Що таке голий пут?
Голий пут - це стратегія опціонів, в якій інвестор пише або продає, ставить опціони, не займаючи короткої позиції в базовій цінній папері. Стратегію голого набору іноді також називають "непокритим" або "коротким". Основне використання цієї стратегії полягає у захопленні надбавок за опціони за базовим прогнозом безпеки як більш високим, але таким, яким трейдер чи інвестор не розчарується би володіти принаймні на місяць або, можливо, довше.
Ключові вивезення
- Голий пут - це стратегія опціонів, яка передбачає продаж опціонів пут. Коли продаються опції, продавець отримує переваги, оскільки основна цінність цінних паперів зростає в ціні. Під назвою розуміється непокрита позиція, що означає ту, яка не має базової безпеки, пов'язаної з нею. Ризик голої позиції полягає в тому, що якщо ціна базового цінного падіння падає, то продавцеві опціону, можливо, доведеться купувати акції подалі від покупця, що продає опціон, з істотною втратою, виходячи із страйкової ціни, від якої покупець може продати..
Як працює голий пут
Стратегія опціону "голий" передбачає, що цінні папери будуть коливатися в ціні, але, як правило, зростуть протягом наступного місяця або близько того. Виходячи з цього припущення, трейдер виконує стратегію, продаючи опцію put без відповідної короткої позиції на своєму рахунку. Цей проданий варіант вважається розкритим, оскільки у ініціатора немає позиції, з якою би заповнити умови опціонного контракту, якщо покупець бажає реалізувати своє право на опціон.
Оскільки опція put призначена для отримання прибутку для трейдера, який вірно прогнозує, що ціна цінних паперів впаде, стратегія "голий пут" не має жодного наслідку, якщо ціна цінних паперів дійсно подорожчає. За цим сценарієм вартість опціону йде до нуля, і продавець опціону отримує, щоб утримати гроші, які вони отримали, коли продали опцію, для початку.
Продавець розміщених опцій хоче, щоб основна ціна цінних паперів зростала, щоб вони в кінцевому рахунку отримували прибуток. Але якщо ціна базового цінного папера впаде, їм, можливо, доведеться купувати акції, оскільки покупець опціону може вирішити скористатися своїм правом продати комусь цінні папери. Трейдери, яким подобається ця стратегія, вважають за краще це робити лише на цінних паперах, які вони сприятливо бачать. Якщо вони отримають запас, який їм належить, тоді, якщо це запас, який їм подобається, і вони бачать перспективи, вони не будуть проти придбання акцій і утримують його принаймні місяць.
Як вже згадувалося раніше, стратегія опціону з відкритим набором стоїть на відміну від стратегії покритого набору. У критому стані інвестор зберігає коротку позицію в базовій ціні для опціону пут. Основна ціна цінних паперів та путівки відповідно коротшаються та продаються в рівній кількості. При виконанні цього способу прикритий пут працює практично так само, як і стратегія покритого виклику, причому основною відмінністю є те, що особа, яка виконує стратегію покритого пут, очікує отримання прибутку від м'яко знижувальної ціни цінного папера, де покритий виклик розраховує на прибуток від м'яко зростаючої ціни. Це тому, що нижня позиція для покритих путів є короткою замість довгої позиції, а проданий варіант - це швидше, ніж виклик.
Стратегія "голих" по своїй суті є ризикованою через обмежений потенціал зростання прибутку і, теоретично, значний потенціал втрат. Ризик полягає в тому, що максимальний прибуток досягається лише в тому випадку, якщо базова ціна закривається лише на рівні страйкової ціни або після її закінчення. Подальше збільшення вартості базового цінного папера не призведе до додаткового прибутку. Максимальна втрата теоретично значна, оскільки ціна базового цінного папера може впасти до нуля. Чим вище ціна страйку, тим вищий потенціал збитків.
Однак у більш практичному відношенні продавець опціонів, ймовірно, викупить їх задовго до того, як ціна базового цінного папера опуститься занадто далеко, ніж ціна страйку, виходячи з налаштувань на толерантність до ризику та налаштування зупинки збитків.
Використання голих клаптиків
Внаслідок ризику, лише досвідчені варіанти інвесторів повинні писати голі місця. Вимоги до маржі часто досить високі і для цієї стратегії через схильність до значних втрат. Інвестори, які твердо вірять, що ціна базового цінного паперу, як правило, акції, зросте або залишиться такою ж, може написати опції для отримання премії. Якщо акція зберігається вище ціни страйку між моментом написання опціонів та терміном їх закінчення, тоді автор опціонів зберігає всю премію за мінусом комісійних.
Коли ціна акцій опуститься нижче ціни страйку до або до закінчення терміну придатності, покупець опціону може вимагати від продавця доставку акцій базового запасу. Після цього продавцю опціонів доведеться вийти на відкритий ринок і продати ці акції з втратою ринкової ціни, навіть незважаючи на те, що письменнику опціонів довелося заплатити страйк за опціони. Наприклад, уявіть, що ціна страйку становить 60 доларів, а ціна відкритого ринку для акцій становить 55 доларів США під час виконання договору опціону, продавець опціонів понесе збиток у розмірі 5 доларів за акцію.
Зібрана премія дещо компенсує збитки на фондовій основі, але потенціал втрат все ще може бути значним. Точка беззбитковості для опції "голий пут" - це страйкова ціна за вирахуванням премії, що надає продавцю опціонів трохи свободи.
