ЩО ТАКЕ похідний ціновий своп
Похідний ціновий своп - це похідна операція, коли одна суб'єкт господарювання гарантує фіксовану вартість для загального фонду активів іншого суб'єкта господарювання протягом визначеного періоду. За цим типом угоди, коли вартість захищених активів зменшується, контрагент повинен доставити акції або інше заставу для компенсації цієї втрати та повернення активу до початкової вартості.
ПОСЛУГА ВНИЗУ Похідне ціни своп
Похідні цінових свопів дозволяють вартості активів однієї компанії залишатися постійною протягом встановленого періоду за допомогою розподілу акцій іншої компанії. У цьому сенсі похідний ціновий своп може ефективно приховувати той факт, що фінансовий стан приймаючої компанії з часом слабшає. Однак, коли контрагент випускає нові акції, щоб заповнити прогалину, створену зниженим активом, це призводить до зменшення вартості для існуючих акціонерів. Таке поєднання оманливої оцінки з одного боку та все більш розбавлених акцій з іншого може дестабілізувати фінансовий стан обох сторін угоди.
Похідні цінових свопів сьогодні є порівняно незвичними угодами. Їх рідкість пов'язана зі зміною правил бухгалтерського обліку та наявністю більш поширених методів страхування від зниження вартості активів.
За більш поширеною формою деривативу, відомою як ф'ючерсний контракт, одна сторона погоджується продати актив іншій стороні за заздалегідь встановленою ціною на заздалегідь визначену майбутню дату. Опції - це похідна, подібна до ф'ючерсних, головна відмінність полягає в тому, що покупцю не потрібно купувати активи, коли настає майбутня дата.
Приклад похідних цін свопу
Похідні цінних свопів були відомі фінансовим скандалом Enron. Enron використовував похідні цінових свопів для гарантування вартості однієї з своїх дочірніх компаній, товариства з обмеженою відповідальністю на ім'я Raptor. У рамках деривативної операції, коли активи Raptor падають нижче $ 1, 2 млрд., Енрон обіцяв надати достатню кількість акцій дочірній компанії, щоб компенсувати різницю та підтримувати постійні активи Raptor.
Оскільки це неодноразово траплялося з часом, акції Enron складали зростаючу частину загальних активів Raptor. Така практика лише посилила необхідність активізувати транзакції, оскільки кожного разу, коли акції Enron знижувались, це також призведе до зниження активів Raptor нижче межі 1, 2 долара. Ця низхідна спіраль продовжувала змушувати Enron випускати додаткові акції дочірньої компанії. Незважаючи на те, що прискорені операції з деривативами розбавляли значення акцій для акціонерів Enron, вони також заважали компанії зафіксувати скорочувальну вартість дочірньої компанії, в результаті чого допомогли роздути її підсумок у регулярній фінансовій звітності.
