Що таке індексний арбітраж?
Індексний арбітраж - це торгова стратегія, яка намагається отримати прибуток від різниці цін між двома або більше ринковими індексами. Це можна зробити будь-якою кількістю способів залежно від місця виникнення невідповідності цін. Це може бути арбітраж між одним і тим же індексом, що торгується на двох різних біржах, або може бути арбітраж між двома індексами, які мають стандартне відносне значення, тимчасово відхилене від його стандарту. Це також може бути арбітраж між інструментами, які відстежують індекс, та компонентами самого індексу. Незалежно від ситуації, стратегія буде включати придбання цінних цінних паперів порівняно за низькою ціною та продаж цінних паперів з більш високою ціною, сподіваючись, що ціни повинні повернутися до еквівалентності.
Ключові вивезення
- Ця стратегія торгівлі намагається отримати прибуток від різниці між однією або кількома версіями індексу або між індексом та його компонентами. Можливості арбітражу можуть мати різницю в мілісекунди. Цей вид арбітражу найчастіше використовується великими фінансовими установами з необхідними ресурсами Роль цього арбітражу полягає в тому, що він тримає ринки синхронізованими за ціною протягом усієї торгової сесії.
Розуміння індексу арбітражу
Індексний арбітраж лежить в основі торгової програми, де комп’ютери відстежують мільсекундні зміни між різними цінними паперами і автоматично вводять замовлення на купівлю чи продаж, щоб використовувати відмінності, яких інакше не повинно бути. Це високошвидкісний електронний торговий процес, який частіше проводять великі фінансові установи, оскільки можливості часто швидкоплинні та непрості.
Приклад арбітражу індексу
Один з найбільш відомих прикладів цієї торгової стратегії включає спробу визначити різницю між тим, де торгуються ф'ючерси на S&P 500, та опублікованою ціною самого індексу S&P 500. Індексний арбітраж S&P 500 часто називають базовою торгівлею. Основою є розподіл між цінами на готівкові та ф'ючерсні ринки.
Теоретична ціна цього індексу повинна бути точною, якщо їх урахувати як розрахунок за капіталізацією, зважений усіма 500 акціями індексу. Будь-яка різниця між цією цифрою в режимі реального часу та ціною на ф'ючерсну торгівлю повинна представляти можливість. Якщо компоненти були дешевшими, виконання миттєвого замовлення на всі 500 акцій та продаж еквівалентної суми ф'ючерсних контрактів з більш високою ціною повинно призвести до безризикової операції.
Звичайно, така стратегія потребує значного капіталу, високошвидкісних технологій і майже без комісійних витрат. Враховуючи ці фактори, така стратегія, швидше за все, буде вигідною, коли виконується масштабними банківськими та брокерськими операціями. Такі установи можуть здійснювати великі торги і все-таки заробляти гроші на дуже малих різницях. Чим більше компонентів індексу, тим більше шанси на те, що деякі з них будуть занижені, і тим більше можливості для арбітражу. Тому арбітраж за індексом всього декількох акцій рідше надає значні можливості.
Трейдери можуть також використовувати арбітражні стратегії щодо фондових біржових торгів (ETF) таким же чином. Оскільки більшість ETF не торгують так активно, як великі ф'ючерси на фондові індекси, шанси на арбітраж є великими. ETF піддаються значним дислокаціям на ринку, хоча ціни на основні запаси компонентів залишаються стабільними.
Торгова діяльність 24 серпня 2015 року запропонувала надзвичайний випадок, коли велике падіння на фондовому ринку спричинило нестабільні торги та ціни на багато акцій, включаючи компоненти ETF. Відсутність ліквідності та затримки до початку торгів цими акціями було проблематичним для точного розрахунку цін ETF. Ця затримка створила надзвичайні звинувачення та арбітражні можливості.
Роль арбітражу
Всі ринки функціонують, щоб об'єднати покупців і продавців для встановлення цін. Ця дія відома як відкриття цін. Арбітраж може означати недобрі угоди, які використовуються для експлуатації ринку, але насправді це служить для того, щоб підтримувати ринок у порядку.
Наприклад, якщо новини створюють попит на ф'ючерсний контракт, але короткострокові трейдери переграють його, то кошик базових акцій, індекс, не рухається. Тому ф'ючерсний контракт стає завищеним. Арбітражі швидко продають ф'ючерси та купують готівку, щоб повернути свої відносини у відповідність.
Арбітраж не є винятковою діяльністю фінансових ринків. Роздрібні торговці також можуть знайти багато товарів, пропонованих постачальником за низькими цінами, і повернутися, щоб продати їх покупцям. Тут постачальник може мати запас або втрату місця для зберігання, що вимагає зниженого продажу. Однак термін арбітраж дійсно здебільшого пов'язаний з торгівлею цінними паперами та пов'язаними активами.
Справедлива вартість
На ринку ф'ючерсів справедлива вартість - це рівноважна ціна ф'ючерсного контракту. Це дорівнює грошовій або спотовій ціні після врахування складених відсотків та дивідендів, втрачених через те, що інвестор володіє ф'ючерсним контрактом, а не самим фізичним запасом протягом певного періоду. Отже, справедлива вартість майбутнього контракту - це сума, на яку цінні папери повинні торгувати. Розподіл між цією величиною, яка також називається базисною чи базовою розворотою, - це те, де починається грати індексний арбітраж.
Справедлива вартість може показувати різницю між ф'ючерсною ціною і тим, що коштуватиме власність усіх акцій у певному індексі. Наприклад, формула справедливої вартості ф'ючерсного контракту на S&P - це (Справедлива вартість = грошові кошти * {1 + r (x / 360)} - дивіденди).
- Грошові кошти - це поточна вартість грошових коштів S&P.R - поточна процентна ставка, яку було б виплачено брокеру, щоб придбати всі акції в індексі S&P 500. договір.
