Основні американські фондові індекси згуртувалися з моменту зниження грудня, але базована в Парижі фірма для інвестиційних банків Societe Generale бачить ведмежі сигнали. "Різка втрата економічного імпульсу виправдовує порівняння з 2000 і 2007 роками і змушує нас думати, що заклики до рецесії виглядають все більш надійними", - зазначає в записці до клієнтів Ален Бокобза, керівник відділу глобального розподілу активів Societe Generale. Business Insider. Останні два ведмежі ринки акцій США почалися в ті роки.
Велике питання полягає в тому, чи будуть акції прямувати до чергового раунду крутих розпродажів чи ведмежого ринку після цьогорічних прирістних прибутків (див. Таблицю нижче).
Ринок акцій Torrid
(Зростає з мінімумів грудня до 21 лютого)
- Індекс S&P 500 (SPX): 18, 3% Dow Jones Industrial Average (DJIA): 19, 1% Nasdaq Composite Index (IXIC): 20, 5% Nasdaq 100 Index (NDX): 19, 3% Russell 2000 Index (RUT): 24, 4%
Значення для інвесторів
"Основним чинником очікуваного переходу до режимів з підвищеною мінливістю є уповільнення економічного зростання. Ці сплески волатильності майже підтверджують, що ми зараз перебуваємо на дуже пізній стадії економічного циклу", - додає Бокобза. Індекс волатильності CBOE (VIX) піднявся під час грудневого розпродажу, а Societe Generale виявляє історичний зв’язок між високою мінливістю на фондовому ринку, що супроводжується різкими продажами, та економічними скороченнями, які або тривають, або очікується інвесторами.
"Хоча ми вважаємо, що цей показник не слід читати в тому сенсі, що рецесія, підвищена мінливість і зниження цін на акції обов'язково неминучі, ризик виникнення подібних подій збільшився", - уточнює Бокобза. Тим часом, два інші показники, на які надає перевагу Societe Generale, вказують на збільшення шансів на спад уперед, за попереднім звітом.
Незважаючи на те, що рівень безробіття в США залишається в історично низькому діапазоні, він за останні місяці збільшився на 30 базових пунктів (в.п.), з 3, 7% у листопаді 2018 року до 4, 0% у січні 2019 року. З 1948 року, коли рівень безробіття зростає більше ніж 50 базових пунктів від попереднього циклічного низького рівня, або триває спад, або буде наслідком цього, як розповів CNBC Джо Ла Ворнья, головний економіст Америки в паризькій фірмі з управління інвестиціями Natixis.
"Ніколи не помилявся. На це варто дивитися", - сказала ЛаВорнья. Цей показник спрацював, чи був рівень безробіття низьким чи високим. Зниження відбулося в 1953 році, коли він піднявся до 3, 1%, і в 1981 році, коли попередній циклічний мінімум становив 7, 2%. Ставка 3, 7% у листопаді 2018 року була найнижчою з грудня 1969 року за даними Бюро трудової статистики США (BLS).
Попереду
Однак LoVorgna призначає лише 33-відсоткову ймовірність рецесії найближчим часом, і він очікує, що рівень безробіття знову знизиться. "Нещодавнє зростання ставки було пов'язане зі зростанням участі робочої сили, що є ознакою економічної сили, а не слабкості", - зазначив він. Багато людей, які покинули робочу силу, зараз шукають роботу, заохочувану сильним зростанням робочих місць. За 12 місяців, починаючи з лютого 2018 року по січень 2019 року, в середньому було додано 234 000 робочих місць, що досягло максимуму в січні 2019 року в 304 000 осіб.
