Гроші

Що таке дохідність, яка визначає гроші

Норма прибутку, зважена на гроші, є показником ефективності інвестицій. Грошово-зважена норма прибутковості обчислюється шляхом знаходження норми прибутку, яка встановить теперішні значення всіх грошових потоків, рівних вартості початкових інвестицій. Норма прибутку, зважена на гроші (MWRR), еквівалентна внутрішній нормі прибутку (IRR).

Формула коефіцієнта дохідності, зваженої на гроші

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} П V О = П V Я = С Ж_{0} + \frac{С Ж_{1}}{(1 + Я R R)} + \frac{С Ж_{2}}{(1 + Я R R)^{2}} \\ + \frac{С Ж_{3}}{(1 + Я R R)^{3}} + . . . \frac{С Ж_{н}}{(1 + Я R R)^{н}} \\ де: \\ П V О = ПВ відтоки \\ П V Я = PV Притоки \\ С Ж_{0} = Початкові витрати грошових коштів або інвестиції \\ С Ж_{1}, С Ж_{2}, С Ж_{3}, . . . С Ж_{н} = Грошові потоки \\ N = Кожен період \\ Я R R = Початкова норма прибутку \end{matrix} \ початок {вирівняно} & PVO = PVI = CF_ {0} , + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} , + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} , \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3 }} , \, + \,… \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} , \\ & \ textbf {де:} \ & PVO = \ текст {PV Витоки} \ & PVI = \ текст {PV Надходження} \ & CF_0 = \ текст {Початкові витрати або інвестиції} \ & CF_1, CF_2, CF_3,… CF_n = \ текст {Грошові потоки} \ & N = \ текст {Кожний період} \ & IRR = \ текст {Початкова норма прибутку} \ \ кінець {вирівняно}$ PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 +… (1 + IRR) nCFn де: PVO = PV ВитокиPVI = PV ПрипливиCF0 = Початкові витрати або інвестиціїCF1, CF2, CF3,… CFn = Грошові потокиN = Кожен періодIRR = Початкова норма прибутку

Як розрахувати коефіцієнт прибутку, зважений на гроші

Для обчислення IRR за формулою слід встановити NPV, рівний нулю, і вирішити для облікової ставки (r), яка є IRR. Однак, через характер формули, IRR не може бути обчислений аналітично, а натомість повинен бути обчислений або через пробну помилку, або за допомогою програмного забезпечення, запрограмованого для обчислення IRR.

Про що вам говорить коефіцієнт прибутку, зважений на гроші?

Існує багато способів вимірювання прибутковості активів, і важливо знати, який метод використовується під час огляду ефективності активів. Норма прибутку, зважена на гроші, включає розмір та терміни руху грошових потоків, тому це ефективний захід для рентабельності портфеля.

MWR встановлює початкову вартість інвестиції, яка дорівнює майбутнім грошовим потокам, таким як додані дивіденди, зняття коштів, депозити та виручка від продажу. Іншими словами, MWR допомагає визначити норму прибутку, необхідну для початку з початкової суми інвестицій, що враховує всі зміни грошових потоків протягом інвестиційного періоду, включаючи виручку від продажу.

Грошові потоки та коефіцієнт прибутку, зважений на гроші

Як було сказано раніше, коефіцієнт прибутковості інвестицій, зважений на гроші, в принципі ідентичний внутрішній нормі прибутку. Іншими словами, це дисконтна ставка, за якою чиста теперішня вартість (NPV) (NPV) = 0, або теперішня вартість припливів = теперішня вартість відтоків.

Важливо визначити грошові потоки в портфелі та поза ним, включаючи продаж активу або інвестиції. Деякі грошові потоки, які може мати інвестор у портфелі, включають:

Відтоки

Вартість будь-якої придбаної інвестиціїВінвестовані дивіденди або відсоткиЗарахування коштів

Припливи

Виручені кошти від будь-яких проданих інвестицій дивідендів або відсотків, отриманихрозподілами

Ключові вивезення

Норма прибутку, зважена на гроші, є показником ефективності інвестицій. Грошово-зважена норма прибутковості обчислюється шляхом знаходження норми прибутку, яка встановить теперішні значення всіх грошових потоків, рівних вартості початкових інвестицій. Норма прибутку, зважена на гроші (MWR), еквівалентна внутрішній нормі прибутку (IRR). MWR встановлює початкову вартість інвестиції, яка дорівнює майбутнім грошовим потокам, таким як додані дивіденди, зняття коштів, депозити та виручка.

Приклад норми прибутку, зваженої на гроші

Кожен приплив або відтік необхідно скинути до теперішнього часу, використовуючи ставку (r), яка складе PV (припливи) = PV (відтоки).

Скажімо, інвестор купує одну акцію акцій за 50 доларів, яка щорічно виплачує дивіденд у розмірі 2 доларів США, і продає її через два роки за 65 доларів. Наш коефіцієнт прибутку, зважений на гроші, буде ставкою, що задовольняє такому рівнянню:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} П V Відтоки \\ = П V Припливи = \frac{$ 2}{1 + r} + \frac{$ 2}{(1 + r)^{2}} + \frac{$ 65}{(1 + r)^{3}} \end{matrix} \ початок {вирівняний} & PV \ текст {відтоки} \ & \ qquad = PV \ текст {надходження} = \ frac { $ 2} {1 \ + \ r} + \ \ frac { $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} + \ \ frac { $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \ & \ qquad = \ $ 50 \ кінець {вирівняний}$ ПВ відтоки = ПВ притоки = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65

Вирішуючи r за допомогою електронної таблиці або фінансового калькулятора, ми маємо зважену на прибуток норму прибутку = 11, 73%.

Різниця між коефіцієнтом прибутку, зваженим на гроші, і коефіцієнтом прибутку

Норма прибутку, зважена на гроші, часто порівнюється із зваженою за часом нормою прибутку, але обидва розрахунки мають чіткі відмінності. Зважена за часом норма прибутку (TWR) - це показник складної швидкості зростання портфеля. Міра TWR часто використовується для порівняння прибутку менеджерів інвестицій, оскільки вона виключає спотворюючі ефекти на темпи зростання, створювані припливами та відтоками грошей.

Визначити, скільки грошей було зароблено на портфелі, може бути важко, оскільки депозити та зняття коштів спотворюють вартість прибутку на портфелі.

Інвестори не можуть просто відняти початковий залишок після початкового депозиту від кінця балансу, оскільки кінцевий баланс відображає як норму прибутку від інвестицій, так і будь-які депозити чи зняття коштів протягом часу, вкладеного у фонд.

Зважена за часом дохідність розбиває дохідність інвестиційного портфеля на окремі проміжки часу, залежно від того, додавали гроші або вилучали з фонду гроші.

MWR відрізняється тим, що він враховує поведінку інвесторів через вплив надходжень та відпливів коштів на результативність, але не розділяє проміжки часу, коли відбулися грошові потоки, як TWR. Тому витрати на готівку або надходження можуть впливати на МВР. Якщо грошових потоків немає, то обидва методи повинні дати однакові або подібні результати.

Обмеження використання норми прибутку, зваженої на гроші

Норма прибутку, зважена на гроші, враховує всі грошові потоки з фонду або внеску, включаючи зняття коштів. Якщо, наприклад, інвестиції поширюються на кілька кварталів, наприклад, МВР надає більшої ваги результативності фонду, коли він знаходиться в найбільшому розмірі, отже, опис "зваженого на гроші".

Зважування може санкціонувати менеджерів фондів через грошові потоки, над якими вони не мають контролю. Іншими словами, якщо інвестор додає велику суму грошей до портфеля безпосередньо до того, як його результати зростають, це прирівнюється до позитивних дій. Це пояснюється тим, що більший портфель виграє більше (у доларовому вираженні) від зростання портфеля, якщо якби внесок не був зроблений.

З іншого боку, якщо інвестор вилучає кошти з портфеля безпосередньо перед збільшенням продуктивності, це прирівнюється до негативної дії. Зараз менший фонд бачить меншу вигоду (у доларовому вираженні) від зростання портфеля, ніж якби вилучення не відбулося.

Зміст: