ЩО ТАКЕ Макроекономічний стабілізаційний фонд (FEM)
Венесуела створена Фондом макроекономічної стабілізації (FEM) для стабілізації грошових потоків від видобутку нафти.
РОЗВ'ЯЗУВАННЯ фонду макроекономічної стабілізації (FEM)
Фонд макроекономічної стабілізації (ФЕМ) був створений у 1998 році на замовлення Міжнародного валютного фонду або МВФ як фонд для отримання доходу, отриманого від видобутку нафти вище певної ціни за барель, і виплати різниці, якщо ціна впаде нижче цієї рівень. Регулювання фонду правлінням центрального банку розпочалося в 1999 році. До грудня 2001 року фонд мав активи в розмірі 7, 1 мільярда доларів США. У 2003 році уряд використав фонд для покриття дефіциту бюджету, вилучивши понад 6 млрд. Дол.
Стабілізаційні фонди
Стабілізаційний фонд - це механізм, створений урядом або центральним банком, щоб ізолювати вітчизняну економіку від великих припливів доходів, наприклад, від таких товарів, як нафта. Основна мотивація - це стабільний дохід уряду в умовах значних коливань цін на товари, а також уникнення інфляції. Зазвичай це досягається за рахунок придбання боргу, деномінованого в іноземній валюті, особливо якщо метою є запобігання перегріву у внутрішній економіці. Перший подібний фонд був у Кувейте в 1953 р. З тих пір були створені стабілізаційні фонди для Росії, Норвегії, Чилі, Оману, Кувейту, Папуа-Нової Гвінеї, ОАЕ та Ірану. Вони також можуть бути створені для стабілізації обмінного курсу, як у Європейському фонді фінансової стабільності, Рахунку обліку вирівнювання обміну в Великобританії та Фонді стабілізації валютного курсу США.
Залежність від доходів від природних ресурсів, як правило, спричиняє нестабільність фіскалів та макроекономічну нестабільність. Зменшення цієї залежності ускладнюється так званою голландською хворобою, яка виникає, коли виробництво природних ресурсів залучає великі притоки іноземного капіталу. Це в свою чергу викликає подорожчання реальних обмінних курсів і послаблює конкурентоспроможність внутрішніх торгуючих секторів. Поточний рахунок погіршується, роблячи економіку вразливою до коливань цін. Крім того, уряди країн, багатих на ресурси, особливо тих, у яких відсутня сильна інституційна та правова база, як правило, збільшують більш ніж пропорційне збільшення дискреційних витрат після припливу товарних фондів.
Дослідження показали, що стабілізаційні фонди сприяють вирівнюванню державних витрат. Нестабільність видатків у країнах із стабілізаційними фондами може бути на 10–15 відсотків нижчою, ніж у країнах без них. Стабілізаційні фонди можуть згладити мінливість витрат. Міцна інституційна база є ключовою в управлінні стабілізаційними фондами та їх ресурсами. Диверсифікація експорту товарів, як правило, зменшує мінливість витрат. Країни, у яких краще керовані реальні витрати, мають менші коливання державних витрат. І тоді внутрішній та міжнародний фінансові ринки можуть функціонувати як буфери для згладжування витрат. Показано, що кращі установи знижують фіскальну нестабільність.
