Що таке Pfandbriefe?
Pfandbriefe - це тип покритих облігацій, випущених німецькими іпотечними банками, забезпечений заставою довгострокових активів. Ці типи облігацій являють собою найбільший сегмент ринку німецького приватного боргу і вважаються найбезпечнішими борговими інструментами на приватному ринку.
Окремий термін - "pfandbrief".
Розуміння Пфандбріфе
Pfandbrief - це тип покритих облігацій. Покрита облігація - це боргова застава, яка є поширеною в Європі. Він виданий банком або іпотечною установою та забезпечений заставою активів, які у разі невиконання емітента можуть покрити вимоги в будь-який момент часу. Фінансова установа купує інвестиції, які виробляють грошові кошти, як правило, іпотечні або позики державного сектору, об'єднує інвестиції та випускає облігації, покриті грошовими коштами, що надходять від інвестицій. Установа може замінити непогашені або передоплачені позики виданими позиками, щоб мінімізувати ризик базових активів, які не працюють та не очікуються. Оскільки основні позики покритих облігацій залишаються на консолідованому балансі фінансової установи, що випускає облігацію, інвестори, що тримають облігації, все ще можуть отримувати свої заплановані виплати відсотків з базових активів облігацій, а також основної суми на момент погашення облігації, якщо банк-емітент стає неплатоспроможним. Через цей додатковий рівень захисту криті зв'язки зазвичай мають рейтинги AAA.
Найбільшим ринком випущених облігацій у всьому світі є німецький pfandbrief, який ніколи не дефолтував у своїй більш ніж 200-річній історії. Pfandbrief, який складає найбільший сегмент німецького ринку боргу, - це забезпечена облігація з рейтингом інвестиційного класу, яка має премію за дохідність над державними облігаціями. Клас боргу Pfandbriefe схожий на іпотечні цінні папери (MBS) у США.
Суб'єкти, які можуть випускати облігації в Німеччині, включають:
- Банки державного сектора, які мають свої покривні активи як вимоги до державного сектору. Кредити охоплюють публічне Пфандбріфе федеральному уряду та обласним та муніципальним органам влади або гарантіями, виданими цими органами. Приватні іпотечні банки, які мають свої покривні пули, як позики, забезпечені заставою нерухомості, такими як іпотека та земельні збори. Іпотечний Pfandbriefe використовується для фінансування майнових позик. Судновий pfandbriefe, забезпечений судновими іпотечними кредитами, який може бути використаний як покриття лише до перших 60 відсотків вартості судна (вартість іпотечного кредитування), встановленого банком Pfandbrief.Авіаційні пфандбріфе, які забезпечені іпотекою літаків. Цей Пфандбріф може бути використаний фінансовими установами на німецькому ринку для рефінансування позик на літаки.
Закон про pfandbrief регламентується Законом Pfandbrief, який було створено в 2005 році. Закон передбачає адміністратора неплатоспроможності та адміністратора пулу покриття - призначаються, коли провадиться процедура банкрутства проти банку Pfandbrief - з безліччю варіантів придбання ліквідності, необхідної для отримання гарантії своєчасна оплата Пфандбріфе. Закон також зазначає, що оцінка, яка використовується як основа для встановлення вартості іпотечного кредитування, повинна проводитися оцінювачем, який не бере участі в рішенні про позику і який повинен мати необхідний професійний досвід та знання для здійснення застави оцінки кредитної вартості.
Термін Jumbo Pfandbriefe використовується для позначення більшого, більш ліквідного сегмента ринку Pfandbriefe і повинен мати мінімальний непогашений обсяг 1 мільярд євро.
