Ринкові рухи
Акції з великим капіталом утримували свою позицію, тоді як акції з невеликим капіталом трохи відступили в змішаній торгівлі до кінця тижня. Інвестори сигналізували, що вони залишаються бичачими, незважаючи на бурхливу реакцію на новини про торгівлю. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) і Dow Jones Industrial Average (DJX) закрили ширину вуса на позитивній території, в той час як Russell 2000 (RUT) з малим ковпаком і індекс Russell Microcap (RUMIC) знизився на півтора відсотка.
Швидкий огляд індексу волатильності S&P 500 (VIX) та біржових фондів, які відстежують ф'ючерси VIX з 30-денним та 90-денним термінами закінчення, показує цікаву динаміку (див. Графік нижче). Індекси, що базуються на ф'ючерсах, переходять до нижчих мінімумів, ніж їх попередні багатомісячні трендові лінії, тоді як сам VIX залишається на підвищеному рівні.
Це, очевидно, відображає нещодавні занепокоєння щодо торговельних переговорів між США та Китаєм. Досвідчені спостерігачі діаграми визнають це ознакою того, що виробники опціонів ціноутворюють ціни в короткостроковій невизначеності. Що цікавіше врахувати, що ці показники не мають однакової премії за ризик. Це бичачий прогноз на 2020 рік.
Чи хороші торговці інсайдерами?
У нещодавньому запиті, надісланому на електронну скриньку радника Chart Advisor (о так, ми їх читаємо), один читач висловив пропозицію щодо купівлі-продажу інсайдерів та впливу цієї діяльності на ціни акцій. Наведені нижче дві діаграми побудовані з загальнодоступних даних про JPMorgan Chase & Co. (JPM) та Wells Fargo & Company (WFC) відповідно. Червоні стрілки на графіку зображують раз, коли інсайдери продавали акції, зелені стрілки являють собою покупку, а жовті діаманти вказують на здійснення акцій акцій.
Один з цих діаграм повинен розвіяти будь-яке уявлення про те, що інсайдери компанії мають певну здатність до часу, коли вони торгують до максимальної прибутковості. Пітер Лінч оприлюднив думку про те, що правові та етичні інсайдерські операції включають інсайдерів, які продають свої акції з різних причин, але, як правило, лише купують або принаймні не продають з однієї логічної причини: вони думають, що ціна акцій зросте вище. Укладення угод про відмову, якщо будь-які службовці компанії повинні мати можливість вчасно здійснювати трансакції своїх інвестицій, можна буде підозрювати, що великий інвестиційний банк буде поширюватися з такими особами.
За цим стандартом акції, що продаються JPMorgan, виглядають досить погано, присвячені 2019. Понад 60 мільйонів акцій було продано протягом року, тоді як було викуплено лише 7 мільйонів акцій. Враховуючи, що запас цього року зросли майже на 40%, заздалегідь, здавалося б, цей коефіцієнт повинен був бути зворотним.
Інсайдерські інвестиційні рухи містять малоцінну інформацію
Цей другий графік із зображенням Wells Fargo містить подібну інформацію. Лише один великий продаж відбувся, і він був ближчим до мінімумів року, ніж максимуми. Зокрема, інсайдерами є менше операцій на акціях цієї компанії порівняно з акціями JPM. Однією з причин може бути те, що понад 70 відсотків акцій компанії належать інсайдерам, і вони більш зневажливо впливають на ціну акцій.
Цей факт підкреслює думку про те, що інсайдерська інформація є складною і потребує ретельного дослідження, щоб її осмислити. Хоча ця концепція недостатньо встановлена, деякі дослідження припускають, що інсайдерська інформація може дати корисну інформацію. Ті, хто намагається зібрати такі відомості, повинні стримувати очікування.
Суть
Запаси закрилися майже незмінними протягом дня, хоча новини торговельної війни викликали коливання протягом дня. Врешті-решт, невпевнені інвестори зменшили страх і, схоже, готуються до довгострокової перспективи. Торгівля інсайдерською торгівлею загалом була знижена на акціях JPMorgan та Wells Fargo.
