Опції дозволяють інвесторам та торговцям вступати на позиції та заробляти гроші способами, які не є простими, купуючи або коротко продаючи основний цінні папери. Якщо ви торгуєте лише базовим цінним паперам, ви або входите в довгу позицію (купуєте) і сподіваєтесь отримати прибуток і просуватися в ціні, або ви введете коротку позицію і сподіваєтесь отримати прибуток від падіння ціни. Ваш єдиний інший вибір - не займати жодної позиції в певній цінній папері, тобто у вас немає можливості отримувати прибуток. Використовуючи варіанти, ви можете скласти позицію, щоб скористатися практично будь-яким світоглядом чи думкою. Справжній випадок - це стратегія, відома як довге сідло.
Увійти до довгого кочення дозволяє торговцю отримувати прибуток, якщо базовий цінний папір підвищиться або знизиться в ціні на певну мінімальну суму. Це тип можливостей, який доступний лише торговцю опціонами.
Механіка Довгої Страдлі
Позиція довгого обертання вводиться просто, купуючи опцію виклику та опцію пут з тією ж ціною страйку та тим самим місяцем дії. Альтернативна позиція, відома як довга задуха, вступає шляхом купівлі опціону виклику з більш високою ціною страйку та опціону пут із меншою ціною страйку. У будь-якому випадку мета полягає в тому, щоб основна безпека:
- Підніміться досить далеко, щоб отримати більший прибуток від опціону виклику, ніж втрати, понесені опціоном put, абоDecline досить далеко, щоб отримати більший прибуток від опціону put, ніж збитки, понесені опціоном call
Ризик у цій торгівлі полягає в тому, що основна цінність цінних паперів не зробить достатньо великого руху в будь-якому напрямку та що обидва варіанти втратять надбавку за час внаслідок занепаду часу. Максимальний потенціал прибутку на довгому кроці необмежений. Максимальний ризик для довгого обертання буде реалізований лише в тому випадку, якщо позиція буде утримуватися до закінчення терміну дії опціону і базовий цінний папір закриється саме за ціною страйку для опціонів. (Докладніше дивіться в чому різниця між стрижнем і задухою? )
Витрати та беззбиткові бали
Як приклад, розглянемо можливість придбання опціону виклику та опціону пут із ціною страйку 50 доларів при біржовій торгівлі на рівні 50 доларів за акцію. Припустимо, що до закінчення опціону залишається 60 днів, і що і дзвінок, і опція put торгують на рівні $ 2. Для того, щоб увійти в довгий крок за допомогою цих варіантів, трейдер заплатить загалом 400 доларів США (кожен варіант коштує 100 акцій акцій, тому і виклик, і пут коштують 200 доларів за штуку). Це 400 доларів США - максимальна сума, яку може втратити торговець; збиток у розмірі 400 доларів США відбудеться лише в тому випадку, якщо базовий запас закриється рівно на 50 доларів США на акцію в день закінчення терміну дії опціону через 60 днів.
Для того, щоб ця торгівля розірвалася навіть після закінчення терміну дії, акція повинна бути вище 54 доларів за акцію або нижче 46 доларів США за акцію. До цих пунктів беззбитковості можна дістати додавання та віднімання ціни, сплаченої за довге стрибкування до і від ціни страйку. Наприклад, припустимо, що базовий запас закрився на рівні 54 доларів США за акцію на момент закінчення терміну дії опціону. У цьому випадку вартість дзвінка за 50 страйків коштуватиме 4 долари, що означає виграш у 2 долари. У той же час ціна 50 страйків була б марною, що становить втрату в 2 долари. Ці дві позиції, таким чином, компенсують одна одну, і на самій косинці немає чистих прибутків чи втрат. Зі зворотного боку, припустимо, що базовий запас закрився рівно на 46 доларів США за акцію на момент закінчення терміну дії опціону. Ціновий дзвінок в розмірі 50 страйків був би марним, що становить втрату в 2 долари. У той же час ціна 50 страйків коштуватиме 4 долари, що означає виграш у 2 долари. Знову ж таки, ці дві позиції компенсують одна одну, і немає жодних виграшів чи втрат на самій косинці.
Таким чином, ця торгівля коштуватиме 400 доларів для вступу, і якщо позиція буде утримуватися до закінчення терміну дії, акція повинна бути вище 54 доларів США або 46 доларів, щоб торгівля отримала прибуток.
Показ прибутку
Тепер давайте розглянемо потенціал прибутку для довгого кроку. Як вже згадувалося раніше, потенціал прибутку для довгого стрижня по суті є необмеженим (обмежений лише ціною нуля для базового цінного папера). Як приклад, припустимо, що базовий запас у нашому прикладі закрився на рівні 60 дол. США на момент закінчення терміну дії опціону. У цьому випадку дзвінок із ціною 50 страйків коштуватиме 10 доларів (або різниця між базовою ціною та ціною страйку). Оскільки ми заплатили 2 долари, щоб купити цей дзвінок, це означає виграш у 8 доларів. У той же час, ціна на 50 страйків буде марною. Оскільки ми також заплатили 2 долари, щоб придбати цей пут, це означає втрату в 2 долари. Як результат, ця довга башта отримала загальну суму 6 доларів (виграш у 8 доларів за виклик мінус 2 долари втрати на ставку), або виграш у розмірі 600 доларів. Виходячи з початкової вартості 400 доларів, це означає 150-відсотковий прибуток. (Для отримання більш детальної інформації див. Стратегічну стратегію Простий підхід до нейтрального ринку .)
Переваги та недоліки Довгої стежки
Основна перевага довгого кроку в тому, що вам не потрібно точно прогнозувати ціновий напрямок. Підвищуються чи падають ціни не важливо. Важливо лише те, що ціна просувається досить далеко до закінчення терміну дії опціону, щоб перевищити точки беззбитковості торгів та отримати прибуток. Ще одна перевага полягає в тому, що довге стриже дає торговцю можливість скористатися певними ситуаціями, такими як:
- Передбачуваний прорив після періоду консолідаціїНадзвичайно низькі премії за час вибору опціонів (виходячи з низької загальної нестабільності опціону) Майбутній прибуток
Як правило, акції на деякий час змінюються вгору або вниз, а потім консолідуються в торговому діапазоні. Як тільки торговий діапазон пробігає свій шлях, відбувається наступна змістовна тенденція. Часто під час розширених діапазонів торгів, мається на увазі мінливість мінливості опціонів, а кількість часової премії, вбудованої у ціну опціонів цінного папера, стає дуже низькою. Тоді сповіщувачі-трейдери шукатимуть акції, що зазнають розширеного діапазону торгів та / або низької надбавки за час, як потенційних довгострокових кандидатів, заснованих на теорії, що період низької волатильності буде супроводжуватися періодом коливального руху цін. (Щоб дізнатись більше, прочитайте примхливу нестабільність: Купуйте низьку і продайте високу та Азбуку варіабельної волатильності .)
Нарешті, багато торговців прагнуть встановити довгі пробіги до оголошення про прибутки, маючи на увазі, що певні акції, як правило, роблять великі зміни цін, коли трапляються сюрпризи прибутку, будь то позитивні чи негативні. Поки реакція є достатньо сильною в той чи інший бік, тягач пропонує торговцю можливість отримати прибуток.
Основними недоліками довгих прядок є:
- Трейдери повинні платити дві премії, а не одну. Базова ціна цінних паперів повинна зробити змістовний рух в ту чи іншу сторону, щоб торгівля отримала прибуток. (Щоб дізнатись більше про альтернативну стратегію, читайте статтю «Втримати прибуток із задухами» .)
Суть
Різні торговці торгують варіантами з різних причин, але, врешті-решт, метою є, як правило, скористатися можливостями, які не були б доступні, торгуючи базовою ціною. Довге пасмо - це конкретний випадок. Типова довга або коротка позиція в базовій цінній папері зароблятиме гроші лише в тому випадку, якщо охорона рухатиметься в очікуваному напрямку. Так само, якщо базовий цінний папір залишається незмінним, прибуток чи збиток не виникає. За допомогою довгого стрижня торговець може заробляти гроші незалежно від напрямку, в якому рухається основна безпека; якщо базовий папір залишиться незмінним, збитки накопичуються. Враховуючи унікальний характер тривалої торгівлі, багато торговців були б добре послуговуючись вивченням цієї стратегії.
