викуп буде корисним для інвесторів, див. 6 сценаріїв погашення поганих запасів .)
3. Файли компанії про банкрутство
Коли компанія подає заяву про банкрутство, акції зазвичай швидко падають. Облігації компанії також стикаються з розпродажем, хоча ступінь, в якому це відбувається, залежить від ситуації. Різниця в ступеня негативної реакції між акціями та облігаціями полягає в тому, що акціонери є найнижчим пріоритетом у списку зацікавлених сторін компанії. Власники облігацій мають більший пріоритет і, залежно від класу інвестицій в облігації (забезпечені молодшим підпорядкованим), отримують більший відсоток вкладених коштів. Тому в цій ситуації ціни на облігації зазвичай тримаються краще, ніж ціни на акції.
(Докладніше про те, як компанія збанкрутує, див . Огляд корпоративного банкрутства .)
4. Компанія збільшує свій дивіденд
Коли компанія збільшує свій дивіденд, акціонери отримують більшу виплату. З іншого боку, облігації стикаються з тиском, оскільки компанія зменшує свої грошові кошти, оскільки це може заважати його здатності виплачувати власникам облігацій. Як результат, акції зазвичай позитивно реагують на це оголошення, тоді як облігації можуть негативно реагувати.
(Докладніше див. Факти дивідендів, яких ти можеш не знати .)
5. Компанія збільшує свою кредитну лінію
Коли компанія збільшує свою кредитну лінію, акції, як правило, не впливають. У кращому випадку акції можуть позитивно реагувати, оскільки компанія не намагатиметься випускати нові акції та розбавляти поточних акціонерів. Однак облігації можуть негативно реагувати, оскільки це може бути ознакою того, що компанія збільшує позичені кошти. Однак, якщо в короткостроковій перспективі відбувається стискання грошових коштів, це може означати, що компанія може виконати короткострокові зобов’язання, що є позитивним для власників облігацій.
Суть
Будь-яка потенційна інвестиція повинна базуватися на основах компанії, розглядаючи можливість різних ситуацій або сценаріїв, які можуть вплинути на інвестора. Після того як ви знайдете компанію, яка відповідає вашим критеріям інвестування, необхідно прийняти рішення про вкладення в облігацію або акції. Постійний перегляд інвестицій у світлі змінних рішень компанії є необхідною складовою будь-якої інвестиційної стратегії.
(Щоб дізнатися більше, перегляньте статтю Корпораційні облігації: вступ до кредитного ризику .)
