Модель зростання Гордона або модель дивідендної дисконтування (DDM) - це модель, яка використовується для обчислення внутрішньої вартості акцій на основі теперішньої вартості майбутніх дивідендів, що зростають з постійною швидкістю.
Модель передбачає, що компанія існує вічно і виплачує дивіденди, які збільшуються з постійною швидкістю. Для оцінки вартості акцій модель бере нескінченний ряд дивідендів на акцію та дисконтує їх назад у сьогодення, використовуючи необхідну норму прибутку. В результаті виходить проста формула, яка базується на математичних властивостях нескінченного ряду чисел, що ростуть постійною швидкістю.
Як використовувати модель росту Гордона
Власне значення запасу можна знайти за формулою (яка заснована на математичних властивостях нескінченного ряду чисел, що ростуть постійною швидкістю):
- Внутрішнє значення запасу = D ÷ (кг)
D - очікуваний дивіденд на акцію, k - необхідна норма прибутку інвестора, g - очікувана швидкість зростання дивідендів.
Як розрахувати внутрішнє значення за допомогою Excel
Використання моделі Gordon Growth для пошуку внутрішнього значення досить просто для обчислення в Microsoft Excel.
Для початку встановіть таке в таблиці Excel:
- Введіть "ціну акцій" у комірку A2Next, введіть "поточний дивіденд" у комірку A3. Потім введіть "очікуваний дивіденд за один рік" у комірку A4.У комірці A5 введіть "постійну швидкість росту". Введіть необхідну норму прибутку в комірку B6 і "необхідну норму повернення" в комірку A6.
Наприклад, припустимо, що ви дивитеся на запас ABC і хочете з'ясувати внутрішню цінність його. Припустимо, ви знаєте темпи зростання дивідендів, а також знаєте значення поточного дивіденду.
Поточний дивіденд становить 0, 60 долара за акцію, постійний темп зростання - 6%, а необхідна норма прибутку - 22 відсотки.
Щоб визначити внутрішнє значення, підключіть значення з наведеного вище прикладу до Excel наступним чином:
- Введіть 0, 60 долара в комірку B3. Введіть 6% у комірку B5.Введіть 22% у комірку B6.Зараз потрібно знайти очікуваний дивіденд за один рік. У комірку B4 введіть "= B3 * (1 + B5)", що дає 0, 64 для очікуваного дивіденду за один рік від сьогоднішнього дня. Зрештою, тепер ви можете знайти значення внутрішньої ціни акцій. У комірці B2 введіть "= B4 ÷ (B6-B5)."
Поточна властивість акції в цьому прикладі становить 3, 98 дол. США за акцію.
