Що таке інтерпозиціонування?
Інтерпозиціонування стосується незаконної практики використання непотрібної третьої сторони, як правило, іншого брокера-дилера між клієнтом та найкращою доступною ринковою ціною, з єдиною метою - отримання додаткових комісій.
Ключові вивезення
- Інтерпозиціонування стосується незаконної практики використання непотрібної третьої сторони, як правило, іншого брокера-дилера між клієнтом та найкращою доступною ринковою ціною, єдиною метою є отримання додаткових комісій. Інтерпозиціонування є незаконним згідно із Законом про інвестиційні компанії 1940 року, в якій зазначається, що менеджер з грошей не може зробити нічого, що навмисно обманює або обманює клієнта. Настанови, що регулюють інтерпозицію, викладені в Правилі регулювання фінансової індустрії (FINRA), правило 5310, яке вказує, що брокери повинні використовувати розумну належну ретельність, щоб забезпечити найкраще виконання.
Розуміння інтерпозиціонування
Встановлення в операції з цінними паперами стосується незаконної практики використання другого брокера з метою отримання додаткової комісії. Цей додатковий брокер збирає комісію, навіть не надаючи послуги. Як правило, інтерпозиціонування, як правило, виконується як частина стратегії взаємної вигоди, надсилаючи комісії брокеру-дилеру в обмін на реферали або інші грошові міркування. Цей тип поведінки відбувається на верхніх рівнях торгівлі між спеціалістами та брокерами, хедж-фондами чи іншими інституційними рахунками для інвесторів.
Інтерпозиціонування також може бути описане як коли спеціаліст або брокер-дилер позиціонує себе як посередник угоди (між покупцем і продавцем) і стягує комісію без надання послуги. Наприклад, Broker A переконує клієнта придбати цінні папери у Broker Z. Після придбання цінних паперів у маркетингового виробника Broker Z додає розмітку до цінного паперу і передає його брокеру A, який потім додає власну розмітку і забезпечує безпеку до замовника. Загалом, замовник сплатив два рівні комісій, по одному - Брокер А та Брокер Z, що зменшує прибуток або збільшує їх збитки.
Такі комісійні коштувати можуть не окремо, але можуть швидко поповнюватися, особливо в рамках інституційних торгових рахунків. Як таке, розміщення незаконно, згідно із Законом про інвестиційні компанії 1940 року, де йдеться про те, що розпорядник грошей не може робити нічого, що навмисно обманює або обманює клієнта. Було виявлено, що в різних періодах 1999–2003 рр. Серед різних фахівців Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE) траплявся широкий випадок інтерпозиції; Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) підрахувала, що клієнтам було нараховано понад 150 мільйонів доларів США у вигляді вищих комісій та спредів.
Правила розміщення
Вказівки, що регулюють розміщення, викладені в Правилі 5310 регулювання фінансової промисловості (FINRA), де зазначено, що брокери-дилери повинні використовувати розумну належну ретельність для забезпечення найкращого виконання.
Правило (5310: Найкраще виконання та розміщення) чітко визначає у частині (а) (1) мінімальні стандарти, яких повинні дотримуватися брокери, щоб забезпечити найкраще виконання:
"У будь-якій угоді для або з клієнтом або клієнтом іншого брокера-дилера, учасник та особи, пов'язані з членом, повинні застосовувати розумну ретельність, щоб визначити найкращий ринок цінних паперів та купувати або продавати на такому ринку, щоб результат ціна для замовника є максимально сприятливою в умовах, що склалися на ринку. Серед факторів, які будуть враховані при визначенні того, чи використовував член «розумну ретельність»:
- Характер ринку цінних паперів (наприклад, ціна, волатильність, відносна ліквідність та тиск на доступні комунікації); Розмір і тип транзакцій; Кількість перевірених ринків; Доступність котирування; andПоложення та умови доручення, що призводять до здійснення транзакції, про що повідомляється учаснику та особам, пов'язаним з членом ".
5310 (a) (2) стосується інтерпозиції безпосередньо, заявляючи: "У будь-якій транзакції за клієнтом або клієнтом іншого брокера-дилера жоден член чи особа, пов'язана з членом, не повинна перешкоджати третій стороні між членом і кращим ринок предметних цінних паперів таким чином, що не відповідає порядку (а) (1) цього Правила ".
